Alphanam - Hiệu quả đầu tư trong ngắn hạn

Chia 1:1 không phải là tin tốt đâu bạn ạ.



Cổ phiếu thưởng: Bản chất và phương pháp hạch toán (Phần 1)
18/01/2007


Tại thời điểm đầu năm 2007 này, thị trường chứng khoán tại Việt Nam đang phát triển ?onóng?. Giá thị trường của cổ phiếu tăng cao cùng với sự kỳ vọng lớn lao của nhà đầu tư trước những thông tin công bố chia cổ tức của các doanh nghiệp niêm yết theo quy định của Uỷ ban chứng khoán (trước ngày 20/1). Trong đó, giá thị trường của cổ phiếu của những công ty có kế hoạch chia cổ tức bằng cổ phiếu tăng vọt do nhà đầu tư hi vọng sẽ được sở hữu những cổ phiếu giá rẻ nếu nắm giữ cổ phần của các công ty này. Bài viết này nhằm cho độc giả thấy rõ bản chất của việc chia cổ tức bằng cổ phiếu và đưa ra hướng xử lý kế toán đối với các bên liên quan.

Bản chất của cổ phiếu thưởng

Cổ phiếu được chia theo cổ tức thường được gọi là cổ phiếu thưởng. Cổ phiếu thưởng không được coi là cổ tức thực sự bởi vì cổ tức này không được thanh toán bằng tiền. Việc chia cổ tức bằng cổ phiếu chỉ làm tăng đến số lượng cổ phiếu lưu hành mà các cổ đông nắm giữ. Chính vì thế, về bản chất, nó làm giảm giá trị của mỗi cổ phiếu sau khi chia.

Thông thường cổ phiếu thưởng được chia theo một tỷ lệ nhất định. Ví dụ: Đại hội đồng cổ đông Công ty Cổ phần Tân Tạo nhất trí chia toàn bộ cổ tức bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 5:1 (vnexpress.net, 2007). Điều đó có nghĩa là cổ đông nắm giữ 05 cổ phiếu cũ sẽ được ?othưởng? 01 cổ phiếu mới phát hành, và tổng số cổ phiếu lưu hành sẽ tăng lên 20%. Khi đó chúng ta có thể thấy kết quả của việc chia cổ tức bằng cổ phiếu có thể dẫn đến giá trị của mỗi cổ phiếu giảm 20% do tổng giá trị vốn chủ sở hữu không thay đổi.

Xử lý kế toán

Cổ phiếu thưởng làm tăng số lượng cố phiếu lưu hành và làm giảm giá trị của mỗi cổ phiếu. Tuy nhiên, xử lý kế toán lại không giống nhau trong mọi trường hợp, và phụ thuộc vào yếu tố giá trị của cổ phiếu thưởng, có nghĩa là tỷ lệ chia. Theo thông lệ, khi tỷ lệ cổ phiếu thưởng nhỏ vào khoảng 20% - 25% được gọi là phát hành cổ phiếu thưởng nhỏ. Xử lý kế toán trong trường hợp này sẽ được minh hoạ bởi ví dụ dưới đây. Những trường hợp tỷ lệ cổ phiếu thưởng lớn hơn 25% được gọi là phát hành cổ phiếu thưởng lớn, và trường hợp này ít xảy ra. Một ví dụ điển hình của phát hành cổ phiếu thưởng lớn là vào năm 1973, hãng Walt Diney công bố tỷ lệ cổ phiếu thưởng 100%, có nghĩa là cứ 01 cổ phiếu nắm giữ sẽ được nhận thêm 01 cổ phiếu mới và như thế số lượng cổ phiếu lưu hành tăng lên gấp đôi. Điều đó dẫn đến giá trị cổ phiếu bị ?oloãng?, làm cho giá thị trường của cổ phiếu bị sụt giảm.


Ví dụ minh hoạ trường hợp phát hành cổ phiếu thưởng nhỏ:

Công ty ABC có 100.000 cổ phiếu lưu hành với mệnh giá $1,00 và với giá thị trường là 6,60$. Như vậy tổng giá trị thị trường của ABC là 100.000 x $6,60 = $660.000.

Báo cáo tài chính ngày 31/12/XX của ABC có số liệu như sau:

- Vốn cổ phần thường lưu hành (100.000 cổ phiếu) $100.000
- Lợi nhuận chưa phân phối $200.000
Tổng vốn chủ sở hữu $300.000

Đại hội đồng cổ đông của ABC quyết định chia toàn bộ lợi nhuận bằng cổ phiếu theo tỷ lệ 10:1. Có nghĩa là sẽ ban hành 10.000 cổ phiếu mới. Sau khi chia, ABC sẽ có tổng cộng 110.000 cổ phiếu lưu hành.

Giá trị cổ phiếu mới phát hành là: $200.000 : 10.000 = $20
Giá trị cổ phiếu mới phát hành theo mệnh giá là: $1,00 x 10.000 = $10.000
Chênh lệch giữa giá trị cổ phiếu theo giá phát hành và theo mệnh giá = $200.000 - $10.000 = $190.000

Sau khi chia cổ phiếu thưởng Báo cáo tài chính của ABC có số liệu như sau:

- Vốn cổ phần thường lưu hành (110.000 cổ phiếu) $100.000 + $10.000 = $110.000
- Thặng dư vốn $190.000
Tổng vốn chủ sở hữu $300.000

Theo như ví dụ trên thì giá trị cổ phiếu mà cổ đông nắm giữ sau khi được chia sẽ không thay đổi so với trước khi được chia (đều bằng $300.000). Trường hợp này đã ngoại trừ các yếu tố tác động đến giá trị của cổ phiếu trên thị trường như cung - cầu, kỳ vọng của nhà đầu tư,? mà chỉ tập trung đến tác động của việc chia cổ phiếu thưởng.

Xử lý kế toán đối với trường hợp chia cổ phiếu thưởng lớn sẽ đề cập trong bài khác do việc ?olàm loãng? cổ phiếu quá lớn tác động đến giá trị cổ phiếu.

Tác động đến giá trị thị trường của cổ phiếu

Theo suy luận logic thông thường, cổ phiếu thưởng có thế:
(1) không làm ảnh hưởng đến giá trị của công ty
(2) làm tăng giá trị của công ty
(3) làm giảm giá trị của công ty

Quan niệm chuẩn về cổ phiếu thưởng là nó không làm thay đổi giá trị tài sản của nhà đầu tư cũng như của doanh nghiệp. Theo ví dụ trên, giá trị thị trường của ABC là $660.000. Sau khi chia cổ phiếu thưởng, số cổ phiếu lưu hành là 110.000 cổ phiếu, và mỗi cổ phiếu có thế có giá trị là $660.000 : 110.000 = $6,00.

Trường hợp một cổ đông năm giữ 1000 cổ phiếu trước khi chia, có giá $6.600. Sau khi chia cổ phiếu thưởng, cổ đông đó có 1.100 cổ phiếu và tổng giá trị của nó có thể sẽ là 1.100 x $6,00 = $6.600. Như vậy, cổ phiếu thưởng, thực chất, không có ảnh hưởng về mặt kinh tế. Và trên lý thuyết, việc xác định tỷ lệ chia càng cao thì giá trị cổ phiếu càng giảm và sẽ ảnh hưởng đến giá trị thị trường của số cổ phiếu ban đầu mà cổ đông nắm giữ.

Tuy nhiên, thực tế thị trường lại có khác biệt rất lớn. Việc chia cổ phiếu thưởng sẽ tác động đến tâm lý được mua ?orẻ? của số đông nhà đầu tư, dẫn đến các nhà đầu tư tìm cách mua cổ phiếu trước khi chia cổ phiếu thưởng đã làm cho cầu về cổ phiếu tăng cao. Hơn nữa, việc chia cổ tức bằng cổ phiếu có nghĩa là doanh nghiệp giữ lại lợi nhuận đạt được để tái đầu tư, cũng khiến cho kỳ vọng của nhà đầu tư về sự phát triển của doanh nghiệp trong tương lai. Các yếu tố này góp phần đẩy giá của cổ phiếu lên cao. Điều này đặc biệt đúng trong điều kiện Việt Nam hiện nay, nơi các nhà đầu tư đầu tư theo phong trào và ?omách nước? nhiều hơn là có sự phân tích kỹ càng nhiều yếu tố.

Phan Long, CPA
Monash University, Australia

Tài liệu tham khảo:

- Black, F. (2004). Why firms pay dividends. fundamentals of corporate finance. M. Tully, McGraw-Hill. 3e: 657-659.

- vnexpress.net.(2007)."Cổ tức kích cổ phiếu tăng giá".[Internet].
Link: http://www.vnexpress.net/Vietnam/Kinh-doanh/2007/01/3B9F2519/

- Chuẩn mực kế toán Việt Nam số 14 - Doanh thu và thu nhập khác


Bản quyền:

www.kiemtoan.com.vn giữ bản quyền bài viết này. Khi sử dụng hoặc trích dẫn từng phần của bài viết này cần phải ghi đầy đủ các thông tin như sau:

Phan Long, CPA. (2007).Cổ phiếu thưởng: Bản chất và phương pháp hạch toán. Bản quyền www.kiemtoan.com.vn
Link: [http://kiemtoan.com.vn/modules.php?name=News&file=article&sid=938]

Bao giờ Alphanam lên sàn vậy? hồi trước thấy trên INFO TV thông báo lên tháng 4 hay 5/2007 gì đó, bác nào có thông tin cho ACE biết tí đi.

Mua rẻ - có thể đúng
Loãng CP - có thể đúng

Vấn đề là tăng vốn lên đáp ứng nhu cầu sản xuất.

Nếu DN cần vốn để đầu tư sản xuất thì huy động vốn làm tăng số lượng CP 1 phần, nhưng hiệu quả trong đầu tư sẽ làm tăng tương đối nhu cầu về CP >1 ==> phát hành thêm là có lợi.

Chỉ sợ nhất là tăng lên ... cho vui, mang tiền đi ... mua CP thì khác gì mua PruBf1 hay Vf1 (khéo ko an toàn và pro bằng)

Nhiều người nghĩ cứ đưa tin thế này là cp sẽ lên 9x đúng là bó tay.

T

Thằng ALP em đã mua từ hồi nó giá 60 và đã bán ở thời đỉnh cao là giá 84 và chuyển sang đầu tư vào thằng TCT

QUẢ LÀ MỘT QUYẾT ĐỊNH ĐÚNG ĐẮN KHI ĐẦU TƯ VÀO MỘT THẰNG ĐANG LÀ HIỆN TƯỢNG TRÊN SÀN ĐẤY CÁC PÁC Ạ

10 PHIÊN KỊCH TRẦN LIÊN TIẾP ĐÚNG LÀ ĐẸP NHƯ MƠ

Nên nhìn nhận vào vấn đề Alphanam tăng vốn để làm gì:
300 tỷ của đợt tăng vốn này sẽ đầu tư 200 tỷ vào Alphanam địa ốc, 50tỷ góp vốn vào Vinaconex - Alphanam.

Tăng vốn có kế hoạch kinh doanh đàng hoàng.
Với cơ cấu 30% dành cho sản xuất tbị điện, thang máy, sơn....
40% cho địa ốc và 30% cho đầu tư tài chính. Đây là cơ cấu hợp lý và khả năng cho mức lợi nhuận ổn định hàng năm.
Công ty cam kết mức cổ tức 30% năm. Quý 1 đạt 75 tỷ trên 300tỷ vốn. Như vậy tăng lên 600tỷ bằng quyền mua 1:1 thì cổ tức 30% là khả thi và bác Hải cũng đã cam kết cổ tức năm nay 30% trên vốn 600tỷ.

Với 1 công ty có định hướng bài bản, các sản phẩm có thương hiệu uy tín trên thị trường. Đội ngũ lãnh đạo năng động, thì sau khi tăng vốn lên 600 tỷ, các bác mua giá 77 bây h thì giá Alphanam chỉ 43.5. Trên HO và HA có CP nào hiệu quả mà ở mức giá này ko???

Theo lời bác Hải thì năm nay là năm cơ hội kim cương của Alphanam và chắc chắn tất cả những ai đã đặt niềm tin vào nó sẽ không thất vọng.

Các bác nông dân hãy bán hết thóc đi mà mua Alphanam
Alphanam cho vụ mùa bội thu

Đô thị mới phía Tây Hà Nội sắp có nước sạch ( 10/5/2007 )

Ban Quản lý dự án hệ thống cấp nước sử dụng nguồn Sông Đà cho biết dự án đang trong giai đoạn hoàn thiện, hệ thống công nghệ, thiết bị điện bắt đầu được lắp đặt. Dự kiến, đầu năm 2007 nhà máy sẽ phát nước sạch. Trong thời gian đầu nước sạnh sẽ cung cấp cho chuỗi các đô thị, khu công nghiệp dọc theo đường cao tốc Láng - Hòa Lạc, Sơn Tây, Miếu Môn, Hà Đông và thủ đô Hà Nội. Dự có có tổng mức đầu tư 2.545 tỷ đồng, chia thành 2 giai đoạn. Tổng công suất thiết kế của nhà máy khoảng 600.000 m3 mỗi ngày đêm, theo kế hoạch tới năm 2020 dự án có thể nâng công suất lên 1,2 triệu m3.

Mới đây, một trong những gói thầu cuối cùng cung cấp lắp đặt các thiết bị điện hạ thế, trung thế, đo lường tự động hóa, cáp điện và các dịch vụ kèm theo đã được thực hiện theo hình thức đấu thầu quốc tế. Với uy tín trên thương trường Alphanam là đơn vị trúng thầu sau những cuộc cạnh tranh với những nhà thầu quốc tế đến từ Nhật Bản , Trung Quốc , Pháp ... Gói thầu trị giá 120 tỷ .

Hiện chuỗi đô thị phía tây nam Hà Nội như Trung Hòa - Nhân Chính, Trung Văn, Mỹ Đình đang phải dùng nước giếng khoan do chính các chủ đầu tư khu đô thị khoan và đầu tư trạm lọc. Nhiều khu vực người dân phản ánh phải đóng tiền nước sạch theo khung giá của thành phố nhưng kết quả xét nghiệm cho thấy nước không đủ tiêu chuẩn.

Theo VnExpress

***

East Wing Asset Management Corporation cổ đông lớn của ALPHANAM

ALPHANAM đã thu hút được sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nước ngoài, mới đây East Wing Asset Management Corporation đã trở thành cổ đông lớn của ALPHANAM.
East Wing Asset Management là một công ty quản lý quỹ của Nhật Bản, một trong nhiều tổ chức nước ngoài quan tâm và đầu tư vào ALPHANAM Group đã trở thành cổ đông lớn của Công ty CP ALPHANAM và đặt một chân chính thức làm cổ đông của Công ty CP 118 ?" MOMOTA.

http://www.eastwingasset.com/

Đây là website chính thức đối tác mới của Alphanam đó. Mà lại có cả hình Bác Triết đến thăm East Wing Asset Management nữa mới ghê chứ. Hôm alphanam kí hợp đồng với đối tác Camphuchia, Bác Triết cũng chứng kiến, điều đó chứng tỏ uy tín của Alphanam thật tuyệt vời, trên cả tuyệt vời!
He he, chúc mừng cổ đông Alphanam nhé! Chuẩn bị đón quả 1:1, cuối năm cổ tức 30% bẳng cổ phiếu và thặng dư vốn từ việc bán cho các đối tác chiến lược nhé!


Nguồn: Huymai03, BKpro (VST)
http://forum.*********.com.vn/forums/3/200297/ShowThread.aspx#200297

trong cái topic này nhìn là biết toàn mấy bạn nhân viên của Alphanam ko chịu đi bán Sơn và thang máy mà ngồi online để làm giá cp, khi nhìn vào cp tốt người ta nhìn vào chất lượng đội ngũ nhân viên, hiệu quả đầu tư phải nói rõ là thế nào, chứ nói đầu tư tài chính thì ko rõ, mà 30% chia lại cho cp đông đùng nói là các bác Alpha đi ôm cp của công ty khác bán lấy lãi chia cho cô đông đấy nhé. Nhân viên Alpha mở mồm ra là nói về buôn cp thế thì hỏi ai đi kinh doanh mà chia lãi 30%, chắc ngồi đợi bác Hải nào đó cõng đi chắc...