BWE update VCSC

Khuyến nghị mua cho BWE với giá mục tiêu 31.600 đồng/CP

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP Nước - Môi trường Bình Dương (BWE) công bố kết quả kinh doanh sơ bộ năm 2020 với tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm đạt 7% so với năm trước (165 triệu m3), doanh thu đạt 3,1 nghìn tỷ đồng (tăng 24% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 526 tỷ đồng (tăng 11% so với năm trước). Kết quả kinh doanh này phù hợp với kỳ vọng của chúng tôi, lần lượt tương ứng 104% và 101% dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế cả năm của chúng tôi.

Ngoài ra, BWE công bố kế hoạch cho năm 2021 với doanh thu đạt 3,6 nghìn tỷ đồng (tăng 13% so với năm trước) và lợi nhuận sau thuế đạt 530 tỷ đồng (tăng 1% so với năm trước), dựa trên giả định tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm đạt 6% (176 triệu m3).

Chúng tôi cho rằng kế hoạch này là thận trọng khi chúng tôi kỳ vọng tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm năm 2021 sẽ cao hơn mức cơ sở thấp năm 2020 (7% so với năm trước), trong bối cảnh hoạt động sản xuất của các công ty tại tỉnh Bình Dương dần quay về mức bình thường sau dịch COVID-19.

Hiện tại, chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2021 sẽ lần lượt đạt 3,3 nghìn tỷ đồng (tăng 9%) và 606 tỷ đồng (tăng 16% so với năm trước) với giả định tăng trưởng sản lượng nước thương phẩm đạt 14%.

Chúng tôi hiện có khuyến nghị mua cho BWE với giá mục tiêu 31.600 đồng/CP, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 0%, bao gồm lợi suất cổ tức 4%.