GAS update BSC

Khuyến nghị mua cổ phiếu GAS với giá mục tiêu 109.400 đồng/CP

CTCK BIDV (BSC)

Giá dầu năm 2021 duy trì quanh mức 70 USD/thùng giúp cải thiện lợi nhuận của Tổng công ty Khí Việt Nam - CTCP (GAS – sàn HOSE).

Bên cạnh đó, Mỏ khí Sư Tử Trắng giai đoạn 2A đi vào khai thác từ tháng 6/2021, bổ sung khoảng 500 triệu m3 khí vào sản lượng của GAS hàng năm.

Ngoài ra, mảng LNG là động lực tăng trưởng dài hạn, giúp cổ phiếu GAS được đánh giá lại.

BSC dự phóng doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế cổ đông Công ty mẹ năm 2021 của GAS lần lượt đạt 74.989 tỷ đồng (tăng 17% so với năm trước) và 9.682 tỷ đồng (tăng trưởng 23%), EPS FW = 5.059 đồng/CP với giả định (1) mỏ Sao Vàng – Đại Nguyệt bổ sung 1,5 tỷ m3 khí/năm (tăng 16% sản lượng), (2) mỏ Sư Tử Trắng GĐ 2A sản lượng đạt 200 triệu m3 khí, và (3) giá dầu trung bình năm 2021 đạt mức 68 USD/thùng (tăng trưởng 36%).

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của GAS năm 2022 lần lượt đạt 87.312 tỷ đồng (tăng 16% so với năm trước) và 11.635 tỷ đồng (tăng trưởng 20%), EPS FW = 6.079 đồng/CP với giả định (1) Giá dầu trung bình năm 2022 đạt 72 USD/thùng (tăng trưởng 7%); (2) Mỏ Sư Tử Trắng GĐ 2A sản lượng đạt 500 triệu m3 khí; và (3) mảng LPG duy trì sản lượng 2,1 triệu tấn.

Chúng tôi tiếp tục giữ khuyến nghị mua với giá mục tiêu năm 2022 là 109.400 đồng/CP (+21% so với giá đóng cửa ngày 06/09/2021), tương đương với mức mức P/E mục tiêu 18x.