Nhận định VN-Index

Nhận định cá nhân về VN-Index:

1. Giữa VN-Index và đường Advance/Decline (ADL) trong giai đoạn 2020 - Q1/2024 có sự chuyển động bám đuổi khá sát. Tuy nhiên, từ tháng 3/2024 (giai đoạn điều chỉnh của nhóm Bank), thì đường ADL lại liên tục lập các đỉnh và đáy mới thấp hơn (có xu hướng giảm) thay vì như VN-Index có xu hướng tăng. Hiện tại, đường ADL đã trở về mốc ngang bằng với tháng 5/2023, tương đương giai đoạn VN-Index khoảng 1000 điểm. (Hình 1)

Điều này chứng tỏ tích lũy số lượng cổ phiếu giảm trong ngày của Vn-Index lớn hơn tích lũy số lượng cổ phiếu tăng, tính từ Q1/2024. Điều này khá lạ khi VN-Index đã tiếp cận vùng 1300 3 lần sau đó.

2. Trong 5 lần thị trường tăng gần đây, điều này tương tự như giai đoạn 2016 - 2018 (màu xám). Tuy không quá thấp như vậy, nhưng với giai đoạn 2012 - 2014 (màu vàng) và 2020 - 2022 (màu cam) thì lại trái ngược, ADL thấp hơn chu kì 2012 gần 40% và 2022 gần 70%. (Hình 2)

3. Những quan sát trên cho thấy rằng mặc dù thị trường vẫn trong pha tăng giá, nhưng sự tham gia của các cổ phiếu không thực sự rộng rãi và mạnh mẽ. Suy đoán cá nhân về một thị trường tăng giá tập trung, ví dụ nhóm Bank.

4. Nếu tăng giá tập trung, thị trường sẽ không bền lâu, đây là nhận định của nhiều nhà phân tích. Nhưng giai đoạn 2016-2018, việc này đã xảy ra trong 2 năm. Cũng như suy thoái, người ta dự đoán nó xảy ra, nhưng thậm chí 1-2 năm sau mới xảy ra là bình thường (2008 - 2009).

5. Điều số 4 lại đưa ra 1 nhận định khác, có thể thị trường tăng đi kèm sự kém lan tỏa, tức độ rộng kém, thì đó chính là đỉnh. Nhưng thực tế chứng minh là không, những vùng màu đỏ không hoàn toàn là khu vực đỉnh. (Hình 3)

6. Tất nhiên, thị trường Uptrend đi kèm với sự kém lan tỏa là hiếm thấy hơn (Hình 4), do đó nên giữ thêm cho mình sự an toàn, kết hợp thêm các chỉ báo kỹ thuật khác để ra vào hợp lý hơn.