Bài này hay!

Bài này hay!

Viết đúng thực chất....ko bìm bịp và ko chim lợn!


Thị trường suy giảm do tín dụng đã thận trọng hơn
Thứ ba, 23/6/2009, 22:51 GMT+7

(ATPvietnam.com) -?oChỉ cần cung tiền điều chỉnh hoặc trì hoãn thì thanh khoản thị trường sẽ giảm sút và thị trường chứng khoán sẽ bị điều chỉnh?, đó là nhận định của ông Nguyễn Minh Tuấn (ảnh dưới) ?" Giám đốc Nghiên cứu ?" Phân tích Công ty Chứng khoán SaigonBank Berjaya (SBBS).

Nguy cơ từ lạm dụng đòn bẩy tài chính

Trao đổi với phóng viên ATPVietnam, ông Tuấn cho hay, quan sát thị trường trong khoảng thời gian dài vừa qua cho thấy thời kỳ tệ hại nhất của chứng khoán Việt Nam đã qua. Tuy nhiên ông Tuấn cho rằng phải nhìn nhận tình hình của nền kinh tế và môi trường đầu tư có tích cực hay không mới có thể khẳng định được điều này.

?oTheo tôi, việc thị trường phục hồi trong thời gian gần đây chủ yếu nhờ vào chính sách tiền tệ và tài chính mở rộng, khi đó sẽ làm cung tiền tăng, trong đó lãi suất thấp và nới lỏng tín dụng đóng vai trò quan trọng"

Theo chuyên gia này, nhà đầu tư quá hăng hái muốn kiếm lợi nhanh đã đẩy mạnh sử dụng đòn bẩy tài chính. Từ đó có thể thấy rủi ro lớn mà Nhà đầu tư có thể phải đối mặt đó là lạm dụng đòn bẩy tài chính này.

Khi đó, nếu có sự thay đổi trong chính sách tín dụng của Ngân hàng Nhà nước và các Ngân hàng Thương mại khi chỉ cần cung tiền tín dụng có một sự điều chỉnh hoặc trì hoãn nhỏ thì ngay lập tức tính thanh khoản của TTCK sẽ bị giảm sút và TT sẽ bị điều chỉnh.

Thị trường suy giảm do tín dụng đã thận trọng hơn

Trong vòng 2 tuần trở lại đây thị trường liên tục điều chỉnh mạnh, theo ghi nhận trong vòng 10 phiên giao dịch gần đây nhất, VN-Index đã có đến 7 phiên giảm điểm, rơi từ mức 512,46 điểm xuống còn 438,55 điểm trong phiên giao dịch ngày 23/6 với việc đáng ngại là tính thanh khoản thị trường liên tục giảm sút.

Ông Tuấn cho biết, nguyên nhân chính đến từ những lo ngại về sự suy giảm trong lượng thanh khoản của thị trường khi mà UBCKNN thực hiện sự điều chỉnh đối với hoạt động repo của các công ty chứng khoán và tín dụng ngân hàng trong trạng thái thận trọng hơn.

Cụ thể, sự chấn chỉnh của UBCKNN đối với hoạt động của các CTCK được đưa ra sau khi có những phản ánh về việc các CTCK triển khai nhiều sản phẩm tín dụng khiến rủi ro đối với thị trường tăng cao. Gần như cùng lúc, Ngân hàng Nhà nước cũng liên tiếp có những động thái nghiêm ngặt hơn như yêu cầu các tổ chức tín dụng kiểm tra việc cho vay tiêu dùng, thanh kiểm tra hoạt động cho vay hỗ trợ lãi suất, ban hành Chỉ thị 01 về bảo đảm an toàn của tổ chức tín dụng...

Theo chuyên gia này, với những diễn biến hiện tại, nếu như không có sự cải thiện trong dòng tiền thì thị trường vẫn có khả năng điều chỉnh chỉ đến khi có sự hỗ trợ về sức cầu từ các tổ chức và nhà đầu tư lớn, từ đó cũng cố niềm tin cho cả thị trường.


Thị trường suy giảm do tín dụng đã thận trọng hơn. Ảnh: ATPvietnam.


Cần thận trọng khi đánh giá kết quả kinh doanh Quý II/2009

Đánh giá về khả năng hỗ trợ thị trường sau khi các doanh nghiệp niêm yết công bố báo cáo Quý II/2009, ông Tuấn tin tưởng rằng, hầu hết công bố lợi nhuận sẽ có kết quả tích cực.

Tuy nhiên, chuyên gia này cũng lưu ý: "Chúng ta cũng cần thận trọng khi đánh giá kết quả này vì lợi nhuận từ hoàn nhập dự phòng sẽ rất lớn, trong khi cái chúng ta quan tâm là lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh chính?.

Một vấn đề khác cũng đang nổi lên như là một yếu tố quan trọng có khả năng ảnh hưởng tới thị trường thời gian tới là việc các doanh nghiệp lớn như đã biết sẽ lên sàn HOSE như VietinBank, Vietcombank, Bảo Việt. Về vấn đề này, theo ông Tuấn thì việc tăng cung không tác động quá bất lợi đến thị trường mà mức giá chào sàn mới là điều quan trọng.

?oSự ảnh hưởng của việc tăng cung trong lần này sẽ phụ thuộc trước hết vào 2 yếu tố đó là mức giá khởi điểm trong mối tương quan với giá trị cổ phiếu hiện nay trên thị trường và thay đổi trong dòng tiền đầu tư. Nếu như dòng tiền không tăng thậm chí là bị suy giảm thì sự điều chỉnh là khó tránh khỏi?, ông Tuấn cho hay.


http://atpvietnam.com/vn/dulieuvaphantich/33172/index.aspx