PVD update Yuanta

Trước mắt chịu áp lực cắt mảgin cái đã.

đúng là toàn đánh ATC úp mặt , biết ngay có biến rồi

Em ôm được chút PVD nên còn thấy xíu ánh sáng le lói

bi quan thế các bác

SSI: Khuyến nghị trung lập đối với PVD
Công ty Chứng khoán SSI (SSI) cho biết, mới đây, giá dầu thô Brent đã vượt mức đỉnh năm 2018 là 85 USD/thùng trước tình trạng thiếu cung do đại dịch Covid-19 và nhu cầu mạnh mẽ khi thế giới mở cửa trở lại. Trong báo cáo cập nhật ngành dầu khí trước đây, SSI đã ước tính giá dầu thô Brent cao hơn 60 USD/thùng và hoạt động sản xuất và khai thác dầu khí tại Việt Nam và trong khu vực sẽ cải thiện.

Tại khu vực Đông Nam Á, thị trường giàn khoan tự nâng (JU) 361 - 400 IC đã cải thiện công suất lên 67% từ mức thấp khoảng 50% trong 2020. Hiện tại, có 49 giàn khoan JU trong khu vực, trong đó 33 giàn khoan đã ký hợp đồng.

Số giàn khoan còn lại đã sẵn sàng hoạt động, trong khi còn 5 giàn khoan nữa không hoạt động. Theo quan điểm của SSI, các giàn không hoạt động này chỉ có thể quay trở lại thị trường khi công suất và giá thuê cao hơn do việc khởi động khá tốn chi phí (ít nhất 10 triệu USD/ giàn khoan), làm hạn chế nguồn cung giàn khoan ở mức giá thuê hiện tại.

Công suất tăng thúc đẩy giá thuê trung bình của giàn khoan JU tăng trong khu vực từ mức ít nhất khoảng 50.000 USD/ngày đến 65 - 70.000 USD/ngày, theo số liệu của IHS Market. SSI ước tính công suất và giá thuê duy trì ổn định ít nhất đến hết nửa đầu năm 2022 trước khi áp dụng mức giá cao hơn. Điều này do các dự án khai thác cần vốn lớn và nhu cầu khoan dầu chỉ có thể tăng ổn định nếu xác định được triển vọng giá dầu trong dài hạn.

Về phía cung, PVD ước tính nguồn cung ngắn hạn giàn khoan mới trong khu vực ở mức thấp, do môi trường giá dầu thấp trước đó, và các đơn đặt đóng giàn mới cần 18 - 24 tháng để hoàn thành. Mặc dù PVD có thể huy động giàn khoan từ khu vực khác, việc này khá tốn kém và chỉ mang lại lợi nhuận khi giá thuê cao hơn. Điều này hỗ trợ cho xu hướng tăng giá thuê trong vòng 1 - 2 năm nếu giá dầu ổn định ở mức hiện tại.

Theo ban lãnh đạo, PVD cũng nhận thấy tiềm năng nhu cầu dịch vụ khoan dầu tăng từ thị trường trong nước và nước ngoài đến năm 2022. Theo số liệu IHS Market, nhu cầu giàn khoan JU trung bình tại Việt Nam có thể đạt 9,3 giàn khoan trong năm, tăng 1,1 giàn khoan từ tháng 12/2021. Điều này phù hợp với tăng trưởng nhu cầu tại Đông Nam Á từ 35 giàn khoan trong năm nay lên 38,6 giàn khoan trong năm tới.

Dựa trên ước tính nhu cầu mới tại thị trường trong nước và trong khu vực năm 2022, SSI điều chỉnh tăng ước tính đối với PVD, dựa trên giả định giá dầu trung bình trong dài hạn là 70 USD/thùng. Giá thuê trung bình đối với giàn JU (PVD I, II, III, IV) 62.000 USD/ngày trong 2022, 70.000 USD/ngày trong 2023 và 75.000 USD/ngày trong 2024 (từ 60, 63 và 65.000 USD/ ngày tương ứng).

Công suất trung bình đối với giàn JU (PVD I, II, III, IV) 86% trong giai đoạn 2022 - 2024 (từ 85%). Hợp đồng của PVD V (giàn TAD) cố định trong 6 năm đầu (giá thuê 90.000 USD/ngày) và duy trì không đổi.

Ở mức giá 25.700 đồng/cổ phiếu, PVD đang giao dịch tại P/E và EV/EBITDA 2022 là 47,1 lần và 8,9 lần, cao hơn so với trung vị EV/EBITDA năm 2022 của các công ty trong khu vực là 6,5 lần. SSI tiếp tục sử dụng phương pháp FCFF để phản ánh tiềm năng hồi phục của ngành dầu khí trong dài hạn và đưa giá mục tiêu 1 năm mới là 25.100 đồng/cổ phiếu (từ mức 21.000 đồng/cổ phiếu).

SSI duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu PVD cũng phân tích kịch bản tác động đến mô hình FCFF của PVD theo các mức giá dầu khác nhau với giả định chính là giá thuê sẽ tăng tỷ lệ thuận với giá dầu trong dài hạn. Giả định kịch bản cơ sở của SSI là giá dầu trong dài hạn sẽ ổn định ở mức 70 USD/thùng.

Thôi chết tôi rồi.... Hôm qua lại nỡ múc thêm giá 25.65, 25.55, 25.35 mới đau chứ.... không biết hàng về có phải cắt lỗ ở giá 25.1 như SSI định giá không nữa

Quý I, doanh thu của Tổng công ty Cổ phần Khoan và Dịch vụ khoan Dầu khí (HoSE: PVD) đạt 1.146 tỷ đồng, tăng 108% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ đóng góp của giàn khoan TAD; ghi nhận doanh thu từ 1 giàn khoan thuê ngoài và sự phục hồi của mảng dịch vụ giếng khoan (tăng 83,6% cùng kỳ).

Tuy nhiên, sự phục hồi chậm của hiệu suất sử dụng giàn tự nâng (chỉ 60%) và giá thuê giàn (tăng 4% cùng kỳ) không đủ bù đắp cho chi phí cố định của đội giàn tự nâng, dẫn đến khoản lỗ gộp 13,2 tỷ đồng của mảng khoan. Bên cạnh đó, PVD ghi nhận thu nhập từ công ty liên kết giảm trong khi chi phí ngoài hoạt động kinh doanh đến từ hoạt động tài chính và hoạt động khác trong quý I tăng. Kết quả, PVD lỗ ròng 56,2 tỷ đồng, trong khi quý I/2021 lỗ ròng 104 tỷ đồng.

Năm 2022, Công ty Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế của PVD đạt lần lượt là 4.976 tỷ đồng (tăng 25% so với năm trước) và 48 tỷ đồng (tăng 30%), tương ứng EPS dự phóng là 61 đồng.

BSC giả định hiệu suất hoạt động giàn khoan tự nâng năm 2022 của PVD đạt mức trung bình 77% trong năm; giá cho thuê giàn khoan trung bình năm 2022 đạt 60.000 USD/ngày (tăng 15% cùng kỳ), và doanh nghiệp trích lập dự phòng thêm 54 tỷ đồng phải thu từ đối tác KrisEnergy.

BSC cũng hy vọng các giàn khoan tự nâng của PVD được đảm bảo hoạt động nhờ giá dầu tăng cao; giá thuê ngày giàn khoan tự nâng vẫn ở mức thấp hơn so với khu vực. Đồng thời, chuỗi dự án Lô B – Ô Môn nếu được triển khai có thể đem lại nguồn công việc lớn cho PVD giai đoạn 2023-2024.

Vì thế, BSC khuyến nghị theo dõi cổ phiếu PVD với giá mục tiêu năm 2022 là 19.800 đồng/cổ phiếu, triển vọng tăng giá 12% so với thị giá, dựa trên phương pháp P/B và EV/EBITDA với tỷ trọng là 50% - 50%.

Doanh thu quý II/2022 của Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE) tăng trưởng 36,3% so với cùng kỳ năm ngoái, đạt 1.505 tỷ đồng nhờ: (1) hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng (JU) cao (97% trong quý II/2022) và ghi nhận doanh thu từ giàn khoan thuê ngoài, (2) đóng góp doanh thu từ giàn khoan TAD, và (3) mảng dịch vụ giếng khoan tăng trưởng tốt (tăng 28,6%).

Tuy nhiên, mảng khoan của PVD vẫn ghi nhận lỗ gộp 38,8 tỷ đồng do việc giá thuê giàn JU phục hồi chậm đã không đủ bù đắp chi phí của đội giàn khoan. Trong khi đó, chi phí tài chính quý II/2022 tăng 84% svck do lỗ chênh lệch tỷ giá và thu nhập từ công ty liên kết giảm 61%. Kết quả, PVD báo lỗ ròng 60,1 tỷ đồng trong quý II/2022, dẫn đến khoản lỗ ròng 116,2 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2022.

Theo dữ liệu của IHS Markit, giá thuê trung bình giàn JU loại 361-400IC ở Đông Nam Á đang phục hồi mạnh mẽ lên 90.000 USD/ngày, cao hơn nhiều so với mức giá thuê trung bình của PVD trong 6 tháng đầu năm 2022.

Trong khi PVD I & PVD III đã ký hợp đồng dài hạn từ giữa năm 2021 khi giá thuê giàn vẫn ở mức thấp, chúng tôi cho rằng PVD sẽ có được các hợp đồng khoan trong nửa cuối năm với giá thuê cao hơn cho giàn PVD II & PVD VI. Do đó, chúng tôi kỳ vọng giá thuê trung bình giàn JU năm 2022 sẽ đạt 61.000 USD (tăng 17% so với cùng kỳ).

Nhìn chung, chúng tôi kỳ vọng lợi nhuận ròng năm 2022 của PVD đạt 96 tỷ đồng (tăng 388% hợp đồng). Chúng tôi dự báo triển vọng năm 2023 sẽ được cải thiện hơn nữa và PVD sẽ đạt lợi nhuận ròng 571 tỷ đồng (tăng 498%) trong năm tới, chủ yếu được đóng góp bởi giả định giá thuê giàn cao hơn là 70.000 USD (tăng 15%).

Do kết quả kinh doanh thấp hơn kỳ vọng trong 6 tháng đầu năm 2022, chúng tôi giảm dự phóng EPS 2022 xuống 71,9% để phản ánh giả định hiệu suất sử dụng và giá thuê giàn JU thấp hơn và chi phí khấu hao cho đội giàn khoan cao hơn.

Vừa qua, giá cổ phiếu PVD đã tăng 38% kể từ đầu tháng 8 dù kết quả kinh doanh 6 tháng đầu năm 2022 ảm đạm. Chúng tôi nhận thấy các yếu tố thúc đẩy giá đến từ: (1) thị trường khoan Đông Nam Á đang phục hồi mạnh mẽ cả về hiệu suất sử dụng và giá thuê, và (2) những chuyển biến mới tại dự án Lô B – Ô Môn.

Chúng tôi cho rằng những yếu tố này sẽ tiếp tục hỗ trợ cho giá cổ phiếu trong ngắn hạn, do đó, chúng tôi duy trì khuyến nghị khả quan với PVD nhưng hạ giá mục tiêu xuống 25.300 đồng/cp do việc điều chỉnh giảm dự phóng EPS 2022. Rủi ro giảm giá bao gồm chi phí hoạt động cao hơn dự kiến và hiệu suất sử dụng/giá thuê ngày thấp hơn dự kiến

Trong quý 2/2022, Tổng CTCP Khoan và Dịch vụ Khoan Dầu khí (PVD – sàn HOSE ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.505 tỷ đồng (tăng 35% so với cùng kỳ năm ngoái), và lỗ sau thuế 74 tỷ đồng (cùng kỳ lãi 43 tỷ đồng) do (1) lợi nhuận gộp giảm mạnh, thậm chí mảng dịch vụ khoan còn lỗ gộp gần 40 tỷ đồng, (2) lợi nhuận từ liên doanh liên kết giảm 61% YoY do khối lượng công việc giảm, và (3) chi phí tài chính tăng 36 tỷ đồng (+84% YoY) do lỗ tỷ giá.

Lũy kế 6 tháng đầu năm 2022, doanh thu thuần của PVD đạt 2.651 tỷ đồng (tăng 60% so với cùng kỳ năm ngoái), hoàn thành 56% kế hoạch về doanh thu, và ghi nhận lỗ ròng 149 tỷ đồng (cùng kỳ lỗ 67 tỷ đồng). Trong đó, PVD đã trích lập 44 tỷ đồng nợ xấu đối với KrisEnergy (khoảng 94 tỷ đồng tính tới hết quý 3).

Quan điểm đầu tư: Hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng tăng trở lại nhờ nhu cầu được cải thiện, trong khi nguồn cung khó tăng thêm trong ngắn hạn; Giá thuê ngày giàn khoan tự nâng dự kiến tăng lên trên 70.000 USD kể từ cuối năm 2022; Chuỗi dự án Lô B – Ô Môn nếu được triển khai có thể đem lại nguồn công việc lớn cho PVD giai đoạn 2023 – 2024.

BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2022 của PVD đạt lần lượt là 5,698 tỷ đồng (tăng 43% so với năm ngoái) và 47 tỷ đồng (tăng 28%), EPS FW = 60 đồng/CP với giả định (1) Hiệu suất hoạt động các giàn khoan tự nâng đạt mức trung bình 81%, (2) Giá cho thuê giàn khoan trung bình năm 2022 đạt 67.000 USD/ngày (tăng 30% so với năm trước), và (3) Trích lập dự phòng thêm 54 tỷ đồng phải thu từ đối tác KrisEnergy.

Năm 2023, BSC dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của PVD lần lượt đạt 6.681 tỷ đồng (tăng 17% so với năm trước) và 218 tỷ đồng (tăng 364%), EPS FW = 281 đồng/CP với giả định (1) Giá dầu trung bình năm 2023 đạt 90 USD/thùng (giảm 10% so với năm trước), (2) Hiệu suất hoạt động các giàn khoan tự nâng đạt mức trung bình 88% cho cả năm, và (3) Giá cho thuê giàn khoan trung bình năm 2022 tăng lên mức 78.000 USD/ngày (tăng 15%).

BSC thay đổi khuyến nghị đối với PVD từ theo dõi thành mua, với giá mục tiêu cho năm 2023 là 27.100 đồng CP (tương đương upside 32% so với giá đóng cửa ngày 09/09/2022 là 20.500 đồng/CP) dựa trên phương pháp P/B và EV/EBITDA với tỷ trọng là 50% - 50%.