DCM updat3 VCSC

Khuyến nghị khả quan cho DCM với giá mục tiêu là 19.400 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP Phân bón Dầu khí Cà Mau (DCM) công bố doanh thu đạt 4,3 nghìn tỷ đồng (tăng 32,4% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận trước thuế đạt 411 tỷ đồng (tăng 7,2%) trong 6 tháng đầu năm 2021, nhờ mức tăng 26,1% của giá urê trung bình trong nửa đầu năm 2021 bù đắp cho tác động đến từ mức tăng 45,8% của chi phí đầu vào và mức giảm 2,5% của sản lượng bán.

Trong quý 2/2021, doanh thu của DCM tăng 27,8% trong khi lợi nhuận trước thuế giảm 11,8% khi chi phí khí đầu vào tăng khoảng 70% và sản lượng bán giảm 19,0% YoY. Lợi nhuận trước thuế quý 2/2021 cao hơn 54% so với quý 1/2021 nhờ giá urê tăng mạnh.

Doanh thu và lợi nhuận trước thuế 6 tháng đầu năm 2021 đã hoàn thành lần lượt 50,5% và 71,6% dự báo cả năm của chúng tôi, đều cao hơn kỳ vọng của chúng tôi, dù cần thêm đánh giá chi tiết.

Chúng tôi hiện có khuyến nghị khả quan cho DCM với giá mục tiêu là 19.400 đồng/CP (tổng mức sinh lời dự phóng là 26,3%, bao gồm lợi suất cổ tức 5,0%). DCM đang giao dịch tại EV/EBITDA năm 2021 là 3,2 lần, dựa theo dự báo của chúng tôi.