Bài viết của broker_vn77 bên VT.

Bài viết của broker_vn77 bên VT.

Xin chào mọi người
Hôm nay broker_vn77 tôi mới trở lại để đàm đạo CK cùng mọi người, vì mấy hôm rồi vướng vào 1 số việc nên không post bài lên để chia xẻ cùng mọi người được.

Thị trường tuần này chỉ có 2 từ để nói về nó, đó là "thất vọng", tất cả nhà đầu tư hy vọng rồi lại thất vọng tràn trè khi VNI lùi 1 ngày càng sâu hơn....Thời oanh liệt bằng này năm ngoái chỉ là dĩ vãng. VN đang có nguy cơ trở về với cái máng lợn cũ...
TT đã bước vào chu kỳ suy thoái, không có gì có thể cưỡng nổi. Tất cả các biện pháp chỉ là muối bỏ bể. Như tôi đã nói trong bài nhận định lần trước "LIỀU VÁC XIN KHÔNG ĐỦ LIỀU SẼ LÀM CON BỆNH TRẦM TRỌNG HƠN, trong khi cái gốc của vấn đề không được giải quyết triệt để", Vậy đâu là vấn đề gốc gây nên khủng hoảng hiện nay. Hãy cùng broker_vn77 tôi xem xét và phân tích

1. Trước tiên phải nói để xảy ra khủng hoảng hiện nay là do 1 loạt chính sách sai lầm về quản lý TT của các cơ quan quản lý. TTCK VN mới phát triển và hình thành và đang trong thời kỳ phôi thai non trẻ, đáng ra phải có chiến lược và giải pháp để nó phát triển từ từ và bền vững, thì không hiểu sao các pác nhà ta lại đưa ra mấy cái chính sách đưa nó lên tận mây xanh rồi kéo nó ngã phịch xuống mặt đất. TT tèo thì không có biện pháp nhanh nhạy phản ứng kịp thời. TT quá nóng thì sử dụng công cụ hành chính rất máy móc và mang nặng tính áp đặt (CT03, thuế thu nhập CK...). Việc ban hành chính sách và xử lý các vấn đề nóng bỏng y hệt như bác sỹ với bệnh nhân nghiện. Cứ mỗi lần con bệnh lên cơn nghiện vật vã thì chích cho nó 1 mũi thuốc (CT03, các biện pháp kích cầu, giãn IPO.... )Thế là xong! Hết chuyện! Chính vì thế mà mới có chuyện "con nghiện" chết vì sốc thuốc, CT03, TT chết từ đó đến nay, không ngóc đầu dậy nổi!
Nói về CT03, cá nhân tôi hoàn toàn ủng hộ chủ trương và quan điểm này (vay CK quá nhiều cực rủi ro, CK đổ vỡ có thể đổ vỡ hệ thống ngân hàng => đổ vỡ cả nền KT, bài học nhãn tiền Thailand 1997), nhưng quả thật cách làm thì rất "nông dân". Thiếu gì cách kiểm soát. Ông NHNN không cần cấm trực tiếp, cứ cho vay thỏai mái với điều kiện trích lập dự phòng rủi ro 100% cho mỗi khoản vay CK. Xin thưa: bố bảo các ngân hàng thương mại cũng không dám cho vay lấy 1 xu. Cấm mà lại không cấm, không cấm hóa ra lại là cấm, hay là ở chỗ ấy, mà các ngân hàng cũng phải "tâm phục, khẩu phục"...

2. Chính sách tận thu, pha cháo loãng để bán, (BV, PVFC, VCB, Sabeco..) chỉ biết thu tiền về không quan tâm đến lợi ích của nhà đầu tư

3. Lúng túng trong điều hành, không nhanh nhạy và chậm phản ứng với diễn biến của TT. Văn bản nghị định của các cơ quan ban ngành quản lý chồng chéo lên nhau, chỉ quan tâm đến lợi ích cục bộ của ngành không quan tâm đến cái chung vì đồng chí nào cũng sợ trách nhiệm và sợ bị "trảm". Ngân hàng NN nói mục tiêu kiềm chế lạm phát là ưu tiên hàng đầu nên không bán VND, UBCK nói phải cứu TT nên phải bán VND và giãn IPO để hoãn cung, kích cầu. Bộ tài chính thì nói: áp lực thu ngân sách rất lớn nên vẫn phải IPO theo đúng tiến độ. Bộ KH-đầu tư thì nói: chúng tôi đang chịu áp lực phải giải ngân nhanh nguồn vốn để phát triển đất nước, không cho NN bán USD để mua VND thì làm sao giải ngân?...
Nói chung bàn thì rất nhiều nhưng chẳng giải quyết được vấn đề gì vì ai cũng cho rằng mình đúng, rồi cuối cùng thì cũng chẳng phân biệt được ai đúng ai sai, cai gì cần làm trước, cái gì cần phải hoãn lại làm sau, khiến mọi việc rối như canh hẹ...

4. Cung cầu mất cân đối nghiêm trọng, cung quá nhiều,....overloaded, overwhelming... mà cầu thì hiện đang bão hòa

5. Chính sách chụp giật, chạy theo lợi ích 1 nhóm Cổ đông lớn, không quan tâm đến nhà đầu tư của hầu hết các cty NY. Hãy thử tưởng tượng thế này: có 1 nhóm người nấu 1 nồi cháo ..., họ chén hết miếng ngon, chỉ trừ lại xương xẩu, rồi tiếp tục treo cái biển "NỒI CHÁO ..." to tướng, nhưng thực chất bên trong chỉ là cái nồi rỗng với 1 đống xương xẩu các loại. Những người đến sau nai lưng ra kiếm gạo, mua ... để rồi nhóm người đến trước ung dung chỉ việc ngồi đánh chén, rồi lại rỗng nồi, kẻ đến sau lại tiếp tục kiếm gạo mua ... cho kẻ khác chén. Họ cứ nghĩ họ là những nhà đầu tư thông thái nhứng họ đâu có biết rằng họ đang bị bóc lột, bị bòn rút tới những đồng tiền cuối cùng để nuôi béo những kẻ khác. Nói huỵch toẹt ra thì đó là kiểu cổ phần chụp giật, thằng nọ bóp tr.y.m thằng kía, thằng đến trước bóp tr.y.m thằng đến sau...

6. Lạm phát phát hành CP và phong trào đầu cơ: in CP phát hành vô tội vạ, chia tách, thưởng, tăng vốn điều lệ...phát hành theo phong trào đến mức lạm phát cổ phiếu. Nhiều cty phát hành là phát hành, ông tăng vốn thì tôi cũng tăng vốn, mục tiêu hết sức mơ hồ, không có đích đến rõ ràng. Tiền thặng dư thu được từ phát hành CP thì nhiều cty chẳng biết làm gì ngoài những dự án "ma" vẽ trên giấy , không biết khi nào mới thực hiện, để cho nhà đầu tư chờ đợi mòn mỏi với những cái bãnh vẽ được treo trước đó, và thêm nữa là đầu tư tài chính, chấm hêt!. Các cty thay vì số tiền thu được đưa vào đầu tư vào sản xuất thì lại mang đi đầu cơ với hy vọng thu về mức lợi nhuận khổng lồ, siêu siêu lợi nhuận. Tiền bán CP phát hành được đồng loạt ném vào mua BDS, CP, đầu tư tài chính, đối tác chiến lược... cty A mua CP cty B, cty B mua CP cty G, cty G lại mua CP cty A...thành 1 chuỗi, 1 xâu nhằng nhịt giống như 1 cái vòng luẩn quẩn mà ông nào cũng muốn mình thu về siêu lợi nhuận ở mức tôi đa mà không phải làm gì cả. Nghịch lý là ở chỗ đó!
Chung qui lại là...thằng nọ nấu cháo thằng kia, rồi thì đồng tiền quanh đi quẩn lại mà không tìm được lối ra : đó là quay vòng vốn để tạo ra của cải cho xã hội.
Tiền mà không đầu tư vào sản xuất kinh doanh để tạo ra của cải và những giá trị thặng dư, mà ném vào các hoạt động mang tính chất đâu cơ cao như ck, BDS, Vàng, đầu tư tài chính... thì điều đó quả thật quá nguy hiểm. Đó là nguy cơ rủi ro cực lớn của cả nền kinh tế. Đó là cơn sóng ngầm có sức hủy hoại nền kinh tế âm ỉ và có thể bùng phát thành đại dịch bất cứ lúc nào. Vô hình tất cả các cty đang tham gia vào 1 canh bạc mà họ là người trong cuộc cũng không thể nhận ra, rồi đến 1 lúc nào đó đại dịch bùng phát, hậu quả sẽ vô cùng khủng k và khó lường...

7. Niềm tin của nhà đầu tư bị lung lay dữ dội và mất niềm tin khủng k. TTCK là TT của niềm tin, khi niềm tin đã cạn thì TT sẽ chìm sâu vào suy thoái và khủng hoảng. Có lẽ sau những sự kiện vừa qua, lòng tin nhà đàu tư đã cạn kiệt dần. Họ đã tin vào các giải pháp, biện pháp, nhưng rốt cuộc cũng chỉ là những lời hứa suông từ các cơ quan quản lý. Còn các cty đại chúng: họ vẫn làm như trước đây họ vẫn làm: mục tiêu là phục vụ lợi ích 1 số nhóm cổ đông, phần thua thiệt thường là các nhà đầu tư nhỏ lẻ.
Khi TT down, không ai đứng ra bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ cả, khiến họ chỉ còn biết kêu trời. Đã thế các phương tiện truyền thông và các chuyên gia còn như đổ thêm dầu vào lửa với các dòng tít "Đã đến lúc mua vào", "Giá CP hiện nay đang quá rẻ"...khiến nhà đầu tư đặt cược niềm tin, tung những đồng xu cuối cùng vào TT với hy vọng gỡ gạc lại số vốn đã mất trước đó. Nhưng 1 lần nữa niềm tin lại đặt nhầm chỗ, liên tục có những phiên Bulltrap gần đây để xả hàng. Nếu tôi nhớ không nhầm khi VN thì khi VNI xuống 970 1 loạt tờ báo và các chuyên gia nói rằng : đây là lúc mua vào vì CP quá rẻ. Khi VNI ở mức 900 họ lại tiếp tục bài ca "đây là thời điểm mua vào", rồi khi VNI 850 vẫn bài ca ấy, đến khi VNI xuống 808 vẫn là...quá rẻ để mua vào, đây là thời điểm mua vào...
Thật sự tôi không hiểu người ta dựa vào đâu mà suốt ngày hô hào là nên mua vào vì CP quá rẻ, rẻ như thế nào, rẻ so với mức giá quá ảo như hiện nay?
Thật sự thì rất nhiều CP hiện nay đang ở mức giá trên trời, giá quá ảo (BMC, LBM, xi măng Sài Sơn, 1 số CP họ nhà Sông Đà...,) nhưng nhà đầu tư không đủ tỉnh táo nhận ra, lại coi đó là rẻ. Đến lúc ảo vọng sụp đổ thì trở tay không kịp, muốn chạy cũng không xong (FPT, VIPCO, VF1... là những ví dụ minh chứng điển hình). Họ đã kỳ vọng, hy vọng đến mức *** rồ và trở nên lú lẫn không biết phân biệt phải trái, trắng đến. Đến lúc tỉnh ra thì niềm tin đã thực sự suy sụp và khủng hoảng

Theo nhận định của cá nhân tôi, hiện nay đang có 1 cuộc đấu giữa chính phủ và các nhà đầu tư là tổ chức nước ngoài. Mặc dù không công khai nhưng nó vẫn âm ỉ đang diễn ra. CP muốn các đợt IPO diễn ra suôn sẻ và thu tiền về với đúng cái giá chào bán mà mình mong muốn. Trong khi đó nước ngoài họ lại cho rằng cái giá IPO của những con khủng long là quá cao, và hiện họ đang gây sức ép bằng cách đè VNI xuống sâu nhằm 2 mục đích sau:
- Bỏ cọc VCB, bỏ cọc Sabeco và phải đấu lại để cho chính phủ thấy rằng: Đấy! Ông thấy chưa, giá ông đưa ra cao ngất ngưởng, có ai thèm mua đâu! (hàm ý là : phải đưa ra mức giá thấp thôi, để chúng tôi còn kiếm ăn). Cá nhân tôi cho rằng khả năng này ít xảy ra, nghĩa là VCB và Sabeco sẽ không phải đấu lại. Nếu phải đấu lại, CP sẽ phải đứng trước 1 bài toán nan giải: là tiền lệ xấu cho những con khủng long IPO tiếp theo.
- Nếu mục đích 1 không thành thì ít nhất VNI cũng down mạnh, trong bối cảnh TT ảm đạm, việc IPO sẽ cực kỳ khó khăn, vì nhà đầu tư không còn mặn mà với các đợt IPO nữa. Như vậy chí ít Chính phủ cũng phải xem xét lại mức giá khởi điểm, và cụ thể ở đây ở 1 chừng mực nào đó sẽ cho phép các đợt IPO sau hợp lý hơn, với 1 mức giá dễ chịu hơn.
Như vậy, về lâu dài các tổ chức nước ngoài có thể mua được mức giá hợp lý. Mục đích của họ là như vậy, họ trường vốn, nên việc VNI down có thể họ thua lỗ ở 1 số thời điểm nhất định, nhưng về lâu dài thì họ sẽ thắng.

Theo nhận định của broker_vn77 tôi đây, TT sẽ còn tiếp tục giảm đến hết khi đấu giá song Sabeco, không loại trừ VNI sẽ về 600