GAS update BSC

Khuyến nghị mua GAS với giá mục tiêu 110.200 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Giá dầu trung bình năm 2021 dự báo hồi phục lên mức 57 USD/thùng giúp cải thiện lợi nhuận của Tổng công ty Khí Việt Nam - CTCP (GAS). Ước tính 10 USD giá dầu tăng sẽ cải thiện 3 - 4% biên lợi nhuận gộp của GAS.

Bên cạnh đó, Mỏ khí Sao Vàng – Đại Nguyệt đi vào khai thác từ tháng 11/2020, bổ sung từ 1.5 tỷ m3 khí/năm từ 2021.

BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cổ đông công ty mẹ năm 2021 của GAS lần lượt đạt 77.145 tỷ đồng (tăng 20% so với năm ngoái) và 11.718 tỷ đồng (tăng trưởng 50%),EPS FW 2021 = 6.122 đồng/CP với giả định (1) mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt bổ sung 1.5 tỷ m3 khí/năm (tăng trưởng 16% sản lượng), và (2) giá dầu trung bình năm 2021 đạt mức 57 USD/thùng (tăng trưởng 36%).

Chúng tôi nâng khuyến nghị từ theo dõi lên mua với giá mục tiêu năm 2021 là 110.200 đồng/CP(tăng 22% so với giá đóng cửa ngày 16/03/2021) do (1) đánh giá lại triển vọng giá dầu năm 2021 lên 57 USD/thùng và (2) nâng hệ số P/E mục tiêu năm 2021 lên mức 18x.