Tôi chọn cửa dưới

Tôi chọn cửa dưới

Chưa bao giờ cá độ bóng đá nhưng tôi biết thế nào là kèo dưới, kèo trên. Kèo trên có xác xuất xảy ra lớn hơn kèo dưới. Ví dụ đội Manchester United (MU) có đến 10 khả năng thắng đội Sunder Land (SL), trong khi khả năng ngược lại là 2. Bắt 10/2 cho khả năng SL thắng MU có nghĩa cửa này có tỷ lệ bỏ 2 ăn 10, đó là chơi cửa dưới.

Những ai theo dõi TTCK VN thời gian sau tết Mậu Tý đến nay đều nhận thấy sự suy giảm mạnh chỉ số VN-Index từ 859 mở cửa ngày 12-2-2008 xuống 663 đóng cửa ngày 29-2-2008. Sau 14 phiên giao dịch, mỗi phiên VN-Index giảm bình quân đúng 14 điểm. Với tốc độ này, khả năng VN-Index xuống dưới 600 điểm sau tuần giao dịch đầu tiên của tháng 3 là rất dễ xảy ra. Phần lớn NĐT đều đang nghiêng về xu thế ?oDown trend? này. Nếu có cá độ chứng khoán ở VN, các nhà cái chắc không ngần ngại ?oRa bóng?: 10/2 cho khả năng VN-Index down trong tuần 3-7/3/2008. Tôi tin rằng quyết định bán ra hay mua vào tại thời điểm này là một quyết định rất khó khăn của các NĐT VN hiện nay. Nói theo ngôn ngữ cá độ, bóng ra như sau: ?oBán ra? 2/10 ; ?oMua vào? 10/2. Bạn chọn cửa nào ? Cửa trên ?oBán ra? hay cửa dưới ?oMua vào? ? Tôi chọn cửa dưới theo những tính toán sau:

Tình hình kinh tế thế giới vẫn đang đối mặt với nguy cơ suy thoái, sự chuyển dịch của dòng vốn tất yếu sẽ xảy ra. Việt Nam là một trong những đích đến của các dòng đầu tư gián tiếp về lý thuyết. Tuy nhiên, với chính sách ?oTiền tệ siết chặt? hiện nay của CP VN nhằm kiểm soát lạm phát, dòng vốn ngoại đã vào còn đang ách tắc, chắc chắn dòng vốn đến sau phải chờ đợi. Khả năng hấp thụ vốn ngoại cùng ICO cao của nền kinh tế VN vốn là nhược điểm ở điều kiện bình thường, nay lại là ưu điểm trong việc ngăn ảnh hưởng tiêu cực từ làn sóng suy thoái kinh tế thế giới hiện nay. Nếu CP VN thành công trong việc giảm sức ép lạm phát trong ngắn hạn, nguồn vốn ngoại đã vào được giải tỏa thì TTCK VN sẽ chứng kiến một sự hồi sinh, kể cả trong tình hình kinh tế thế giới bất ổn. Vậy nguy cơ này chỉ là vấn đề tâm lý của NĐT nước ngoài ở VN ?" Không đáng ngại.

Việc điều chỉnh vĩ mô trong nước, nổi lên vừa qua là chính sách tài chính ?" tiền tệ cho thấy: Chính phủ VN sẽ không chọn cách tài trợ hay bao cấp cho bất cứ ngành, lĩnh vực nào. Nhà nước để thị trường tự điều chỉnh theo quy luật cung cầu và Nhà nước sẽ chỉ ra tay ?ocứu? một số ngành, lĩnh vực chủ chốt, không thể bị đào thải nếu chúng thực sự khó khăn, thực sự đứng bên bờ vực phá sản. Tôi tin tưởng rằng TTCK cũng nằm trong danh mục những ngành, lĩnh vực không thể phá sản hay sụp đổ của chính phủ. Thủ tướng CP cũng đã ra chỉ thị cho nội các phải đảm bảo an toàn cho TTCK. Vậy TTCK sẽ phải phát triển theo biên độ cho phép, hài hòa với sự tăng trưởng bền vững của nền kinh tế. Vấn đề là Chính phủ tính toán sẽ cứu TTCK ở chỉ số VN-Index là bao nhiêu ? Ở các TTCK nước ngoài giảm 20% bị coi là ?orecession?, chính phủ phải can thiệp ngay. Với TTCK non trẻ của VN, tôi nghĩ con số đó là 30%, tức là lấy phiên đầu năm 02/01/2008 VN-Index là 921 thì mức nhạy cảm nói trên là: 921 x 70% = 645. Làm tròn số thì mức nhạy cảm này là 650, chúng ta đang cách nó một đúng một phiên giao dịch với mức giảm bình quân trong 14 phiên đầu tiên của năm Mậu Tý. Vậy tuần tới này TTCK sẽ có biến chăng, khi có động thái hỗ trợ cụ thể của Chính phủ ?

Chỉ số vĩ mô, vi mô hiện tại rất xấu, đó là thực tế. Chỉ số lạm phát 2 tháng đầu năm 2008 gần 6% cộng với tác động của cơn sốc thanh toán hiện thời, sốt siêu lãi suất huy động, xăng dầu tăng giá, nông sản sốt giá, điện chuản bị tăng giá..làm cho nền kinh tế chúng ta thực sự rung chuyển. Người ta nói rằng vừa qua cái gì cũng tăng giá trừ chứng khoán và BĐS. Không nói đến BĐS vì mục tiêu của CP là xì hơi bong bong trong 2008, không lẽ chúng ta hy sinh TTCK để cứu lạm phát ? Không có chuyện như vậy. Đổ vỡ TTCK là đổ vỡ cái sản phẩm tinh hoa nhất của kinh tế thị trường, đổ vỡ kênh huy động vốn hữu hiệu, đổ vỡ kế hoạch CPH và IPO và gần hơn đó là đổ vỡ niềm tin của NĐT ?" Cái quý giá nhất trên TTCK. Ai đó cho rằng lạm phát chỉ ảnh hưởng đến tầng lớp thu nhập thấp, gây bất ổn xã hội là chưa chính xác. Lạm phát ảnh hưởng tới tất cả. Nước nổi thì thuyền nổi, đôi chỗ nước nổi 1 thì thuyền đã nổi 2. Tôi lấy ví dụ về bà con nông dân trồng lúa gạo, cà phê, hạt tiêu, hạt điều. Có ai biết giá các mặt hàng này tăng bao nhiêu trong vòng 2 tuần qua ? Mới công bố lạm phát tăng 6%, xăng tăng 10% thì giá hạt tiêu đã tăng 22,6% (từ 53 triệu/tấn lên 65 triệu/tấn). Cà phê, điều?giá cũng tăng chóng mặt; Lúa gạo thì hạn chế tối đa xuất khẩu, giá sẽ tăng nhanh trong thời gian tới đây. Vậy bà con nông dân trúng giá, đỡ khổ hơn những tầng lớp khác trong xã hôi chứ ? Tôi không biết. Tôi chỉ biết một điều, những NĐT chứng khoán là thua thiệt nhất trong tình hình lạm phát hiện nay. Vậy chính phủ có can thiệp không ở mức báo động 663 hiện nay ?

Với mức giá hiện nay, PE bình quân của TTCK vào khoảng 14 nếu căn cứ theo báo cáo của HSBC khoảng 17 ở mức VN-Index 860. Nếu TTCK được cứu, mức giá trên cộng với dự kiến tăng trưởng EPS bình quân năm 2008 là 20% sẽ hấp dẫn cả các NĐT trong nước lẫn nước ngoài. Tiêu chí của NĐT sẽ chọn các cổ phiếu có P/E dưới 14 và tăng trưởng EPS trên 20%, tức là các cổ phiếu trên trung bình của thị trường. Tôi đã có trong tay danh mục của mình rồi, tôi chọn cửa dưới ?oMua vào? với phần thưởng bỏ 2 ăn 10, mặc dầu xác suất thành công thì ngược lại, chỉ có 2 được 10 thua.

Không biết tôi có thắng độ trong canh bạc này hay không ?


Được bigheads sửa chữa / chuyển vào 16:45 ngày 29/02/2008