Trái phiếu chính phủ bị bán tháo là nguyên nhân chính buộc Trump phải Hoãn thuế 90 ngày

'Sức mạnh' của thị trường trái phiếu khiến ông Trump hoãn thuế

Vẫn tỏ ra bình thản lúc Phố Wall chao đảo nhưng ông Trump đã lung lay và tiến đến quyết định hoãn thuế khi thấy thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ "có biến".

Sau khi thuế đối ứng được công bố hôm 2/4, thị trường chứng khoán Mỹ liên tục lao dốc.

Dù vậy, cơn chao đảo ở Phố Wall không thay đổi được sự kiên định của ông Trump.

Nhưng dến ngày 9/4, thế giới bất ngờ trước quyết định tạm hoãn thuế đối ứng 90 ngày.

Nhiều nhà phân tích cho rằng thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đã làm ông Trump phải cân nhắc.

"Mọi người đang hơi lo lắng", Tổng thống trả lời hôm ấy, khi phóng viên đề cập thị trường trái phiếu.

Giám đốc Hội đồng Kinh tế Quốc gia Kevin Hassett thừa nhận thị trường trái phiếu đóng vai trò trong quyết định.

Các nhà đầu tư kỳ cựu Phố Wall thẳng thắn hơn: "Thị trường trái phiếu đã khiến tổng thống hoảng sợ", theo Chủ tịch Yardeni Research Ed Yardeni.

Tuần biến động thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ

Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ đã rung chuyển tuần qua, khi lợi suất kỳ hạn 10 năm tăng từ dưới 4% cuối tuần trước lên mức 4,478% chốt phiên ngày thứ sáu (11/4), mức tăng theo tuần lớn nhất kể từ 2001.

Có lúc, lợi suất đạt 4,592%, cao nhất kể từ ngày 13/2. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 30 năm cũng đã tăng 0,44 điểm phần trăm.


Một nhà giao dịch làm việc trên sàn chứng khoán New York ngày 11/4/ Ảnh: Reuters

'Con tin' để kiềm chế ông Trump của giới đầu tư

Sau đợt tăng cao hôm 9/4, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã ổn định ở mức trên 4,4% vào thứ năm (10/4), sau khi Tổng thống Trump công bố quyết định tạm hoãn thuế đối ứng 90 ngày với hàng chục đối tác thương mại.

"Trái phiếu đang phát tín hiệu rằng cú tạm dừng này là đáng kể, dù về cơ bản vẫn chưa có gì thay đổi nhiều", các nhà phân tích tại ING nhận định.

Theo họ, thị trường sẽ không dễ quên những đợt biến động mạnh thế này.

Dù thị trường trái phiếu phần nào ổn định nhờ các đợt đấu giá thành công trái phiếu kỳ hạn 10 năm và 30 năm trong tuần, giới đầu tư vẫn thận trọng, chờ thanh khoản cải thiện rõ rệt hơn mới quay lại mua vào, theoReuters.

Về phần mình, ông Trump tuyên bố: "Thị trường trái phiếu hiện rất đẹp" sau khi tạm dừng áp thuế.

Tuy nhiên, lợi suất vẫn cao hơn nhiều so với mức dưới 4% hồi cuối tuần trước.

Trong khi đó, giới chuyên gia vẫn lo ngại những người nắm giữ trái phiếu có thể tấn công lần nữa.

Theo CNN, chính sách thuế quan của Tổng thống Trump có thể khiến nhà đầu tư quốc tế bán tháo trái phiếu Mỹ như một chiến lược đàm phán.

Ngoài ra, theo Chip Hughey, CEO bộ phận thu nhập cố định tại Truist Advisory Services, nếu Mỹ nhập khẩu ít hàng hóa hơn từ các đối tác thương mại toàn cầu thì nhu cầu đối với trái phiếu Mỹ có thể bị gián đoạn.

Bởi lẽ, giao thương giảm đồng nghĩa với việc nhà đầu tư nước ngoài nắm giữ ít USD hơn để mua trái phiếu Mỹ.

Các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ghi nhận những biến động nhưng chưa quá lo ngại.

Chủ tịch Fed chi nhánh Boston Susan Collins cho biết thị trường vẫn "tiếp tục hoạt động tốt", và "không có vấn đề lớn về thanh khoản".

Tuy nhiên, bà nhấn mạnh Fed "chắc chắn sẽ sẵn sàng can thiệp nếu cần".

Với giới đầu tư, những biến động thị trường trái phiếu tuần này gợi nhớ đến các đợt bán tháo dữ dội trong đại dịch tháng 3/2020, hoặc đợt biến động vào tháng 9/2019 - những sự kiện khiến Fed phải can thiệp khẩn cấp để ổn định thị trường.

Nhưng lần này, Fed đang ở trong tình thế khó xử hơn.

Thuế quan khiến lạm phát tăng, buộc Fed phải duy trì lãi suất cao.

Tuy nhiên, để hỗ trợ thị trường tài chính và tăng trưởng kinh tế, Fed lại phải giảm lãi suất.

Ngoài ra, Fed chỉ kiểm soát được một số lãi suất ngắn hạn, còn lãi suất dài hạn như trái phiếu kỳ hạn 30 năm bị chi phối bởi thị trường.

"Khi đã đến kỳ hạn dài, vai trò của Fed gần như không còn", Matt Eagan, quản lý danh mục tại Loomis, Sayles & Company nói.

"Thị trường này không có nhiều nhà đầu tư dài hạn ổn định, nên chỉ cần một thay đổi nhỏ về cung cầu cũng khiến giá cả biến động mạnh", ông nói.

Và trong khi các nhà đầu tư nắm giữ trái phiếu Mỹ cẩn trọng với động thái của ông Trump, họ đang tìm các lựa chọn thay thế trên thế giới.

Đức gần đây công bố kế hoạch vay nợ 500 tỷ euro (545 tỷ USD).

Thị trường trái phiếu của Đức được xem là chuẩn mực của châu Âu, thường được so sánh với trái phiếu Mỹ.

https://vnexpress.net/suc-manh-cua-thi-truong-trai-phieu-khien-ong-trump-hoan-thue-4873150.html