Khuyến nghị mua LHG

Động lực của ngành BĐS KCN năm 2024 bao gồm:

1) Làn sóng dịch chuyển nguồn vốn FDI từ Trung Quốc đến các quốc gia trong khu vực vẫn đang diễn ra.

2) Việt Nam là điểm đến của nhiều doanh nghiệp lớn, năm nay các lãnh đạo Apple, Microsoft, Nvidia, Samsung… đều đến thăm Việt Nam và cam kết mở rộng đầu tư.

3) Việt Nam đang xây dựng chính sách để thu hút đầu tư sau khi thuế tối thiểu toàn cầu có hiệu lực.

4) Đẩy mạnh đầu tư công giúp giảm các chi phí logicstic thuận tiện cho các doanh nghiệp FDI vận chuyển hàng hóa đi các cảng và tiết giảm chi phí.

5) Giá thuê BĐS KCN dù có tăng nhẹ trong những năm qua nhưng vẫn thấp hơn các nước trong khu vực.

KQKD 2023 và quý 1.2024 của LHG

Tổng doanh thu thuần năm 2023 đạt hơn 485 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt hơn 166 tỷ đồng, vượt 31% mục tiêu lợi nhuận cả năm.

Quý 1: Doanh thu đạt 76,25 tỷ đồng, giảm 34% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu do doanh thu cho thuê đất khu công nghiệp giảm.

Biên lợi nhuận gộp của doanh nghiệp này vẫn được cải thiện từ mức 50,5% lên 53,5% trong quý 1/2024.

Doanh thu hoạt động tài chính trong kỳ của Long Hậu cũng tăng nhẹ 3,7%, đạt hơn 16,7 tỷ đồng.

LNST đạt 31,5 tỷ đồng, giảm 32,3% so với cùng kỳ năm trước.

LHG là doanh nghiệp có cơ cấu tài chính lành mạnh.

LHG có tình hình tài chính rất lành mạnh với số dư nợ vay thấp hơn đáng kể so với các doanh nghiệp cùng ngành, đạt 181 tỷ đồng tại thời điểm cuối năm 2023 (tỷ lệ nợ ròng/VCSH ở mức 11,3%).


Cơ cấu tài sản tập trung vào tài sản ngắn hạn với 71% tổng tài sản tương đương 2.155 tỷ đồng. Trong đó tiền và tương đương tiền là 1140 tỷ; Hàng tồn kho 680 tỷ chủ yếu là chi phí đầu tư xây dựng KCN Long Hậu.

Kỳ vọng đầu tư với Long Hậu:

KCN Long Hậu 3.1 hiện còn hơn 44 ha đất có thể cho thuê trong đó diện tích đất có thể cho thuê ngay khoảng 28 ha. VCBS ước tính sau khi dành khoảng 9,44 ha để phát triển NXXS thì diện tích đất còn lại có thể cho thuê của LHG lên đến 44 ha trong đó diện tích đất sẵn sàng cho thuê khoảng 28 ha. KCN LH 3.1 sẽ mang về cho LHG khoảng 2.640 tỷ đồng tiền cho thuê đất cho LHG trong thời gian còn lại với mức giá cho thuê bình quân khoảng 250 USD/m2/chu kỳ thuê. Với việc dự kiến bàn giao 3ha/ 1 năm thì KCN Long Hậu 3.1 có thể giúp LHG còn dư địa cho thuê hơn 10 năm tới.

LHG hiện đang sở hữu 132.000 m2 nhà xưởng xây sẵn và sẽ tăng lên 146.000 m2 trong năm 2024 nhờ đóng góp của hơn 17.000 m2 nhà xưởng 3A (19-22) được khởi công xây dựng từ cuối năm 2023.


Tỷ lệ lắp đầy tại các KCN ở TP.HCM và Long An lần lượt hơn 90% và 80%.Do đó, các doanh nghiệp có sẵn quỹ đất cho thuê tại thị trường cấp 1 như LHG sẽ được hưởng lợi từ bối cảnh trên.

• Về tiến độ triển khai các dự án trọng điểm thời gian tới, ban lãnh đạo Long Hậu cho biết Khu công nghiệp Long Hậu - Giai đoạn 2 mở rộng (quy mô 90 ha, tỉnh Long An) đang thực hiện các thủ tục xin phê duyệt chủ trương đầu tư của Thủ tướng Chính phủ và dự kiến hoàn thành chủ trương đầu tư trong quý 3/2024.
• Tương tự, Khu công nghiệp An Định (quy mô 200 ha, tỉnh Vĩnh Long) cũng đang được công ty thực hiện các thủ tục xin phê duyệt chủ trương đầu tư của Thủ tướng Chính phủ và dự kiến hoàn thành chủ trương đầu tư trong quý 2/2024.
• Đối với Khu dân cư – tái định cư Long Hậu mở rộng (quy mô 10 ha) và Khu dân cư - tái định cư Long Hậu 3 (quy mô hơn 19 ha) cùng tại tỉnh Long An, công ty đang triển khai thủ tục pháp lý bồi thường giải phóng mặt bằng và xây dựng hạ tầng, dự kiến hoàn thành lần lượt trong năm 2025 và năm 2026.

Kế hoạch cổ tức:

LHG có lịch sử chia cổ tức tiền mặt khá đều đặn, dao động 15- 19% tiền mặt kể từ 2016 cho đến nay.

Kế hoạch cổ tức năm nay cũng chiaa 19% tiền mặt đã được ĐHCĐ thông qua.

Khuyến nghị mua LHG quanh 33 - 34 cho mục tiêu 40