?-??-??-??-??-??-??-??-??-??-? Áp lực giải ngân .................... ?-??-??-??-??-??-??-??-??-??-?

-?-?-?-?-?-?-?-?-?-? Áp lực giải ngân .................... -?-?-?-?-?-?-?-?-?-?

Bài phân tích dành riêng cho F319

-------------------------------------------------


Thị trường hiện nay

Khối lượng giao dịch suy kiệt, Index dao động trong một range hẹp cho thấy dòng tiền lớn đã thoát ra. Chỉ còn lại những cá nhân nhỏ lẻ thi đấu với nhau. Ai không chịu được tra tấn thì cutloss, ai chấp nhận thì tặc lưỡi thôi thì long-term. Đâu đó vẫn còn một vài nhóm âm thầm làm giá con này, đẩy giá con kia. Hay một vài tổ chức mua vào kiểu nhỏ rọt như SSI mua NTP,BMP,... Hay đỡ giá như SBS đỡ STB....
Không khí oi ả như trưa hè tháng 5. Nhiều traders nhăm nhăm ngồi đợi W-O để nhảy vào bắt đáy. Các tổ chức dòm nhau như hổ đói rình mồi. Thời gian lặng lẽ trôi.......

Và áp lực giải ngân

Thế nhưng, ở bên kia bán cầu, thị trường CK lớn nhất thế giới lại liên tục tăng điểm phá đỉnh. Earning của các cty liên tục được công bố với những con số làm giật mình tất cả các analysts.
FED, Goldman Sachs, .... liên tục đưa ra những nhận định, dự báo lạc quan. Bữa tiệp chứng khoán diễn ra thật náo nhiệt.

Quay lại bên này bán cầu, thông tin thắt chặt tín dụng như một cú shock tới hầu hết nhà đầu tư nhỏ lẻ. Thậm chí có tổ chức còn đưa ra những dự báo bi quan về lợi nhuận của banks trong nửa cuối năm.
Thế nhưng.... các banks nói gì?
ACB, STB, .... đều hết sức lạc quan với triển vọng trong tương lai. Vì sao vậy? Bởi lẽ thu nhập từ hoạt động tín dụng không còn chiếm phần lớn trong thu nhập của họ? Hay bởi vì họ đã nhìn thấy một cửa tín dụng khác?.....
Phải nói, sự thận trọng của SBV là cần thiết. Trong khi FED vẫn giữ chính sách nới lỏng thì SBV đang tỏ rõ con mắt thận trọng với vấn đề lạm phát và nợ xấu. Tuy nhiên, những người trong cuộc đều hiểu : để vừa đạt được mục tiêu tăng trưởng 5% trong năm nay, vừa kìm chế lạm phát thì con bài SBV đã sử dụng là tối ưu. Và sẽ không là ngạc nhiên nếu chính phủ tiếp tục đưa ra một gói kích thích kinh tế mới.
Thế giới đang tốt lên mà VN cứ xấu đi, GOVT và SBV thể hiện tính chuyên nghiệp trong điều hành tiền tệ. Đó là lý do giải thích cho việc nhà đầu tư nước ngoài mua ròng 1700 tỷ trong 20 phiên giao dịch vừa qua. HSBC dự báo tăng trưởng EPS năm nay của CKVN là 20% nhưng nhiều tổ chức khác đã đưa ra dự báo cao hơn : 30%!

Tháng đầu tiên của quý 3 đã sắp trôi qua. Áp lực giải ngân đang đè nặng lên các tổ chức. Có lẽ họ đang chờ đợi một tín hiệu rõ ràng từ phía chính phủ? Hay họ đang đợi thị trường xuống sâu hơn nữa kiểu như HSC (đưa ra mốc 350)?
Dù thế nào thì thời gian ko ủng hộ họ. Đợt tăng giá lần trước đã dạy cho nhiều tổ chức bài học : già néo .... đứt dây.

Và ngày hôm nay, đã có một vài tổ chức lên kế hoạch giải ngân. Vùng giải ngân lý tưởng mà họ xây dựng là : 400+/-20. Hãy chờ xem họ làm gì.

(còn nữa)