Khuyến nghị mua VHM

Tổng quan doanh nghiệp:

VHM là nhà phát triển Bất động sản số một Việt Nam. Với thế mạnh trong việc phát triển các đô thị tích hợp quy mô lớn cùng quỹ đất đang quản lý lên tới khoảng 19.600 ha, Vinhomes có thị phần áp đảo tại mọi phân khúc sản phẩm trên thị trường bất động sản dân dụng.

Kết quả kinh doanh

Doanh số bán hàng tăng trưởng mạnh nhờ mở bán dự án Royal Island.

Lũy kế 9 tháng, doanh thu thuần đạt 69.910 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 20.600 tỷ, lần lượt hoàn thành 58% và 59% kế hoạch năm 2024. Doanh số bán hàng 9T24 đạt 89.6 nghìn tỷ đồng, trong đó doanh số tại Royal Island chiếm tới 67% đạt hơn 60.000 tỷ (+43% QoQ), tương đương với mức độ hấp thụ khoảng 94% số lượng hàng đã bán ra tại dự án.

​

Các dự án của Vinhomes:

​

Điểm nhấn đầu tư:

Giá trị doanh thu chưa ghi nhận của VHM tính đến thời điểm Q3/2024 đạt 123 nghìn tỷ đồng:

Trong đó dự án Royal Island chiếm 41%, OCP 2&3 lần lượt chiếm 11% và 12%.


Thương vụ mua lại cổ phiếu quỹ lịch sử:
Lợi ích cổ đông được gia tăng (EPS tăng thêm 9%). Sau khi hoàn tất mua lại cổ phiếu quỹ, lợi ích cổ đông sẽ được gia tăng thông qua tăng tỷ lệ kiểm soát và lãi được chia hàng năm.

Vinhomes Global Gate (trước đây gọi là Vinhomes Cổ Loa) dự kiến sẽ đóng góp chính vào doanh số bán hàng năm 2025:
Cụ thể doanh thu thuần dự án đạt 108.802 tỷ, lợi nhuận sau thuế đạt 37.428 tỷ.Vào quý 4, doanh nghiệp đã cho ra mắt những sản phẩm đầu tiên tại dự án Cổ Loa, với tổng diện tích 385ha tại Hà Nội, bao gồm hơn 4.100 căn thấp tầng và 12.600 căn cao tầng).

Tiếp tục duy trì tỷ lệ vay nợ ổn định:

Sức khoẻ tài chính được đảm bảo sau khi công ty mua lại cổ phiếu quỹ, dự phóng tỷ lệ nợ vay/VCSH cuối năm 2024 đạt 36%, thấp hơn so với trung bình ngành, và tiếp tục giảm trong năm 2025-26 nhờ nguồn lợi nhuận giữ lại cho phát triển dự án BĐS.