Dệt May - PPH

PHÂN TÍCH CỔ PHIẾU PPH ( Cổ phiếu giá trị đáng để đầu tư)
- Thị giá hiện tại: 36.200/CP
- Giá kỳ vọng: 50.000/CP
1. Tổng quan về doanh nghiệp
- Dệt Phong Phú là cánh chim đầu của ngành dệt may Việt Nam có truyền thống lâu đời. PPH là nhà cung cấp chỉ sợ số 1 Việt Nam, gần như cung cấp cho hầu hết các nhà máy trên cả nước. Mặt hàng xuất khẩu mạnh nhất của PPH là chỉ may và khăn tắm cao cấp.
- PPH nắm 30% cổ phần của liên doanh Coast Phong Phú ( Một trong những công ty may xuất khẩu gia công hàng cho NIKE, ADIDAS, … mỗi năm được chia khoảng hơn 300 tỷ lợi nhuận.
- Số lượng CPPH là 74.670.891 cổ phiếu trong đó nhà nước nắm giữ hơn 50%, ban lãnh đạo gần 3% => Khá cô đặc
- Cổ tức hằng năm đều đặn, từ 2.000-3.000đ/CP
- Các chỉ số cơ bản P/E = 6.59 EPS= 5.06
2. Định giá cổ phiếu & Luận điểm đầu tư
LUẬN ĐIỂM ĐẦU TƯ
- Dự báo Lợi nhuận năm 2022 của PPH đạt cỡ 500-600 tỷ, PPH sẽ có sự tăng trưởng lợi nhuận các năm sau đó do sự dịch chuyển sản xuất từ Trung Quốc sang Việt Nam.
- Thị trường xuất khẩu được mở rộng (hiệp định EVFTA), nhu cầu thế giới hồi phục hậu Covid.
- Ngày 1/6 Trung Quốc mở cửa trở lại, dự tính nguồn nguyên liệu đầu vào giá rẻ nhập từ TQ của PPH sẽ quay trở lại.
- Dệt may là ngành công nghiệp không bị ảnh hưởng mạnh bởi tính chu kỳ, còn có xu hướng tăng theo thời gian nên Dệt may được đánh giá là ngành khá an toàn để đầu tư.
ĐỊNH GIÁ CP
- EPS(2022) dự tính đạt khoảng 6.700 – 8.000 đ/CP
- Với mức tăng trưởng lợi nhuận Q1/2022 là 14% thì có thể đặt mục tiệu P/E = 7 => Định giá cổ phiếu PPH phải đạt tầm 47.000 – 56.000/CP thì mới tương đương giá trị thực của doanh này.
- Hiện nay thị giá của PPH là 36.200/CP
RỦI RO
- Là doanh nghiệp nhà nước và Ban lanh đạo đang dùng lợi nhuận để chia thưởng hơi nhiều. Tương lai nếu thoái vốn của VGT thì định giá sẽ còn tăng lên nữa. =>Đây là một cổ phiếu giá trị đang được định giá dưới giá trị thực mà nhà đầu tư nên xem xét và cân nhắc đầu tư.