BCM update SSI

Tổng công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp – CTCP (HoSE: BCM) với vị thế là doanh nghiệp hàng đầu trong lĩnh vực phát triển khu công nghiệp, sở hữu quỹ đất lớn, diện tích còn lại sẵn sàng cho thuê lên đến 590 ha.

Đồng thời, diện tích đất thương phẩm của BCM cũng xấp xỉ 648 ha tại thành phố mới Bình Dương và các khu dân cư Bàu Bàng, Mỹ Phước, kỳ vọng thanh khoản được cải thiện và lợi nhuận duy trì mức cao hơn 43% kể từ năm 2022 khi áp dụng khung giá đất mới tại Bình Dương cho giai đoạn 2020-2024.

Bên cạnh đó, liên doanh VSIP, Warburg Pincus dự báo đem lại lợi nhuận tích cực nhờ nhu cầu thuê đất và nhà xưởng phục hồi trở lại từ 2022.

Trên thị trường, BCM hiện đang giao dịch với P/E và P/B dự phóng năm 2022 lần lượt đạt 16,5 lần và 3,4 lần. Do đó, SSI đưa ra mức giá mục tiêu là 66.200 đồng/cổ phiếu dành cho BCM, phản ánh kỳ vọng giá tăng tại các khu dân cư và khu công nghiệp kể từ năm 2022. Hiện SSI khuyến nghị mua đối với cổ phiếu BCM.

Cập nhật kết quả kinh doanh, kết thúc quý III, doanh thu của BCM đạt 883 tỷ đồng, giảm 44% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, doanh thu hoạt động bất động sản (dân cư và khu công nghiệp) giảm 41% cùng kỳ do nhu cầu thuê mới tại các khu công nghiệp giảm và bán hàng bất động sản dân cư chủ yếu cho Becamex IJC tại khu tái định cư Hòa Lợi;

BCM cũng không còn nguồn thu từ phí giao thông và xây dựng sau khi giảm tỷ lệ sở hữu tại IJC từ mức 78% xuống còn 49,76%; trong khi đó, doanh thu dịch vụ điện nước tại các khu công nghiệp giảm 17% cùng kỳ do giảm phí dịch vụ để hỗ trợ các doanh nghiệp ảnh hưởng dịch bệnh.

Chính vì vậy, lợi nhuận sau thuế quý III chỉ đạt trên 50 tỷ đồng, là mức thấp nhất theo quý trong vòng 5 năm trở lại đây.

Quý IV, SSI ước tính doanh thu có thể phục hồi về mức 2.787 tỷ đồng, tăng 9,4% so với cùng kỳ, chủ yếu tới từ doanh thu bất động sản dân dụng và khu công nghiệp (2.381 tỷ đồng); lợi nhuận sau thuế ước đạt 1.163 tỷ đồng, tăng trưởng 34% so với quý IV/2020.

SSI dự báo mức tăng trưởng năm 2022 của BCM sẽ trên 2 con số, động lực tới từ tăng giá đất và mở rộng diện tích cho thuê khu công nghiệp. Dự phóng doanh thu và lợi nhuận sau thuế đạt 9.797 tỷ đồng và 4.209 tỷ đồng, lần lượt tăng 44% và 56% so với năm 2021.