Báo cáo phân tích cổ phiếu PET

Luận điểm đầu tư

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu PET với giá mục tiêu VND24.100 trên cơ sở (i) tiềm năng tăng trưởng cao từ ngành ICT, (ii) KQKD tăng mạnh nhờ phân phối các sản phẩm của Apple, và (iii) giá dầu tăng cao hỗ trợ mảng cung ứng vận tải thiết bị và cung cấp dịch vụ hậu cần cho ngành dầu khí. DN dự kiến chia cổ tức 2020 trong Q2 2021 với 1.000 VNĐ/CP.

Thông tin cập nhật

• Chính thức phân phối sản phẩm của Apple giúp KQKD của PET tăng mạnh. Sau khi trở thành đối tác phân phối ủy quyền các dòng sản phẩm chính hãng của Apple từ cuối tháng 5/2020, KQKD của PET đang ghi nhận mức tăng trưởng cao so với giai đoạn trước đó. Trong 2H2020, DN ghi nhận doanh thu tăng 78% n/n trong khi LNTT tăng 25% n/n. Đà tăng tiếp nối trong Q1 2021 với 4.213 tỷ đồng doanh thu và 81 tỷ đồng LNTT, tăng tương ứng 48% và 75%. Theo PET, doanh thu và LNST 1H2021 kỳ vọng tăng tương ứng 49% n/n và >100% n/n.
• Thị trường điện thoại & laptop Việt Nam tiếp tục tăng trưởng mạnh. Euromonitor dự báo sản lượng tiêu thụ của điện thoại thông minh tại Việt Nam đạt CAGR 7,4%/năm trong khi laptop đạt 1%/năm giai đoạn 2020-2025 nhờ: (i) xu hướng làm việc, học tập trực tuyến tăng dần sau giai đoạn bùng nổ của dịch, (ii) triển khai mạng 5G khiến nhu cầu sử dụng điện thoại thông minh cao hơn trong cư dân, và (iii) quy định về xử phạt đối với hàng hóa xách tay, không có hóa đơn, giấy tờ của hải quan theo Nghị định 98/2020 tạo lợi thế cạnh tranh cho các nhà phân phối được ủy quyền.
• Giá dầu hồi phục tạo tiền đề cho hoạt động khai thác thăm dò dầu khí trong bối cảnh (i) nhu cầu tiêu thụ dầu mỏ 2021 dự báo tăng 6,6% n/n (OPEC, 4/2021), (ii) kinh tế thế giới hồi phục nhờ dịch Covid-19 được kiểm soát trong nửa cuối năm 2021, và (iii) các gói hỗ trợ, kích thích kinh tế được triển khai nhằm ứng phó tác động của dịch bệnh. Giá dầu bình quân 2021 được dự báo ở mức 60 USD/thùng (tổng hợp từ Bloomberg).
• Đẩy mạnh hoàn tất thủ tục pháp lý dự án Cape Pearl. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ có sổ đỏ cho dự án này trong 1-2 tháng tới. DN đang tìm kiếm đối tác phát triển dự án.

Định giá

Chúng tôi xác định giá mục tiêu của cổ phiếu PET vào khoảng VND24.200 dựa trên kết hợp 2 phương pháp chiết khấu dòng tiền và phương pháp so sánh P/E.