Báo Cáo Tài Chính Dưới Góc Nhìn Của Warren Buffett

Chúng tôi có thể nỗ lực để mất tiền, thậm chí rất nhiều tiền, nhưng chúng tôi không thể để mất danh tiếng, thậm chí chỉ một chút danh tiếng. Cần 20 năm để xây dựng danh tiếng nhưng chỉ cần 5 phút là có thể hủy hoại nó. - Warren Buffett

Báo cáo tài chính của Mẽo nó có giống của Vịt Ngan đâu mà so sánh để học tập, Vịt Ngan chỉ xào lòng mề và sáo măng thôi

MỤC LỤC:

Chương 1: Hai khám phá vĩ đại đã giúp Warren trở thành người giàu nhất thế giới
Chương 2: Dạng công ty giúp Warren trở thành tỷ phú
Chương 3: Nơi Warren bắt đầu tìm kiếm các công ty ngoại hạng
Chương 4: tính bền vững là chìa khóa dẫn đến sự giàu có của Warren
Chương 5: tổng quan báo cáo tài chính: Nơi tiềm ẩn vàng ròng
Chương 6: nơi Warren tìm kiếm các thông tin tài chính

Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh

Chương 7: Báo cáo kết quả hoạt động kinh doanh – Nơi Warren bắt đầu
Chương 8: Doanh thu: Nơi dòng tiền đi vào
Chương 9: Giá vốn hàng bán: Với Warren, chỉ tiêu này càng thấp càng tốt
Chương 10: Lợi nhuận gộp/tỷ suất lợi nhuận gộp: Các công cụ chính của Warren trong cuộc tìm kiếm mỏ vàng dài hạn
Chương 11: Chi phí hoạt động kinh doanh: Chỉ tiêu được Warren chú ý khá kỹ
Chương 12: Chi phí bán hàng & chi phí quản lý doanh nghiệp
Chương 13: Chi phí nghiên cứu và phát triển: Tại sao Warren không thích mục này
Chương 14: Khấu hao: Chi phí mà Warren không thể bỏ qua
Chương 15: Chi phí lãi vay: Điều gì Warren không muốn có
Chương 16: Lãi (lỗ) do thanh lý tài sản và kết quả từ các hoạt động khác
Chương 17: Lợi nhuận trước thuế: Con số mà Warren sử dựng
Chương 18: Thuế thu nhập doanh nghiệp đã nộp: làm thế nào Warren biết được công ty nào báo cáo trung thực
Chương 19: Lợi nhuận thuần: Những gì Warren đang tìm kiếm
Chương 20: Thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS): Cách Warren phân biệt người chiến thắng với kẻ thua cuộc

Bảng cân đối kế toán

Chương 21: Tổng quan bảng cân đối kế toán
Chương 22: Tài sản
Chương 23: Vòng quay tài sản lưu động: Tiền được tạo ra như thế nào
Chương 24: Tiền mặt và các khoản tương đương: Của cải của Warren
Chương 25: Hàng tồn kho: Những gì công ty cần mua bán
Chương 26: Các khoản phải thu thuần: Tiền người khác đang nợ công ty
Chương 27: Chi phí tạm ứng/tài sản lưu động khác
Chương 28: Tổng tài sản lưu động và hệ số thanh toán hiện hành
Chương 29: Đất đai, nhà xưởng và thiết bị: Với Warren, không có mục này có thể lại là một điều tốt
Chương 30: Lợi thế thương mại
Chương 31: Tài sản vô hình: Đo lường những con số không thể đo lường được
Chương 32: Các khoản đầu tư dài hạn: Một trong những bí mật thành công của Warren
Chương 33: Tài sản dài hạn khác
Chương 34: Tổng tài sản và tỷ suất lợi nhuận trên tổng tài sản (ROA)
Chương 35: Nợ ngắn hạn
Chương 36: Các khoản phải trả, chi phí trích trước và nợ ngắn hạn khác
Chương 37: Nợ ngắn hạn: Con số này đã khiến một định chế tài chính lâm vào khó khăn như thế nào
Chương 38: Nợ dài hạn đến hạn và các rủi ro có thể xảy ra
Chương 39: Tổng nợ hiện hành và hệ số thanh toán hiện hành
Chương 40: Nợ dài hạn: Các công ty có tài chính vững mạnh không có nhiều khoản này
Chương 41: Thuế thu nhập doanh nghiệp chưa nộp, quyền lợi cổ đông thiểu số và nợ khác
Chương 42: Tổng nợ và hệ số nợ trên vốn chủ sở hữu
Chương 43: Vốn chủ sở hữu/giá trị sổ sách
Chương 44: Cổ phiếu ưu đãi và cổ phiếu thường: Phần vốn tăng thêm
Chương 45: Lợi nhuận chưa phân phối: Bí quyết làm giàu của Warren
Chương 46: Cổ phiếu quỹ: Con số yêu thích của Warren trên bảng cân đối kế toán
Chương 47: Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) – Phần I
Chương 48: Tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu (ROE) – Phần II
Chương 49: Đòn bẩy – Những vấn đề cần chú ý

Báo cáo lưu chuyển tiền

Chương 50: Báo cáo lưu chuyển tiền tệ: Nơi Warren tìm kiếm tiền mặt
Chương 51: Chi phí vốn: Một trong những bí quyết làm giàu là không có con số này
Chương 52: Mua cổ phiếu quỹ: Cách Warren gia tăng tài sản của cồ đồng mà không phải chịu thuế
Đánh giá công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững
Chương 53: Quan điểm đột phá của Warren về trái phiếu mang đặc điếm cổ phiếu và điếu đó đã giúp ông ấy trở thành tỷ phú như thế nào
Chương 54: Lợi thế cạnh tranh bền vững giúp lợi nhuận tăng trưởng chưa từng có
Chương 55: Thêm một số phương pháp đánh giá một công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững
Chương 56: Cách Warren quyết định đúng thời điểm để mua vào một doanh nghiệp tuyệt vời
Chương 57: Cách Warren quyết định được thời điểm bán ra cổ phiếu

CHƯƠNG 1: HAI KHÁM PHÁ VĨ ĐẠI ĐÃ ĐƯA WARREN TRỞ THÀNH NGƯỜI GIÀU NHẤT THẾ GIỚI
Trong thập niên 1960, Warren Buffett đã khám phá ra hai yếu tố quan trọng giúp ông tạo ra chiến lược đầu tư thành công nhất thế giới, đưa ông trở thành người giàu nhất hành tinh:

1. Nhận diện công ty ngoại hạng có lợi thế cạnh tranh bền vững: Warren đã phát hiện ra rằng các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững thường tạo ra lợi nhuận cao và ổn định trong dài hạn. Những công ty này có khả năng duy trì và bảo vệ vị thế của mình trên thị trường, thường thông qua các yếu tố như thương hiệu mạnh, bằng sáng chế, hoặc hiệu quả hoạt động vượt trội.
   
   
2. Định giá công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững: Warren phát triển một phương pháp định giá riêng biệt để xác định giá trị thực của các công ty này. Ông không chỉ tập trung vào giá trị tài sản hiện tại mà còn xem xét khả năng tạo ra thu nhập trong tương lai, giúp ông mua được cổ phiếu của các công ty tốt với giá hợp lý.
   

Cuốn sách này sẽ khám phá chi tiết hai khám phá của Warren và cách ông sử dụng báo cáo tài chính để thực hiện chiến lược đầu tư của mình. Thông qua việc hiểu rõ các nguyên tắc này, chúng ta có thể học hỏi và áp dụng vào chiến lược đầu tư cá nhân, tận dụng lợi thế của các công ty ngoại hạng để đạt được thành công lâu dài trong đầu tư.

Chương 2: Dạng Công Ty Giúp Warren Trở Thành Tỷ Phú

Để hiểu cách Warren Buffett trở thành tỷ phú, chúng ta cần xem xét cách ông phát hiện và cải tiến chiến lược đầu tư giá trị. Ban đầu, ông học hỏi từ Benjamin Graham, người sáng lập học thuyết này, và đã áp dụng nó vào thực tế với một số cải tiến quan trọng.

1. Phố Wall và Các Nhà Đầu Cơ

• Phố Wall giống như một sòng bạc lớn, nơi các nhà đầu cơ đặt cược dựa vào biến động giá cổ phiếu ngắn hạn.
• Họ thường mua khi có tin tốt và bán khi có tin xấu, hoặc khi cổ phiếu không biến động đủ hấp dẫn.

2. Phương pháp đầu tư giá trị của Benjamin Graham

• Graham tập trung mua các cổ phiếu bị định giá thấp hơn giá trị thực:
  • Mua cổ phiếu với giá chỉ bằng một nửa số tiền mặt mà công ty nắm giữ.
  • Không mua cổ phiếu giá cao hơn 10 lần lợi nhuận hàng năm.
  • Bán cổ phiếu khi giá tăng 50%, hoặc giữ tối đa 2 năm.

Hạn chế của phương pháp Graham:

• Một số doanh nghiệp phá sản, làm giảm lợi nhuận tổng thể.
• Quy luật bán ở mức tăng 50% khiến bỏ lỡ tiềm năng dài hạn của những cổ phiếu siêu lợi nhuận.

3. Cải tiến của Warren Buffett

• Sau khi trở về Omaha, Warren nhận ra:
  
  1. Một số công ty siêu sao có lợi thế cạnh tranh bền vững, cho phép họ duy trì lợi nhuận vượt trội và tăng trưởng dài hạn.
  2. Ông quyết định không bán sớm như Graham mà nắm giữ lâu dài, để tận dụng tối đa giá trị tăng trưởng.
• Lợi thế kinh tế của các công ty:
  
  • Tạo ra lợi nhuận cao, ít rủi ro phá sản.
  • Giá cổ phiếu càng giảm, nguy cơ mất tiền càng thấp và lợi nhuận tiềm năng càng cao khi giá tăng lại.

Nguyên tắc mới của Buffett:

• Đầu tư dài hạn vào các doanh nghiệp có lợi thế cạnh tranh bền vững.
• Không bán để trì hoãn thuế, giúp khoản đầu tư tiếp tục sinh lời mà không bị trừ thuế trong suốt thời gian nắm giữ.

4. Ví dụ thực tiễn

• The Washington Post (1973):
  • Warren mua cổ phiếu với giá 11 triệu USD và nắm giữ trong hơn 35 năm.
  • Giá trị khoản đầu tư tăng lên 1,4 tỷ USD (~12.460% lợi nhuận).
  • Vì không bán cổ phiếu, Warren không phải trả thuế trong toàn bộ thời gian nắm giữ.
  • Nếu Graham nắm giữ và bán theo quy luật 50%, ông chỉ thu được 16 triệu USD sau 3 năm và phải nộp thuế 39% lợi nhuận.

5. Kết luận
Warren Buffett đã khám phá ra một chiến lược đầu tư độc đáo:

• Đầu tư dài hạn vào các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững.
• Không bán sớm để tận dụng thuế suất và giá trị gia tăng.
• Đây chính là chìa khóa giúp ông trở thành một trong những tỷ phú vĩ đại nhất thế giới.

Chương 3: Nơi Warren Bắt Đầu Tìm Kiếm Các Công Ty Ngoại Hạng

Warren Buffett đã xác định ba mô hình kinh doanh cơ bản giúp tìm ra các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững, hay còn gọi là "ngoại hạng":

1. Cung cấp sản phẩm hoặc dịch vụ độc đáo

• Các công ty như Coca-Cola, Pepsi, Wrigley, Procter & Gamble, và Philip Morris đã xây dựng thương hiệu mạnh mẽ. Họ làm cho khách hàng nhớ đến sản phẩm ngay khi có nhu cầu (ví dụ: Coke khi bạn khát, Wrigley khi bạn muốn nhai kẹo cao su).
• Khi sản phẩm đã chiếm được tâm trí khách hàng, họ không cần phải thay đổi nhiều, dẫn đến doanh thu cao hơn và lợi nhuận biên tốt hơn.

2. Cung cấp dịch vụ duy nhất

• Các công ty như Moody’s, H&R Block, American Express, và Wells Fargo cung cấp những dịch vụ mà khách hàng cần và sẵn sàng trả tiền.
• Dịch vụ độc đáo không đòi hỏi đầu tư lớn vào thiết kế sản phẩm hay cơ sở hạ tầng sản xuất, từ đó giúp tăng lợi nhuận biên. Tuy nhiên, cần lưu ý nếu doanh nghiệp phụ thuộc vào cá nhân cụ thể (như chuyên viên tài năng), họ có thể rời đi, gây rủi ro cho công ty.

3. Mua nguyên liệu đầu vào với chi phí thấp và phục vụ nhu cầu phổ biến

• Đây là thế mạnh của các công ty như Wal-Mart, Costco, và Burlington Northern Santa Fe Railway. Những doanh nghiệp này tập trung vào chi phí thấp và doanh số cao để bù lại lợi nhuận biên thấp.
• Họ trở thành lựa chọn ưu tiên của người tiêu dùng nhờ giá cả cạnh tranh và khả năng phục vụ nhu cầu hàng ngày, từ đồ nội thất đến vận chuyển hàng hóa.

Tóm lại

• Để đạt được lợi nhuận lâu dài, một công ty cần xây dựng thương hiệu mạnh, cung cấp dịch vụ hoặc sản phẩm độc đáo, hoặc trở thành người mua/bán hiệu quả với chi phí thấp.
• Những công ty này giống như sòng bạc với cơ hội chiến thắng lớn, tạo ra dòng tiền ổn định qua các năm.

Chương 4: Tính Bền Vững Là Chìa Khóa Dẫn Đến Sự Giàu Có Của Warren

Warren Buffett nhấn mạnh rằng tính bền vững của lợi thế cạnh tranh là yếu tố cốt lõi dẫn đến sự giàu có. Các công ty như Coca-Cola thành công nhờ sự nhất quán trong sản phẩm, giúp họ duy trì lợi nhuận ổn định qua nhiều năm mà không phải tốn kém cho việc nghiên cứu và phát triển hay tái thiết kế nhà xưởng.

Lợi thế này cho phép công ty tích lũy tài sản, giảm nợ, đầu tư mở rộng sản xuất, và mua lại cổ phiếu quỹ, qua đó tăng giá trị cho cổ đông.

Warren thường tìm kiếm các yếu tố nhất quán trong báo cáo tài chính để đánh giá tính bền vững của công ty, bao gồm:

• Lợi nhuận gộp cao và ổn định.
• Ít hoặc không có nợ.
• Chi phí nghiên cứu và phát triển thấp.
• Lợi nhuận tăng trưởng đều đặn.

Báo cáo tài chính là công cụ quan trọng giúp Warren phát hiện các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững.

Chương 5: Tổng Quan Báo Cáo Tài Chính - Nơi Tiềm Ẩn Vàng Ròng

Warren Buffett sử dụng báo cáo tài chính để xác định các công ty có lợi thế cạnh tranh bền vững. Các báo cáo tài chính gồm ba loại chính:

1. Báo cáo Kết quả Hoạt động Kinh doanh
   
   • Cho biết công ty kiếm được bao nhiêu tiền trong một khoảng thời gian.
   • Giúp Warren phân tích lợi nhuận biên, tỷ suất sinh lợi trên vốn chủ sở hữu, và sự nhất quán trong lợi nhuận.
   • Là công cụ để xác định lợi thế cạnh tranh bền vững.
2. Bảng Cân Đối Kế Toán
   
   • Thể hiện tài sản, nợ phải trả và giá trị tài sản ròng của công ty tại một thời điểm cụ thể.
   • Warren sử dụng các mục như lượng tiền mặt và khoản nợ dài hạn để đánh giá lợi thế cạnh tranh.
3. Báo cáo Lưu Chuyển Tiền Tệ
   
   • Theo dõi dòng tiền vào và ra khỏi công ty.
   • Giúp xác định các khoản chi tiêu cải tiến quy trình, mua bán cổ phiếu và trái phiếu.

Trong các chương tiếp theo, từng loại báo cáo và các chỉ số phân tích của Warren sẽ được giải thích chi tiết hơn để tìm ra các công ty giúp ông làm giàu bền vững.

Cảm ơn bạn về sự chia sẻ!