80 sai lầm của nhà đầu tư nhỏ lẻ – Phần 19 – Không tử thủ đến cùng

Dù nhân sự cấp cao trong khối công ty chứng khoán (CTCK) không còn thay đổi “xoành xoạch” như trước đây, nhưng hoạt động chiêu mộ nhân sự giỏi trong lĩnh vực này vẫn chưa bao giờ hạ nhiệt, đặc biệt với các vị trí lãnh đạo cấp trung.

Nhân sự chứng khoán diễn biến “lên – xuống” theo sự thăng trầm của thị trường. Vào giai đoạn 2006 – 2007, sự sôi động của thị trường đã tạo sức hút rất lớn không chỉ với nhà đầu tư mà cả với những người làm nghề chứng khoán. Tới giai đoạn 2009 – 2013, chứng khoán lao dốc đã khiến không ít người chán nản quay lưng với thị trường, nhiều nhân sự rời bỏ bảng điện tử để tìm cho mình công việc mới.

Cũng bởi vậy, sự hồi phục của thị trường chứng khoán kể từ giữa năm 2014 tới nay đã giúp những CTCK dần hồi sinh, hàng loạt thông tin tuyển dụng được thông báo với mong muốn tìm kiếm nhân sự giỏi để đón đầu sự hồi phục của thị trường, đặc biệt là vị trí trưởng các phòng ban quan trọng như giám đốc, phó giám đốc, trưởng phòng môi giới, đầu tư, phân tích…

Nhìn lại những chuyển dịch nhân sự của các CTCK trong một năm gần đây, có thể thấy, nếu vị trí tổng giám đốc cơ bản không có sự thay đổi đáng kể, thì khá nhiều các vị trí trưởng, phó phòng, hay giám đốc các khối có sự chuyển dịch từ CTCK này sang CTCK khác.

Theo đó, với môi trường làm việc chuyên nghiệp, CTCK HSC đã thu hút được khá nhiều “nhân sự cứng” về đầu quân cho mình. Một số CTCK khác như VNDirect, CTCK SHS… cũng có sự chuyển dịch nhất định tại một số vị trí trưởng, phó phòng.

Nghề chứng khoán rất khắc nghiệt và nhiều biến động. Mỗi nhân viên nếu không cố gắng nỗ lực sẽ bị đào thải, chưa nói đến việc thăng tiến

Giám đốc một CTCK lớn tại TP. HCM cho biết, Công ty đã, đang sẽ tiếp tục “chiêu mộ” các nhân sự giỏi bằng các chế độ đãi ngộ phù hợp và những người làm việc hiệu quả sẽ không bao giờ bị thiệt. Theo tìm hiểu sơ bộ của Đầu tư Chứng khoán, mức lương đối với các vị trí trưởng, phó phòng hiện tại bình quân từ 25 – 40 triệu đồng/tháng.

Bên cạnh đó, mức thu nhập của các vị trí trưởng, phó phòng môi giới, tự doanh sẽ dao động nhiều hơn vì phụ thuộc vào doanh số cũng như hiệu quả làm việc của phòng, ban. Việc một trưởng, phó phòng có thể đạt thu nhập 60 – 70 triệu đồng/tháng không là chuyện lạ, thậm chí cao hơn nữa tùy vào chế độ đãi ngộ của từng công ty và sự biến động của thị trường.

Tất nhiên, kèm theo mức thu nhập là trách nhiệm. Do vậy, khi mức thu nhập không cân xứng với trách nhiệm thì rất dễ có sự thay đổi. Chưa kể, áp lực phải tăng thị phần giao dịch cũng đè nặng lên vai các vị trí chủ chốt khi bối cảnh thị trường không thuận lợi. Áp lực và trách nhiệm còn tăng theo cấp số cộng đối với các vị trí cao hơn nữa.

Sau những bài học đắt giá, các CTCK đã thận trọng hơn trong việc “dùng người”, đặc biệt là vị trí CEO, thế nhưng tìm và giữ được người có tâm có tài vẫn là một thách thức lớn đối với doanh nghiệp. Cơ hội cho vị trí CEO luôn rộng mở với những người thực sự đủ năng lực và tâm huyết, nhưng tìm được người xứng đáng khó vô cùng, dễ hiểu vì sao hơn 10 năm nay, CTCK SSI chưa tìm ra nhân sự phù hợp để làm Tổng giám đốc. Bản thân ông Nguyễn Duy Hưng, Chủ tịch HĐQT kiêm Tổng giám đốc CTCK SSI cũng từng chia sẻ, ông chưa bao giờ thích kiêm nhiệm cả hai vị trí Chủ tịch và Tổng giám đốc tại SSI, nhưng để tìm được người đủ sức lãnh đạo SSI là không đơn giản.

Thực tế, CTCK này tìm kiếm được nhân tố mới cũng đồng nghĩa với việc CTCK khác “chảy máu chất xám”, nhưng người lao động luôn có quyền tìm kiếm cho mình những cơ hội mới và có nhiều lý do dẫn tới quyết định “dứt áo ra đi”.

Chia sẻ với Đầu tư Chứng khoán về quyết định chuyển việc, anh M cho biết, chuyển sang làm giám đốc bộ phận cho một CTCK mới với chức danh tương tự công ty cũ cũng là điều làm anh suy nghĩ rất nhiều.

“Tôi đã gắn bó với CTCK cũ gần 7 năm, một khoảng thời gian không phải ngắn, nhưng đã đến lúc cần có sự thay đổi. Tôi kỳ vọng ở công ty mới một môi trường chuyên nghiệp hơn, với nhiều sản phẩm hỗ trợ khách hàng, cũng như các dự án định hướng hoạt động hiện đại”, anh tâm sự về quyết định chuyển sang nơi làm việc mới.

Không phủ nhận yếu tố thu nhập là một điểm hấp dẫn, nhưng anh M cho rằng, thu nhập không phải tất cả, quan trọng là môi trường làm việc mới tạo cơ hội làm việc đúng chuyên môn, đúng sở thích, doanh nghiệp có tầm nhìn tốt, tạo môi trường thử thách để nhân sự thể hiện mình.

“Nghề chứng khoán rất khắc nghiệt và nhiều biến động. Mỗi nhân viên nếu không cố gắng nỗ lực sẽ bị đào thải, chưa nói đến việc thăng tiến”, giám đốc chiến lược một CTCK nói và cho biết, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ còn rất nhiều thay đổi trong thời gian tới và xác định làm một nhân sự giỏi, phải không ngừng học tập, tìm tòi để nâng cao năng lực và thích nghi.

VCB – Tăng trưởng cao, dự phòng thấp thúc đẩy lợi nhuận – Duy trì khuyến nghị MUA


Quý 1/2017 VCB ghi nhận lợi nhuận ròng tăng 20% so với cùng kỳ nhờ lợi nhuận hoạt động tăng mạnh và chi phí dự phòng thấp giúp bù đắp cho chi phí hoạt động tăng vọt.
Với kết quả này, VCB đã hoàn thành 27% dự báo lợi nhuận cả năm của chúng tôi.
Chúng tôi kỳ vọng VCB sẽ tiếp tục duy trì tốc độ tăng trưởng lợi nhuận 18-20% trong giai đoạn 2017-2020.
Duy trì khuyến nghị Mua. Chúng tôi tin rằng đợt điều chỉnh gần đây chính là cơ hội để tích lũy cổ phiếu ngân hàng với giá trị vốn hóa lớn nhất và vị thế hàng đầu này.

Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình báo lãi trước thuế 226 tỷ đồng trong quý I/2017, gấp 3,5 lần cùng kỳ năm 2016. Doanh thu thuần tiếp tục duy trì mức tăng rất cao 87,5%, đạt 3.032 tỷ đồng.


Công ty Cổ phần Xây dựng và Kinh doanh Địa ốc Hòa Bình (HBC), nay là Công ty Cổ phần Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình, vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất quý I/2017. Theo đó, doanh thu thuần quý I/2017 của Hòa Bình đạt 3.032 tỷ đồng, tăng 87,5% so với cùng kỳ năm 2016.

Mặc dù gia tăng rất mạnh doanh thu, tuy nhiên, tỷ lệ giá vốn trên doanh thu thuần của Hòa Bình không những không tăng mà còn có xu hướng giảm. Quý I/2017, tỷ lệ này của Hòa Bình ở mức 89,4%, thấp hơn con số 91,8% cùng kỳ năm 2016, cho thấy hiệu suất kinh doanh của Hòa Bình đang trong xu hướng tốt lên.

Về hoạt động tài chính, quý I/2017, doanh thu hoạt động tài chính của Hòa Bình đạt 31,66 tỷ đồng, tăng 69% so với quý I/2016, chủ yếu do sự gia tăng lãi tiền gửi và tiền cho vay.

Đáng chú ý, Hòa Bình ghi nhận chi phí tài chính 26,9 tỷ đồng trong quý I/2017, giảm 13,8%, trong đó, chi phí lãi vay (một bộ phận của chi phí tài chính) lại ghi nhận giá trị cao hơn với mức 49,7 tỷ đồng. Nguyên nhân là do quý I/2017, Hòa Bình đã tiến hành hoàn nhập dự phòng giảm giá đầu tư 25 tỷ đồng, chi phí tài chính theo đó mà giảm đi 25 tỷ đồng.

Song song, trong quý I/2017, chi phí bán hàng và chi phí quản lý doanh nghiệp của Hòa Bình đều tăng khá mạnh theo doanh thu, lần lượt ở mức 90% và 84,6%, tương ứng đạt 13,3 tỷ đồng và 94,5 tỷ đồng.

Kết thúc quý I/2017, lợi nhuận trước thuế của Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình đạt 226 tỷ đồng, gấp 3,5 lần cùng kỳ năm 2016.

Tính đến hết ngày 31/3/2017, tổng tài sản của Hòa Bình đạt 12.888 tỷ đồng, tăng 12,6% so với hồi đầu năm, trong đó, chiếm tỷ trọng lớn nhất là các khoản phải thu ngắn hạn với 7.999 tỷ đồng, tăng 18,1%.

Về nguồn vốn, Hòa Bình tiếp tục chiến lược sử dụng rất mạnh đòn bẩy tài chính khi nợ phải trả tính đến hết ngày 31/3/2017 của tập đoàn này là 10.930 tỷ đồng, trong đó tổng nợ vay (cả ngắn hạn và dài hạn) là 3.817 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu ở mức 1.957 tỷ đồng. Tỷ lệ nợ phải trả và tổng nợ vay trên vốn chủ sở hữu của Hòa Bình theo đó lần lượt ở mức 5,58 lần và 1,95 lần.

So với thời điểm trước kiểm toán, Công ty cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai lỗ ròng 985 tỷ đồng, tăng lỗ thêm 30 tỷ đồng.
Công ty cổ phần Nông nghiệp Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HOSE: HNG) vừa công bố báo cáo tài chính hợp nhất kiểm toán 2016 đã được kiểm toán.

Theo báo cáo, so với trước kiểm toán, chi phí tài chính sau kiểm toán 2016 của HNG giảm 150 tỷ đồng nhưng chi phí quản lý doanh nghiệp lại tăng gần 90 tỷ đồng.

Trong năm, HNG lỗ khác hơn 565 tỷ đồng chủ yếu do lỗ từ đánh giá lại các tài sản không hiệu quả 470 tỷ, chi phí thay đổi mục đích sử dụng tài sản gần 220 tỷ đồng. Kết quả này khiến HNG lỗ ròng 985 tỷ đồng, tăng lỗ thêm 30 tỷ đồng so với trước kiểm toán.


Công ty bầu Đức chưa xong thủ tục bán mảng mía đường.
Cũng tại báo cáo tài chính, HNG cho biết đã tái cơ cấu các khoản nợ vay và trái phiếu với các bên cho vay, bao gồm Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV), Ngân hàng Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank) và Ngân hàng Sài Gòn Thương Tín (Sacombank). Việc tái cơ cấu bao gồm gia hạn thời gian trả nợ gốc đối với dư nợ tín dụng và trái phiếu từ 4-10 năm, gia hạn trả nợ lãi thêm từ 1-3 năm và giảm lãi suất, lãi phạt.

Cũng theo báo cáo kiểm toán 2016, HNG cho biết đã bàn giao các chức vụ quản lý chủ chốt của CTCP Mía đường Hoàng Anh Gia Lai và Công ty TNHH Mía đường Hoàng Anh Attapeu (nhóm công ty mía đường) cùng quyền vận hành, quản lý kinh doanh đối với nhà máy đường, nông trường mía và các tài sản liên quan cho bên thứ 3 từ ngày 31/08/2016. Tuy nhiên, đến ngày lập báo cáo tài chính hợp nhất này, các thủ tục pháp lý cần thiết vẫn chưa hoàn thành.

Theo văn bản giải trình của HAGL, hiện nay các thủ tục mua bán, chuyển nhượng vẫn đang được tiến hành và giá trị chuyển nhượng đủ để thu hồi giá trị tài sản ròng của ngành mía đường là 1.026 tỷ đồng, lãi vay vốn hóa vào dự án chưa phân bổ 20 tỷ đồng và lợi thế thương mại chưa phân bổ 361 tỷ đồng. Theo đó sẽ không có khoản lỗ phát sinh nào từ nghiệp vụ chuyển nhượng dự án mía đường này.

Giới đầu tư nhận định đây là khoản đầu tư thất bại của VinaCapital sau nhiều năm nắm giữ QCG...


Quốc Cường Gia Lai vừa tiết lộ bán dự án Phước Kiển để trả nợ cho ngân hàng.

Sở Giao dịch Chứng khoán Tp.HCM (HOSE) vừa cho biết VOF Investment Limited, Asia Investment & Finance Limited và VOF PE Holding 5 Limited (đều thuộc VinaCapital) đã bán ra toàn bộ 29,42 triệu cổ phiếu QCG của Công ty Cổ phần Quốc Cường Gia Lai.

Như vậy, từ sở hữu 10,69% vốn của Quốc Cường Gia Lai, đến nay VinaCapital đã thoái sạch vốn tại đây. Giao dịch diễn ra bằng phương pháp thoả thuận trong ngày 3/5/2017.

Giá trị của thương vụ chưa được công bố song căn cứ trên dữ liệu giao dịch VinaCapital đã bán 29,42 triệu cổ phiếu QCG với giá bình quân là 8.950 đồng/cổ phiếu. Giá trị thu về tương ứng khoảng 250 tỷ đồng.

Đóng cửa phiên giao dịch ngày 10/5, QCG tiếp tục tăng trần đánh dấu phiên thứ 9 liên tiếp. So với thời điểm đáy của cổ phiếu này là 3.000 đồng (phiên 14/12/2016), QCG đã tăng tới hơn 290% lên 12.450 đồng/cổ phiếu.

Đây là lần đầu tiên sau nhiều năm trở lại đây, QCG mới được giao dịch trên mệnh giá.

Dù cổ phiếu hồi phục song việc VinaCapital thoái vốn vẫn được cho là một động thái “cắt lỗ”. VinaCapital đầu tư vào Quốc Cường Gia Lai từ trước khi doanh nghiệp này được niêm yết trên thị trường chứng khoán.

QCG lên sàn vào ngày 9/8/2010 với mức giá đóng cửa là 45.500 đồng/cổ phiếu. Kể từ đó đến nay, cùng với tình hình kinh doanh sa sút, cổ phiếu QCG lao dốc và duy trì thời gian dài giao dịch ở mức 3.000 - 5.000 đồng/cổ phiếu.

Sau 7 năm, VinaCapital đã thoái sạch vốn tại Quốc Cường Gia Lai. Giới tài chính cho rằng đây là khoản đầu tư thất bại của VinaCapital vì đã “chôn vốn” quá lâu cùng việc thị giá giảm sút của QCG.

Theo số liệu báo cáo tài chính năm 2016 được công bố, Quốc Cường Gia Lai có tổng tài sản 8.217 tỷ đồng, trong đó nợ phải trả lên tới 4.209 tỷ đồng (chủ yếu là nợ ngắn hạn với 4.125 tỷ đồng).

Năm 2016, Quốc Cường Gia Lai có doanh thu 1.507 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 44,6 tỷ. Tính đến 31/12/2016, công ty có tổng tài sản 8.216 tỷ nhưng tổng nợ phải trả lên tới 4.209 tỷ, trong đó chủ yếu là nợ ngắn hạn.

Mới đây, Quốc Cường Gia Lai đã phải tiết lộ thông tin bán đi dự án Phước Kiển sau nhiều năm “đeo đuổi” để trả nợ.

Ngày mai (26/5), 2 quỹ ETF ngoại sẽ chốt dữ liệu cho đợt tái cơ cấu danh mục kỳ 2/2017. Theo đó, ETF FTSE sẽ công bố danh mục vào ngày 2/6 và ETF VNM sẽ công bố vào ngày 9/6. Đã có những dự báo sớm về các cổ phiếu sẽ được thêm, bớt vào rổ danh mục của các quỹ.
Cuộc đua của những “bộ óc” dự báo

Còn hơn 2 tuần nữa mới đến thời điểm chốt dữ liệu cho rà soát danh mục ETF quý II, nhưng theo Công ty Chứng khoán BIDV (BSC), có khá nhiều điểm thay đổi cơ bản cho kỳ cơ cấu danh mục lần thứ 2 trong năm 2017.

Cụ thể, BSC dự báo, với ETF FTSE, FTSE All-Shares sẽ thêm mới NVL trong khi FTSE VN sẽ thêm mới NVL, STB (loại do thanh khoản cách đây 2 kỳ nên được xét lại), TCH, HNG (loại do vốn hóa nên được xét lại) và sẽ loại NT2.

Dự báo đối với ETF VNM, BSC cho rằng, với động thái bất ngờ không theo quy tắc khi đưa NVL và loại ITA ở kỳ thứ nhất, nhiều khả năng cũng có bất ngờ trong việc chốt danh mục kỳ này.

Nếu như vậy thì nhiều khả năng cổ phiếu ROS cũng sẽ không được đưa vào danh mục, cho dù cổ phiếu này có hội đủ các yếu tố. Cổ phiếu có thể tạo bất ngờ là PLX, dù mã này có thời gian niêm yết rất ngắn.

Ngoài ra, với cổ phiếu PVD – cổ phiếu vững mạnh một thời, nay bị rơi theo giá dầu, theo BSC, cũng có thể bị loại, dù chưa vi phạm tiêu chí.

Ngoài ra, cổ phiếu CII cũng có thể tạo nên bất ngờ khi có đủ điều kiện vào danh mục kỳ trước, nhưng không được đưa vào và room cũng đang gần ngưỡng dưới. KBC cũng là trường hợp bị loại trái quy tắc cách đây 2 kỳ nên việc đưa vào danh mục hiện chưa rõ cơ hội.

Trong khi đó, theo Công ty Chứng khoán VietinbankSc, trong đợt tái cơ cấu lần này, ETF FTSE có thể thêm 10 triệu cổ phiếu NVL và 6 triệu cổ phiếu HNG, nhưng VNM sẽ gần như không có sự thay đổi.


Quan sát TTCK từ đầu năm đến nay cho thấy, khá nhiều cổ phiếu tăng trưởng giá tốt cùng với thanh khoản tăng mạnh, do vậy trong kỳ review lần này, số cổ phiếu bị vi phạm về tiêu chí thanh khoản hay vốn hóa tại 2 quỹ ETF ngoại trên sẽ không nhiều. Khi các cổ phiếu đang có trong danh mục khó bị loại thì về nguyên tắc, các mã mới không dễ “bước chân” vào danh sách được đầu tư của 2 “ông lớn” này.

Tuy nhiên, nếu trước đây các quỹ ngoại này tuân thủ các quy tắc “vào, ra” đến mức các chuyên gia đủ sức đoán trước động thái của họ thì nay họ đã không còn cứng nhắc theo quy tắc. Thực tế này khiến việc dự đoán mã vào, ra trong các kỳ đánh giá lại của 2 quỹ lớn với thị trường trở thành câu chuyện bất ngờ thú vị.

Ở mặt nào đó, việc dự báo sớm trở thành “cuộc đua” của các bộ óc phán đoán trong giới chuyên gia tại nhiều công ty chứng khoán, sẽ xuất hiện nhiều trong tuần giao dịch này.

Nhân tố mới từ câu chuyện nâng hạng của TTCK Pakistan

Cũng dự báo về đợt xem xét lại của 2 quỹ ngoại lần này, Công ty Chứng khoán SBS cho rằng, PLX, HBC và NVL có thể là mục tiêu thêm vào của Quỹ ETF FTSE. Một cổ phiếu khác đáp ứng các yêu cầu đưa vào danh mục là ROS, tuy nhiên khả năng không chắc chắn.

Một đánh giá đáng quan tâm của SBS là các quỹ ETF có thể gia tăng tỷ trọng cổ phiếu đang nắm giữ tại Việt Nam do có “thêm không gian” trong khối thị trường cận biên từ việc TTCK Pakistan sẽ chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi vào tháng 6/2017.

Khi TTCK Pakistan hòa vào “đẳng cấp” của 4 TTCK trong khu vực là Phillippines, Thái Lan, Indonesia và Singapore, TTCK Việt Nam sẽ có nhiều cơ hội hơn, nếu so sánh trong nhóm “cận biên” hiện hành.

Theo đó, tỷ trọng nắm giữ các cổ phiếu tại TTCK Việt Nam có thể tăng từ 8% lên trên 9% và giá trị mua thêm có thể xấp xỉ 10 triệu USD, đến từ quỹ ETF ngoại. Tuy nhiên quá trình mua thêm có thể kéo dài nhiều tháng chứ không thực hiện trong thời gian ngắn vài tuần nên sẽ không tác động lớn lên thị trường.

Thống kê trong các lần đánh giá danh mục của các quỹ ETF cũng cho thấy, không có nhiều thay đổi lên quan đến số lượng các mã cổ phiếu được thêm vào hoặc loại ra.

Như Báo Đầu tư Chứng khoán từng phân tích, các quỹ ETF giờ đây cũng đã “khôn khéo” hơn rất nhiều trong việc không để các cổ phiếu nằm trong danh mục bị đẩy giá quá cao hoặc bị “nhấn” thấp bằng việc tạo ra các lệnh mua bán đối ứng trong ngày thực hiện tái cơ cấu danh mục. Cách làm này khiến quỹ ETF chủ động trước nguồn hàng dù các ETF khá minh bạch trong cách thức giao dịch.

Cũng theo các chuyên gia chứng khoán thì giai đoạn hiện tại, dòng tiền trên thị trường đang vận động khá tích cực nên tác động của việc tái cơ cấu danh mục lần này sẽ không quá mạnh. Dù vậy, thị trường vẫn chờ đợi kỳ đảo danh mục này sẽ có nhiều nét mới từ các quỹ ETF ngoại, nhất là những yếu tố về khả năng sẽ mở rộng dung lượng vốn vào TTCK Việt Nam.

Thị trường nhiều sóng thế này chọn sai hàng vẫn lồ như thường.