Bull & Bear.

Bear: Ê Bull, sợ chạy rồi à, tao nhắc lại cho nghe nhé, hôm 8.7.09 anh HSBC tao bảo nếu giả định EPS 2009 của Việt Nam tăng 20% thì các cổ phiếu trên sàn HOSE đang giao dịch ở mức P/E 2008 là 19.9x và P/E 2009 là 15.6x, tương đối cao so với TT khu vực.

Bull: Hừm...anh StoxPlus bẩu tao EPS 2009 Việt Nam 2009 tăng 26% đó nhé, nhưng thôi, cứ cho HSBC nói đúng EPS 2009 tao chỉ cần tăng 20%, để tao tính cho tại thời điểm 22.7.09 nhé:



Bear: Ề ề, P/E 2009 VN vẫn là 14.4, vẫn đắt.



Được Vietshare sửa chữa / chuyển vào 17:15 ngày 26/07/2009

Bull: Tao sẽ bẩu taik sao PE Vietnam không hề đắt nhé, mẹ mất thằng VCB, CTG, BVH, VIC, VPL...nó làm PE Hose đắt hơn thực tế, này nhé: Trong tháng 6 và tháng 7/2009, sàn HoSE đón nhận 3 cổ phiếu ?o đại gia? là BVH (chiếm 9.3% trọng số), VCB và CTG (mỗi cổ phiếu khoảng 2.3% trọng số VN Index). Trong khi các cổ phiếu trên chiếm trọng số rất lớn trong Vn-Index, cổ phiếu giao dịch ở mức P/E 2008 cao hơn nhiều lần so với thị trường và khiến Vn-Index trở nên đắt hơn tính theo P/E. Nếu không tính tỷ trọng BVH và VCB, P/E 2008 của thị trường VN theo ước tính của chúng tôi tại thời điểm 6/7/2009 là 17.9 và P/E 2009 là 14.3. Tương ứng tại thời điểm 22/7/2009, P/E 2008 và P/E 2009 (không tính tới BVH, VCB và CTG) sẽ là 16.5x và 11.5x.
Mà PE09 của BVH ~32, VCB ~ 30, CTG ~ 16 nhá.

Hơn nữa: Cổ phiếu lớn với P/E cao trong khi khối lượng giao dịch thấp

Việc chỉ số Vn- Index bao gồm các cổ phiếu có quy mô niêm yết lớn nhưng giao dịch với chỉ số P/E rất cao cũng khiến VN-Index cao hơn. Tiêu biểu là trường hợp cổ phiếu VIC và VPL. VIC có vốn hóa 8085 tỷ và đang giao dịch với P/E 2008 = 51 trong khi VPL có vốn hóa 5900 tỷ và giao dịch với P/E 2008= 140 trong khi tổng cộng VIC và VPL có vốn hóa ~ 3,13% thị trường.

Bear: Tóm lại P/E 2009 thực tế của Vn Index là bao nhiêu.

Bull: Theo phân tích của Bull chúng tao dựa trên dự tính về lợi nhuận các công ty năm 2009, với mức giá ngày 22/7/2009, VN-Index đang giao dịch ở mức P/E 2009 là 10.17 (loại trừ BVH, CTG, VCB, VPL và VIC) trong khi HAX đang giao dịch ở P/E 2009 là 13.8. Để khách quan hơn, Bull ta tham khảo bộ chỉ số SSI30 ngày 17/7/2009 thì 30 công ty trong bộ chỉ số có P/E 2009 là 13. Tuy nhiên, SSI sử dụng kế hoạch của 9 công ty để ước P/E 2009 và bao gồm mã VIC trong bộ chỉ số. Do đó, sau khi điều chỉnh Lợi nhuận của 9 công ty trên tăng 10% so với kế hoạch thì P/E trung bình của 29 công ty vào khoảng 12 -12.5 (cũng cần chú ý là các cổ phiếu hàng đầu thường giao dịch với P/E cao hơn các cổ phiếu khác trong ngành). Do đó, thị trường Việt Nam như vậy tương đối hấp dẫn so với các thị trường khác trong khu vực với so sánh P/E vào ngày 22/7/2009 như sau:



Bear (bối rối): Tóm lại là sao nữa, chưa hỉu

Bull: Chết chưa, ha ha, tóm lại lần thứ 2 là: Việc nhà đầu tư nước ngoài với tầm nhìn dài hạn đã liên tục mua ròng 21 phiên (tính đến 23/7/2009) cũng là một nhân tố khẳng định dấu hiệu thị trường đã trở nên hấp dẫn. Những nhà đầu cơ ngắn hạn có thể tìm kiếm mua vào ở những mức giá thấp hơn, còn với nhà đầu tư trung dài hạn thì mua vào và nắm giữ ở mức giá hiện tại hoàn toàn có thể đem lại tỷ suất lợi nhuận cao (dự tính ít nhất gấp đôi lãi suất tiền gửi ngân hàng trong vòng 1 năm tới) khi nền kinh tế hồi phục và lấy lại tốc độ tốc độ tăng trưởng cao trong năm 2010.

Bear: Này thằng Bull, mày cứ chờ đấy, tao...để tao hội ý xong sẽ xử lý mày.




Được Vietshare sửa chữa / chuyển vào 20:38 ngày 26/07/2009

Rất cảm ơn những nhận định phân tích của bác, nó hay quá bác ạ, hàm lượng chất xám cao quá bác ạ, nhưng thú thật là em đọc nó đau đầu nhức óc em không hiểu

iem thì iem có 1 câu suy luận cùn thế này bác ạ: trên thế giới không có 1 nền kinh tế nào là đi xuống bác ạ, cho dù nó có xảy ra chiến tranh 5 năm, 10 năm hoặc lâu hơn nữa nhưng cuối cùng thì nó cũng lại phải quay lại con đường xây dựng và phát triển thôi bác ạ

Khà khà

Bear: Ê Bull, tao hơi bị đau đầu vì mày đấy, tạm thời tao ...ếch nói dài hạn với mày nữa, mày thích tao chơi mày tuần sau đây, cổ tao thủ sẵn rồi, mai thứ 2 TT mà là của mày, tức Bull mạnh là tao bán cho mày toi.

Bull: Có thế đã loạn chưởng rồi à, mày thích ngắn hạn thì tao chơi ngắn hạn. Tao báo mày rõ, về ngắn hạn chàng Vni mang tên tao từ tuần trước rồi nhá, tao cho mày xem này:



Đấy, cái PSAR nó cho tín hiệu Bull ngắn hạn từ thứ 5 rồi nhé. MACD cũng thía, RMO cũng Bull, còn "A Bullish Stochastic Divergence Signal was generated " , đóa tao đánh tí TA, mặc dù tao biết TA có thể vẽ trước.

Dựa vào những tin tức từ thị trường chứng khoán thế giới tuần tới đặc biệt là thị trường chứng khoán Mỹ thì khả năng một tuần biến động khả mạnh sẽ xẩy ra khi tuần tới DowJones tiếp tục đón nhận các thông tin nhà đất, lòng tin người tiêu dùng, đơn đặt hàng lâu bền và thông tin về thất nghiệp. Những tin tức từ thị trường Mỹ tuần tới theo dự đoán là khá xấu đặc biệt người tiêu dùng đang có dấu hiệu trững lại và suy giảm khi những nghi ngờ nẩy sinh về gói kích cầu của tổng thống đương nhiệm Obama chưa đi đúng hướng, thất nghiệp gia tăng vẫn là chủ đề nóng mà các nhà đầu tư nghi ngại về sự phục hồi sớm của kinh tế Mỹ. Tuy nhiên, về kỹ thuật xu hướng trung hạn Dowjones tiếp tục tăng điểm vẫn được đánh giá cao, mặc dù ngắn hạn tuần tới Dowjones có thể điều chỉnh mạnh sau chuỗi ngày tăng giá mạnh. Nhưng những bất ngờ từ thị trường Mỹ vẫn luôn tiềm ẩn, xu hướng tăng điểm của Dowjones trong trung hạn sẽ diễn ra trong thời gian tới.
Kinh tế Việt Nam hiện tại đã hội nhập với kinh tế thế giới khá sâu rộng, kinh tế thế giới cũng có tác động khá lớn đến kinh tế trong nước. Do vậy, diễn biến thị trường chứng khoán thế giới trong thời gian tới sẽ có tác động rất lớn đến tâm lý nhà đầu tư trong nước bởi vậy khi xu hướng chung từ thị trường chứng khoán thế giới đang trỗi dậy vươn lên thì thị trường trong nước cũng không thể nằm ngoài xu hướng đó và ngược lại.
Hiện tại, diễn biến giao dịch trong tuần tới sẽ tranh chấp khá mạnh giữa cung cầu, giữa một bên là tâm lý chốt lời tiếp tục xẩy ra một bên là kỳ vọng phục hồi tăng trưởng kinh tế đang đi đúng hướng. Mốc 485 điểm tiếp tục là kháng cự trong tuần tới, nếu vượt qua khả năng VNIndex sẽ kiểm tra mốc đỉnh cũ đã được xác lập là 525 điểm. Tuần tới, thanh khoản thị trường cũng là một điểm quan trọng mà nhà đầu tư cần quan tâm như trong phần phân tích kỹ thuật đã trình bầy.

Bear: Kiểu gì nếu mai TT Bull mạnh, trắng bảng bên bán là tao cũng bán, tao bán dần đến 480 rồi tao tính.

Bull: Mày tính thế nào hả thằng Bear kia?

Bear: Tao chờ 48x nếu điều chỉnh mà khối lượng khớp vẫn cao và cầu có, thì bán xong rồi tao lại nhảy vào, mày cứ nuốt hết cái khối 480 đi thì tao cảm ơn mày đóa, còn anh em họ Bull mày vẫn giữ mà không bán ra 1 phần cái khối 480 kia á, thì mày cứ cẩn thận, có khi nó ị vào mày lúc nào mày không biết đâu.

Bear: Đấy Bull, cái vàng vàng kụ Huyendt79 nó ủng hộ tuần sau DJ giảm đấy. Mày có biết không, Chỉ số chứng khoán Dow Jones đã vượt mốc 9000 điểm, tăng trên 12% trong 2 tuần qua, mức tăng 2 tuần mạnh nhất trong 9 năm qua, chỉ số NASDAQ cũng có 12 phiên tăng điểm liên tục, lập kỷ lục cao nhất kể từ năm 1991 (chỉ số này có kỷ lục cao nhất 19 phiên tăng điểm liên tiếp vào năm 1979, sau cuộc khủng hoảng dầu mỏ), đấy nó tăng khủng thế thì tuần sau không điều chỉnh là nghĩa làm sao.

Bull: Bear này, mày bình tĩnh đi, trích gì trích có 1 tí tẹo tèo teo, mày nhìn cái chỗ xanh xanh của kụ Huyendt79 đê, cái trung hạn của SP500 (nó đại diện cho Mẽo hơn DJ vì nó có 500 công ty, còn DJ chỉ có 30 công ty thôi) đóa, nó tích cực lém, không tin tao cho mày xem nhá. cầu vồng SP500 đường xanh nằn trên dải đỏ nhé, khi nó thế là Uptrend trung hạn đó:

Em 50% cổ 50% tiền đến gần 480 chạy hết cổ nếu cầu lớn và mạnh vượt được 480 em mới vào tiếp 50% tiền, thế chuẩn chưa bác?!

Em góp vui:

Bear: Tao thấy rõ tín hiệu giảm từ độ cao trên 500, nói mày không nghe, còn chửi tao.
Bull: Ờ, thì nếu tính mốc trên 500 thì mày đúng rồi. Nhưng tao oánh dài hạn, tao thoát 1 phần ở cứ điểm trên 500 của mày giờ tao vào lại vì tao có cái nhìn dài hạn hơn mày. Éo chơi với cái loại nhìn ngắn hạn.
Bear: Mày dám bảo tao ngắn hạn éo hiểu thị trường thì máy cứ múc đi, bọn mua ở đáy chơi T+3 và bọn mua ở đỉnh đang cần cắt lỗ đó mày múc đi.
Bull: mày cứ đợi đấy, khối lượng cứ tăng đều theo đà tăng của đường giá rồi giá nó cứ tăng vượt qua kháng cự thì mày có mua không? lên 480 mày có mua không với khối lượng tăng đều đặn?
Bear: mày điên à, lên đến đó mua thì chúng nó xả vỡ đầu tao à? giỏi thì lên đến đỉnh cũ là cùng sau khi nó vượt qua 480.
Bull: ờ, ngu nhỉ thế nó tăng qua hết kháng cự này đến kháng cự khác mà mày không lăn tăn tao bái phục mày.
Bear: mày ngu thì có, tao nhìn dài hạn cứ thấy thắt tín dụng, tao sợ lạm phát nó ụp vào đầu mày thì lúc đó mày chết.
Bull: Mày dở hơi thế, giả sử trong lúc tạm thời thắt tín dụng thì ktế thế giới phục hồi mày tính sao?
Bear: ờ, cái này tao còn phải nghĩ, chúng tao bàn bạc cái đã. Nếu chúng tao chưa quyết xong thì chúng tao đập chúng mày vỡ đầu, cho chúng mày toi.