Cafe cuối tuần!

Sao kg đưa thêm chủ đè gái gú vào cho nó xôm, mấy vụ khác chém hoài như chém chuối kg thúch chút nào

Ý tưởng của Bác hay đấy. Có lẽ thiếu cái này nên gần 3.500 lượt đọc nhưng vẫn hóng là chủ yếu

Cafe quán phục vụ nốt cái này rồi đóng quán thôi. Chúc các Bác ngủ ngon.

nhìn vậy seo ngủ dc bác, cửng lun roài, mấy ông sồn sồn chạy mất dép, cafe bác mất khách chắc, hehe

Củng muốn đưa vào nhắm , nhưng ngán bị khoá nick nên chỉ chém gió về chứng thui

Mấy tay mod còn khoái bằng mấy mình thì lo gì khoá nick

--- Gộp bài viết, 27/11/2016, Bài cũ: 27/11/2016 ---

Chuẩn rồi, nên có món tươi sống này là gà vào đầy chuồng ngay

Biết dzậy , nhưng nếu bị khoá thì mình hỏng chém gió và lúc đó lại đi nhậu nên gấu mẹ hỏng thích . Gấu mẹ thích mình chém gió trên f để khỏi đi nhậu đới

Nhanh thật. Lại đến cuối tuần rồi. Quán cafe tiếp tục mở cửa đón khách.

Nếu lại nói về QC thì cũng nhàm. Tuần sau SAB là tâm điểm rồi. Đặt cái chủ để này cho nó theo kịp thời đại. Tránh xa QC ra.

Nói thật là cũng chẳng muốn chém về SAB làm gì. Vì nếu không chém còn hi vọng tuần sau đua lệnh, xác suất khớp nó tăng lên được một tý. Nhưng đã trót hứa từ tuần trước rồi nên đánh phải chém thôi.

Trước hết phải dìm nó đã. Câu hỏi đặt ra là khi VN Index đang ở đỉnh cao 850 - 900 thì SAB được định giá bao nhiêu? Câu trả lời là:



Đây là tính toán của 1 công ty chứng khoán uy tín.

--- Gộp bài viết, 02/12/2016, Bài cũ: 02/12/2016 ---

Nói thế để thấy rằng mọi định giá bằng các mô hình phức tạp trong dài hạn đều có nhiều hạn chế. Càng múa, càng sử dụng mô hình phức tạp, càng tỏ vẻ chuyên nghiệp thì càng không đáng tin cậy.

--- Gộp bài viết, 02/12/2016 ---

SAB tốt thì ai cũng biết. Không tốt thì sao được săn đón, được kỳ vọng. Cái tốt, cái định giá của SAB khác hoàn toàn ROS - Một bên là giá trị thực rõ ràng - Một bên là giá trị ảo. Cũng là giá thị trường nhưng không được nhiều người công nhận. Tôi không bàn về cái tốt của SAB vì việc đó quá dư thừa. Tôi chỉ bàn đến giá của SAB như thế nào là phù hợp. Có cơ sở nào cho cái giá 300k / cổ phiếu mà nhiều người đang chém.

--- Gộp bài viết, 02/12/2016 ---

Để đánh giá SAB, Tôi nghĩ đến BHN và VNM. BHN cho dù quy mô không bằng SAB nhưng nó là mã duy nhất tương đồng với SAB - Lại là cổ phiếu đã được thị trường định lại giá. Còn VNM là một cổ phiếu cùng nhóm ngành thực phẩm tiêu dùng có nét tương đồng với VNM. Tôi nghĩ bộ 3 SAB - BHN - VNM là đủ tin cậy để tham chiếu khi định giá.

--- Gộp bài viết, 02/12/2016 ---

Với tư duy càng đơn giản càng đáng tin cậy. Tôi sử dụng bảng số liệu sau:



Tôi nghĩ nó đủ để cho ta phân tích sâu hơn, đưa ra các đánh giá khách quan hơn. Chú ý rằng cổ tức 50% cho năm 2015 của SAB là dự kiến (đã trình Bộ Công thương).

--- Gộp bài viết, 02/12/2016 ---

Bảng trên thể hiện mặc dù SAB và BHN cùng ngành nhưng SAB tương đồng với VNM hơn trên góc độ lợi ích cổ đông. Và dù sao thì SAB cũng chưa bằng VNM được. Cái này thể hiện trong quá khứ. Nhưng có cơ sở để tin trong tương lai gần.

--- Gộp bài viết, 02/12/2016 ---

Để có cái nhìn sâu hơn, khẳng định lại các cơ sở so sánh. Hãy xem bảng sau:

--- Gộp bài viết, 02/12/2016 ---

Tỷ lệ tăng trưởng trong giai đoạn 2012 - 2015 được tính theo công thức tỷ lệ tăng trưởng kép - CAGR

--- Gộp bài viết, 02/12/2016 ---

Sỡ dĩ tăng trưởng EPS của VNM âm là do chính sách phát hành cổ phiếu để trả cổ tức. Còn SAB thì chỉ trả cổ tức bằng tiền mặt. Nhưng nếu xét về góc độ tăng trưởng kinh doanh thì SAB không thể bằng VNM.

Về lợi thế thị trường thì như nhau nhưng SAB luôn vướng vào câu truyện thuế tiêu thụ đặc biệt và chính sách hạn chế rượu bia. Chỉ cần các đồng chí C.ông A.n tích cực bắt thổi nồng độ cồn hơn thì doanh thu của SAB cũng bị ảnh hưởng rồi. Trong khi không ai khuyên uống sữa ít đi cả.

Sau khi lên sàn BHN đã tăng trần liên tục. Nhưng sau đó thị trường đã định giá lại. BHN đang giao dịch ổn định ở vùng giá 100 - 110 tương ứng với PE ở mức 26 -28 có người cho rằng SAB ổn định hơn, quy mô hơn thì SAB phải có PE cao hơn BHN. Nhưng nếu nhìn sang VNM thì ta thấy VNM cũng chỉ đang ở mức PE 21. Do đó Tôi có cơ sở để tin rằng BHN đang được định giá hơi cao còn VNM thì bị định giá hơi thấp. Nói cách khác nếu bây giờ mua BHN thì tôi mua VNM hay hơn. Vậy thì SAB giá trị PE hợp lý trong dài hạn có thể là trung vị của 2 thằng này. Có nghĩa là PE của SAB nên ở mức 25 thì phù hợp. Lý do là nếu SAB quá cao thì cũng như BHN người ta nên mua VNM.

Nếu lấy PE phù hợp là 25; nhìn lại EPS 4 năm qua không vượt quá 6K thì có cơ sở cho rằng mức EPS đã tính cả tăng trưởng trong thời gian tới sẽ ổn định ở mức tôi đa 6k. Vậy giá phù hợp của SAB nên là: 25 * 6.000 = 150.000

Mặt khác ở góc nhìn PB; Hiện tại PB của BHN khoảng 5; VNM khoảng 9.5 PB của SAB nên gần với BHN, thấp hơn VNM. Mức phù hợp nên là 7. Khi đó giá trị hợp lý của SAB là: 7 * 20.890 = 147.000

Như vậy dưới hai góc nhìn này thì mức giá phù hợp của SAB là 150k. Nếu giá vượt qua mức này thì coi như là thị trường đã định giá quá cao. Việc này hoàn toàn có thể xảy ra dưới góc độ đầu cơ. Nhưng khi vượt quá mốc này những người đua lệnh nên cẩn trọng.

--- Gộp bài viết, 02/12/2016, Bài cũ: 02/12/2016 ---

Nếu chấp nhận giá thiết SAB có mức giá hợp lý 150k - Giá chào sàn 110k vậy mức tăng trưởng không quá nóng sẽ khoảng 36%. Ở một góc nhìn tích cực nó sẽ đóng góp rất lớn vào việc tăng chỉ số.

Nhưng ở góc nhìn khác, với mức giá hấp dẫn như vậy thì không phải là không có ảnh hưởng tiêu cực đến Index. Chúng ta sẽ lượng hóa:
1. VNI Index được hưởng lợi bao nhiêu điểm
2. Những hệ quả tiêu cực là gì

nó sẽ lên trên 200 rồi về 150 SAB