BID - Tăng trưởng tín dụng tốt

Mua t+ thì được, chứ mua theo tăng trưởng thì phải chờ nhé cụ. Chờ điểm mua

--- Gộp bài viết, 30/03/2025, Bài cũ: 30/03/2025 ---

Dòng BANK cho chu kỳ này thì có thể xem xét đến 2 con:
VPB
MSB
TPB thì đang dính phốt, chứ không thì cũng mua được

Tưởng về đc đỉnh cũ mà lại vòng xuống

NHTMCP BIDV (BID) - Áp lực lên NIM hiện hữu trong 2H2025

• 1Q2025, BID có thu nhập lãi thuần đạt 13,946 tỷ VND (-10.8% QoQ, +3.0% YoY); TOI đạt 17,898 tỷ VND (-33.2% QoQ, +4.2% YoY).
• NIM sẽ gặp áp lực trong năm 2025 do rủi ro tăng lãi suất huy động trong khi lãi suất cho vay vẫn giữ mức thấp.
• Tăng trưởng tín dụng kì vọng đạt ~ 16% trong năm 2025, động lực nhờ sự hồi phục của thị trường bất động sản, thúc đẩy đầu tư công và nền lãi suất cho vay thấp kích thích nhu cầu vay.
• Rủi ro bất ổn thuế quan tác động tiêu cực đến chất lượng tài sản. Bộ đệm dự phòng tương đối mỏng khiến áp lực trích lập trong nửa cuối năm gia tăng để duy trì tỷ lệ bao phủ nợ xấu 130%.
• Khuyến nghị MUA, giá mục tiêu 45,000 VND/cp.

NGÂN HÀNG TMCP ĐẦU TƯ & PHÁT TRIỂN VIỆT NAM

Chúng tôi nâng 4,8% giá mục tiêu lên 46.100 đồng/cp đến cuối năm 2026, dựa trên P/E và P/B mục tiêu lần lượt là 12,6 lần và 1,5 lần và nâng khuyến nghị từ KHẢ QUAN lên MUA do giá cổ phiếu đã điều chỉnh giảm 14% từ đỉnh gần nhất. Kết quả kinh doanh có triển vọng cải thiện tốt hơn trong năm 2026 nhờ NIM phục hồi nhẹ từ mức thấp 2%.

KQKD Q3/25 chưa cải thiện rõ nét khi LNTT tăng trưởng 16,9% sv nền thấp cùng kỳ năm ngoái và giảm 12% sv quý trước. Tăng trưởng tín dụng chậm 8,8% svđn, thấp hơn khá nhiều sv mức tăng 13,4% toàn ngành. NIM giảm 22 bps svck và giảm 6 bps sv quý trước, xuống 2,09% trong bối cảnh lãi suất cho vay duy trì ở mức thấp 6,2%. Thu nhập lãi thuần do đó chỉ tăng 8,5% svck và 1,2% sv quý trước.

Thu nhập ngoài lãi tăng 83% svck nhờ thu nợ xấu ngoại bảng tiếp tục là điểm sáng (+41,9% svck), trong khi thu phí dịch vụ tăng trưởng ổn định (+17,5% svck).

Chất lượng tài sản ổn định, dù rủi ro vẫn còn tiềm ẩn. Tỷ lệ nợ xấu và nợ nhóm 2 duy trì ổn định sv những quý trước, lần lượt ở mức 1,87% và 1,5%. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu bắt đầu cải thiện nhẹ lên 95%. Tuy nhiên, số ngày thu lãi vẫn duy trì ở mức cao 57 ngày, sau khi tăng mạnh trong giai đoạn 2023-24, cho thấy rủi ro nợ chuyển xấu vẫn còn tiềm ẩn.

Cho năm 2025, chúng tôi dự báo LNTT đạt 33.396 tỷ đồng, tăng 6,4% svck, phù hợp với kế hoạch 6-10% của Ban lãnh đạo. Cho năm 2026, chúng tôi dự báo LNTT tăng trưởng 10%, đạt 36.707 tỷ đồng, cụ thể:

(1) Chúng tôi dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 đạt 15,7% và NIM cải thiện 10 bps lên 2,21%, qua đó giúp thu nhập lãi thuần tăng trưởng 19% svck. Lãi suất cho vay của BID hiện đã ở mức rất thấp (~6,2%) và có thể cải thiện nhẹ nhờ mảng cho vay bán lẻ phục hồi, trong khi nguồn tiền gửi của Kho bạc Nhà nước giúp ổn định chi phí vốn của BID.
(2) Chi phí hoạt động dự báo tăng 10% sau khi gần như chỉ đi ngang trong năm 2025. Tỷ lệ CIR (chưa bao gồm trích quỹ khen thưởng phúc lợi) dự báo giảm từ 33-34% xuống 32%, qua đó giúp BID vẫn duy trì tăng trưởng lợi nhuận.
(3) Chi phí dự phòng dự báo tăng 29,8% svck để duy trì bộ đệm dự phòng, hiện không còn dày của mình. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu dự báo ở mức 98% đến cuối năm 2026.

BID trở lại.

có lịch chia cổ tức 19.9% chưa cụ