Cuộc chơi T+

Cuộc chơi T+

http://vneconomy.vn/2009112011543420P0C7/cuoc-choi-t.htm[/url]

Cuộc chơi T+

E-mail Bản để in Cỡ chữ Chia sẻ:
Ý kiến (5)
picture

Một số công ty chứng khoán đang cho phép nhà đầu tư cá nhân bán cổ phiếu ngày T+1, T+2, T+3 trong khi quy định của nhà nước là T+4 - Ảnh: Lê Toàn.
11:57 (GMT+7) - Thứ Sáu, 20/11/2009



Một cuộc cạnh tranh ngấm ngâ?m gia?nh giật khách ha?ng, đặc biệt la? các nha? đâ?u tư lớn, đaf va? đang diêfn ra

Một cuộc cạnh tranh ngấm ngâ?m gia?nh giật khách ha?ng, đặc biệt la? các nha? đâ?u tư lớn, đaf va? đang diêfn ra giưfa một số công ty chứng khoán.

Hai biê?u hiện rof nhất cu?a sự cạnh tranh đó la? động thái hôf trợ các nha? đâ?u tư cá nhân sư? dụng đo?n bâ?y ta?i chính va? cho bán cô? phiếu nga?y T+1, T+2, T+3, trong khi quy định cu?a Nha? nước la? T+4, tức cô? phiếu pha?i có trong ta?i khoa?n tại thơ?i điê?m bán mới được bán.

Đo?n bâ?y ta?i chính đang bị thu hẹp do các ngân ha?ng hạn chế tín dụng da?nh cho chứng khoán, co?n U?y ban Chứng khoán Nha? nước cho biết đang chuâ?n bị ban ha?nh văn ba?n hướng dâfn cụ thê?, chi tiết xung quanh vấn đê? bán cô? phiếu nga?y T+...

Trung tâm lưu ký chi? qua?n lý ta?i khoa?n tô?ng

Tô?ng giám đốc một công ty chứng khoán đê? nghị giấu tên khă?ng định vư?a qua hiện tượng cho nha? đâ?u tư bán cô? phiếu T+1 hoặc T+2 diêfn ra tại một số đơn vị. Việc na?y chi? áp dụng trong phạm vi khách ha?ng lớn, chu? yếu các nha? đâ?u tư lướt sóng.

?oMột số khách ha?ng pha?n na?n trực tiếp với tôi nếu không cho họ bán nga?y T+2, họ sef bo? sang công ty chứng khoán khác? - ông nói - ?oQuan sát kyf giao dịch một số maf cô? phiếu, thi? thấy khối lượng mua bán tăng gia?m bất thươ?ng, lên rất nhanh va? xuống cufng rất nhanh. Có khi hôm nay giá lên, mai giá xuống, thậm chí lên xuống ngay đâ?u phiên, cuối phiên. Đấy la? nhưfng biê?u hiện cho thấy hoạt động ?olướt sóng?, tạo sóng gia? tạo. Điê?u na?y thực sự không tốt cho thị trươ?ng?.

Nguyên nhân chính cu?a việc bán cô? phiếu nga?y T+ sớm hơn quy định la? do các nha? đâ?u tư sư? dụng đo?n bẩy ta?i chính va? mức độ đo?n bẩy khá cao. Có nha? đâ?u tư chi? có 2 triệu đô?ng trong ta?i khoa?n, nhưng được mua số cô? phiếu trị giá tới 10 triệu đô?ng. Chi? câ?n thị trươ?ng tăng hoặc gia?m hai phiên liê?n la? ta?i sa?n cu?a nha? đâ?u tư đó có thê? tăng hoặc gia?m 50%. Bán T+1 hay T+2 la? đa?m ba?o cho nha? đâ?u tư kiê?u na?y có lơ?i hoặc cắt lôf. Nếu đợi đúng T+4 như quy định, trong trươ?ng hợp thị trươ?ng xuống mạnh, ta?i sa?n cu?a khách ha?ng có thê? ?obay hơi? 100%.

Đo?n bâ?y ta?i chính đaf góp phâ?n đâ?y giá trị giao dịch cu?a sa?n Tp.HCM tăng vọt trong tháng 10-2009, có nga?y đạt tới 6.500 ti? đô?ng (nga?y 23/10/2009). Nó cufng la? một trong nhưfng nhân tố la?m thay đô?i thị phâ?n môi giới cu?a nhiê?u công ty chứng khoán, giúp không ít nhân viên môi giới có ăn chia ty? lệ với công ty chứng khoán nâng thu nhập lên mức 60-100 triệu đô?ng/tháng. Thu nhập cao nhất trong một tháng cu?a một nhân viên môi giới cá biệt đaf lên tới 170 triệu đô?ng.

Vi? sao công ty chứng khoán có thê? cho khách ha?ng bán trước khi cô? phiếu vê? ta?i khoa?n? Vi? hiện nay Trung tâm Lưu ký chứng khoán chưa qua?n lý được đến tận ta?i khoa?n cu?a nha? đâ?u tư.

Ba? Phương Hoa?ng Lan Hương, Tô?ng giám đốc Trung tâm Lưu ký Chứng khoán nói: ?oHệ thống qua?n lý cu?a chúng ta hiện nay la? hai cấp. Trung tâm Lưu ký Chứng khoán chi? qua?n lý ta?i khoa?n tô?ng cu?a công ty chứng khoán, có phân biệt tha?nh hai loại: ta?i khoa?n cu?a khách ha?ng va? ta?i khoa?n tự doanh cu?a công ty đó. Ta?i khoa?n cu?a tư?ng khách ha?ng nă?m trong ta?i khoa?n tô?ng cu?a công ty chứng khoán va? công ty chứng khoán qua?n lý ta?i khoa?n cu?a tư?ng khách ha?ng?.

Có thê? hi?nh dung la? Trung tâm Lưu ký Chứng khoán nắm cái gio? ta?i khoa?n tô?ng cu?a công ty chứng khoán, với tô?ng số tiê?n, tô?ng số chứng khoán, tô?ng số tư?ng maf cô? phiếu, co?n ta?i khoa?n cu?a nha? đâ?u tư XYZ có bao nhiêu cô? phiếu, nhưfng maf na?o, thay đô?i ra sao ha?ng nga?y chi? có công ty chứng khoán mới biết được.

Nếu phâ?n mê?m qua?n lý cu?a công ty chứng khoán có chức năng ?obộ lọc?, công ty chi? câ?n va?i thao tác la? có thê? nắm được, thí dụ bao nhiêu nha? đâ?u tư cu?a họ đang sơ? hưfu cô? phiếu ABC, tô?ng cộng cô? phiếu ABC nă?m ơ? công ty họ bao nhiêu, bao nhiêu trong số na?y đaf đu? điê?u kiện T+4 đê? bán, bao nhiêu đang ơ? ti?nh trạng T+3, T+2, T+1.

Kha? năng công ty chứng khoán thay đô?i lượng cô? phiếu đu? điê?u kiện bán tư? ta?i khoa?n cu?a nha? đâ?u tư na?y sang ta?i khoa?n nha? đâ?u tư khác hoa?n toa?n có thê? xa?y ra, vi? nha? đâ?u tư thực sự không thê? biết sự thay đô?i ấy. Họ đặt lệnh bán, thi? lệnh được nhân viên môi giới chuyê?n thă?ng va?o HOSE hoặc HNX va? chi? nhân viên môi giới cu?ng với bộ phận nghiệp vụ mới biết cô? phiếu có trong ta?i khoa?n hay không.

Ngoa?i ra một số công ty chứng khoán cho khách ha?ng vay cô? phiếu trong danh mục tự doanh đê? bán nga?y T+. Việc na?y khá đơn gia?n nếu maf cô? phiếu trong danh mục tự doanh cu?a công ty tru?ng với maf cô? phiếu cu?a khách ha?ng. Vi? thế đaf có công ty chứng khoán tư vấn cho khách ha?ng mua nhưfng cô? phiếu họ tự doanh, đê? khi câ?n có thê? bán nga?y T+.

Không sơ? hưfu chứng khoán va? sơ? hưfu chứng khoán trong tương lai gâ?n

Ông Vuf Bă?ng, Chu? tịch U?y ban Chứng khoán, xác nhận ủy ban có nghe một số công ty chứng khoán pha?n ánh hiện tượng bán cô? phiếu nga?y T+ sớm hơn quy định. Trước đây, ủy ban đaf có văn ba?n nhắc nhơ? các công ty chứng khoán thực hiện đúng quy định va? đang chuâ?n bị ban ha?nh một hướng dâfn cụ thê? vê? vấn đê? na?y. Ngoa?i ra, thanh tra cu?a ủy ban vâfn tiến ha?nh kiê?m tra định ky? các giao dịch T+. ?oNếu phát hiện sef xư? lý đến nơi đến chốn, không nương nhẹ bất ky? công ty na?o? - ông Bă?ng nhấn mạnh.

Công bă?ng ma? nói, việc xư? lý cu?a U?y ban Chứng khoán khi phát hiện vi phạm cu?a công ty chứng khoán cufng không pha?i không gặp khó khăn. Thông thươ?ng, khi xư? lý thi? cô? phiếu bán T+2, T+3 trước đó đaf vê? đến ta?i khoa?n cu?a nha? đâ?u tư. Co?n với việc bán T+1, cách xư? lý la? sư?a lôfi giao dịch T+1, xem ra quá nhẹ. Nhưfng công ty cho khách ha?ng bán T+1, T+2 lập luận họ không la?m sai luật, họ chi? lách luật.

Điê?u 71, khoa?n 9 Luật Chứng khoán nêu rof: ?oCông ty chứng khoán thực hiện việc bán hoặc cho khách ha?ng bán chứng khoán khi không sơ? hưfu chứng khoán va? cho khách ha?ng vay chứng khoán đê? bán theo quy định cu?a Bộ Ta?i chính?.

Thực chất quy định trên đê? cập đến việc bán khống va? quy định cu?a Bộ Ta?i chính cho đến nay vâfn la? cấm bán khống. Song, ơ? đây có khoa?ng cách giưfa việc ?okhông sơ? hưfu chứng khoán? va? ?osơ? hưfu chứng khoán sau một, hai hay ba nga?y nưfa, tức sơ? hưfu chứng khoán trong tương lai gâ?n?. Do đó, cốt lofi câ?n la?m rof chính la? một văn ba?n pháp quy hướng dâfn chi tiết, đâ?y đu? việc các công ty chứng khoán có thê? cho khách ha?ng bán chứng khoán sơ? hưfu trong tương lai gâ?n không.

Quan trọng nhất cu?a việc quy định bán cô? phiếu T+ la? việc tạo ra sự công bă?ng giưfa công ty chứng khoán, giưfa các nha? đâ?u tư. Nhưfng công ty, nha? đâ?u tư thực hiện nghiêm túc quy định thi? thiệt tho?i. Nếu luật pháp cho phép thi? tất ca? các công ty, nha? đâ?u tư đê?u được la?m, co?n nếu cấm thi? ngược lại. Không thê? kéo da?i ti?nh trạng ngươ?i la?m, ngươ?i không như hiện nay.

Vê? phía Trung tâm Lưu ký Chứng khoán, ba? Hương cho biết một cơ chế giám sát thực hiện đúng quy định nga?y T+ sef được tiến ha?nh va?o đâ?u năm 2010. Hiện tại Trung tâm Lưu ký Chứng khoán đang chạy thư? nghiệm mô hi?nh qua?n lý kết hợp hai cấp: vư?a qua?n lý ta?i khoa?n tô?ng cu?a công ty chứng khoán đô?ng thơ?i qua?n lý đến tư?ng ta?i khoa?n cu?a nha? đâ?u tư (co?n gọi la? ta?i khoa?n phụ).

Việc chạy thư? nghiệm sef kết thúc va?o tháng 12/2009. Với mô hi?nh mới (ma? nhiê?u nước đaf áp dụng), dựa trên việc nhận diện số chứng minh thư, trung tâm có thê? biết chính xác nha? đâ?u tư có bao nhiêu ta?i khoa?n, ơ? công ty na?o, mua bán cô? phiếu gi?, số lượng, thơ?i điê?m giao dịch...

Có một phương thức khác đê? xóa bo? nhưfng rắc rối cu?a việc giao dịch cô? phiếu T+, giúp hệ thống giám sát cu?a Trung tâm Lưu ký Chứng khoán trơ? nên đơn gia?n, hiệu qua? la? cho phép nha? đâ?u tư mơ? nhiê?u ta?i khoa?n giao dịch va? mua bán cu?ng một loại cô? phiếu trong nga?y.

Tuy nhiên, theo lơ?i ông Bă?ng, Bộ Ta?i chính vâfn đang cân nhắc nhiê?u chiê?u vấn đê? na?y. ?oChúng tôi tiếp tục thuyết phục, gia?i tri?nh bộ vê? nhưfng cái được va? chưa được liên quan đến việc cho phép mua bán cu?ng một loại cô? phiếu trong nga?y. Quan trọng la? la?m sao đê? nhưfng quy định mới đa?m ba?o an toa?n cho thị trươ?ng hoạt động? - ông Bă?ng nói.

Hải Lý (TBKTSG)
-------------------------

Thảo nào sóng giờ ngắn thế
chưa gì nó đã xả lên đầu mình rồi