SBT update VCBS

Khuyến nghị khả quan dành cho cổ phiếu SBT

CTCK Vietcombank (VCBS)

Với danh mục khách hàng lớn nên CTCP Thành Thành Công – Biên Hòa (SBT) ít áp lực cạnh tranh gay gắt khi đường Thái tràn vào thị trường Việt Nam. Phân khúc sản phẩm của SBT thuộc tầm trung và cao cấp nên có nhiều cơ hội xuất khẩu sang EU và các nước có hiệp định FTA với Việt Nam.

Chúng tôi dự phóng niên độ 2020/21, doanh thu thuần đạt 14.000 tỷ đồng (tăng 8,6% so với năm trước), biên gộp cải thiện đạt 13,8% (2019/20: 11,3%), chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp đạt 6,5%/doanh thu thuần; Thuế thu nhập doanh nghiệp đạt 27%, lợi nhuận sau thuế đạt 655,4 tỷ đồng (tăng trưởng 80,6%). EPS forward 20/21 đạt tương ứng 1.149 đồng/cp.

Với thị giá ngày 25/12 là 20.900 đồng/cp, SBT đang được giao dịch với mức P/E forward 18,1x lần. Chúng tôi lấy P/E lịch sử 5 năm của SBT ở mức 21,1x lần thì giá hợp lý của SBT tương ứng 24.300 đồng/CP