VEA update VCSC

Khuyến nghị mua cho VEA với giá mục tiêu 48.500 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

Dựa theo số liệu của Hiệp hội Các nhà sản xuất Ô tô Việt Nam (VAMA) và Hyundai Thành Công, chúng tôi ước tính doanh số bán lẻ xe du lịch của Việt Nam tăng mạnh 166% so với cùng kỳ và 46% so với tháng trước trong tháng 4/2021, cho thấy nhu cầu ôtô cốt lõi mạnh mẽ tại Việt Nam dù hiệu ứng cơ sở thấp cũng đóng góp cho mức tăng này. Chúng tôi lưu ý rằng dịch COVID-19 ảnh hưởng đến tiêu thụ ôtô trong nước cao nhất trong giai đoạn tháng 4/2020.

Trong số các thương hiệu lớn, Honda, Thaco và Mitsubishi ghi nhận tăng trưởng mạnh nhất trong 4 tháng 2021 nhờ các mẫu xe chính như Ford Ranger (xe nhập khẩu/CBU, xe bán tải), Kia Seltos (xe lắp ráp trong nước/CKD, SUV) và Mitsubishi Xpander (CBU, xe đa dụng/MPV).

Trong khi đó, Toyota và Huyndai ghi nhận diễn biến kém tích cục nhất. Chúng tôi cho rằng kết quả thấp của Toyota chủ yếu do thiếu hụt nguồn cung các mẫu xe mới như Corrolla Cross (mở bán trong tháng 8/2020) và Vios (phiên bản mới được bán trong tháng 2/2021) cũng như cạnh tranh gay gắt từ các thương hiệu vừa túi tiền như Mitsubishi.

Trong khi đó, doanh số xe máy của Honda Việt Nam tăng mạnh 210% YoY trong tháng 4/2021 và 15% trong 4 tháng 2021 khi nhu cầu xe máy trong nước phục hồi từ giai đoạn khó khăn trong tháng 4/2020, khi dịch COVID-19 làm gián đoạn hoạt động bán xe máy tại Việt Nam.

Doanh số ôtô và xe máy quý 1/2021 nhìn chung phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi. Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho VEA với giá mục tiêu 48.500 đồng/CP.