Vô đề............................................. .................................................

1) Sự đánh đổi

Có nhiều người cho rằng CP đã "thắt" hơi quá tay chính sách tiền tệ ở thời điểm cuối 2009, đầu 2010. Nhưng nếu nhìn lại những thành quả đạt được trong 7 tháng đầu năm thì rõ ràng CP đã đúng.
- CPI được kiềm chế ở mức dưới 5% (so với cuối 2009).
- GDP vẫn tăng trưởng theo đúng kế hoạch

Tất nhiên, để có được điều đó thì vẫn phải có một sự đánh đổi. Điều này thể hiện rõ ở cơ cấu tín dụng và thị trường chứng khoán.

- Cơ cấu tín dụng : sự chênh lệch giữa lãi suất vay VND và USD đã khiến tín dụng USD tăng trưởng đột biến. Đa phần người đi vay đều nghĩ rằng tỷ giá ổn định thì tại sao không vay USD với mức lãi suất thấp hơn? Hiện tại đang là thời điểm đáo hạn các khoản vay ngắn hạn USD nên dẫn tới tỷ giá có xu hướng tăng. Để cải thiện cơ cấu tín dụng hiện tại, NHNN phải có những biện pháp để giảm lãi suất vay VND, đồng thời với đó là giữ cho tỷ giá ổn định.

- Thị trường chứng khoán : trong ngắn hạn, thị trường bị chi phối mạnh bởi quan hệ cung - cầu. Sự thận trọng trong chính sách tiền tệ của CP đã khiến dòng tiền vào TTCK không đc cải thiện (nếu không nói là sụt giảm). Trong khi đó, lãi suất vay NH ở mức 14-15% khiến nhiều doanh nghiệp quay sang "chơi bài" phát hành cổ phiếu để tăng vốn. Bởi vì nhà đầu tư VN đâu có đòi hỏi nhiều về cổ tức (!) Trả cổ tức 10-12% là phổ biến, hơn nữa nếu trả bằng giấy thì nhà đầu tư còn mừng hơn (!). Như vậy cầu thì giảm mà cung lại có xu hướng tăng, thị trường làm sao lên nổi? (sideway được là nhờ nền tảng vĩ mô ổn định).

2) Mở ra cơ hội lớn
Câu chuyện đã có sự thay đổi. Điều này thể hiện ở những tín hiệu nới lỏng tiền tệ mà NHNN đã phát đi:
- Tăng bơm tiền qua nghiệp vụ thị trường mở (OMO).
- Tiếp tục duy trì tỷ lệ tăng trưởng tín dụng 25%
- Giảm tỷ lệ DTBB cho những NH có dư nợ cho vay nông nghiệp, nông thôn ở mức cao.
(Trích phát biểu của Mr.Giầu)
http://sbv.gov.vn/wps/portal/!ut/p/....sbv.news.vn/dedfd18043752907b010f37a96832fe6

Tất nhiên, cần có một khoảng thời gian để những chính sách mới "ngầm" vào thị trường chứng khoán. Khoảng thời gian này có thể là 1-2 tháng hoặc lâu hơn. Nhưng dù thế nào thì không thể phủ nhận TTCK đang đứng trước một cơ hội lớn.

3) Betting vào Blue-chips
Trong một "cơ hội lớn" thì điều đơn giản nhất là đầu tư vào cổ phiếu BCs. Ở đó không có đội lái, không có tình trạng trần-sàn đến đau tim mà thanh khoản thì luôn đảm bảo cho bạn take profit hay cutloss trong một cái click chuột. May mắn hơn cho nhà đầu tư khi hầu hết các cổ phiếu BCs đều đã giảm khá mạnh (giá hiện tại tương đương mức giá hồi VNINDEX=430).

- REE, STB, ... gần về mức giá 15 (một mức giá mà cho dù bạn có nhiều tiền, cũng không thể thành lập được một doanh nghiệp như vậy).

- GMD, ITC về bằng giá trị sổ sách.

- PVD đang ở mức giá tương đương VNI = 260 điểm

..............

Đó là lý do tôi khuyên bạn nên đầu tư vào cổ phiếu Blue-chip ở thời điểm này.