Các quỹ đầu tư ở đâu trên thị trường giá xuống?

Các quỹ đầu tư ở đâu trên thị trường giá xuống?

Ngày 06-03-2008, 16:47
Các quỹ đầu tư ở đâu trên thị trường giá xuống?

(ĐTCK-online) Khoảng một nửa số cổ phiếu niêm yết có giá giảm đến 50% so với mức đỉnh 1.106 điểm của TTCK Việt Nam mới đạt được cách đây 5 tháng (3/10/2007). Nhưng câu chuyện đáng lo ngại nhất không phải là giá, mà là tâm lý thị trường đã đến ngưỡng hoảng loạn, khi các lệnh bán sầm sập tung ra thị trường mà hầu như không có lượng mua đối ứng. Vào lúc này, nhà đầu tư tổ chức, đặc biệt là các quỹ đang hoạch định cho mình những chiến lược hành động gì để "cứu" thị trường và qua đó? tự "cứu" mình? ĐTCK đã có cuộc trao đổi với lãnh đạo một số quỹ đang hiện diện tại TTCK Việt Nam.

Ông Bùi Tuấn Trung, Tổng giám đốc Công ty Quản lý quỹ Bảo Việt (BVF)

Cụ thể hóa các chính sách sẽ là lực đẩy của thị trường

Chúng tôi là tổ chức đầu tư lớn, chuyên nghiệp; vì vậy, về trung và dài hạn, Công ty vẫn tiếp tục gia tăng đầu tư vào TTCK. Trong giai đoạn hiện nay, chúng tôi rất quan tâm đến các chính sách vĩ mô. Để thị trường phục hồi và tiếp tục phát triển, tôi cho rằng, cần có các giải pháp cụ thể. Đồng thời, các giải pháp này cũng cần có sự đồng điệu để khơi thông các dòng vốn chảy vào TTCK.

Những diễn biến thị trường như thời gian vừa qua làm cho các NĐT cá nhân hiểu rõ hơn về cơ hội và rủi ro của đầu tư cổ phiếu. Do đó, về lâu dài, để ổn định thị trường thì vai trò của các quỹ đầu tư - những NĐT tổ chức là rất quan trọng. Các chính sách cần tạo điều kiện hơn nữa cho các tổ chức này phát triển tốt để thị trường phát triển ổn định, lâu dài; và như vậy, NĐT cá nhân sẽ bớt thua thiệt. Bên cạnh đó, cần đẩy mạnh việc quản lý thị trường theo hướng minh bạch hóa thông tin của các doanh nghiệp niêm yết cũng như các công ty đại chúng, nhằm giảm thiểu rủi ro cho các NĐT.

Ông Bùi Công Giang, Chủ tịch HĐQT CTCP Quản lý quỹ đầu tư Anpha (Anpha Capital)

Thị trường sẽ thay đổi sâu sắc

Chiến lược đầu tư của các quỹ do Anpha Capital quản lý là đầu tư vào bất động sản và tham gia vào tiến trình cổ phần hoá các DNNN. Đây là những khoản đầu tư trung và dài hạn nên chúng tôi không quan tâm quá sâu đến diễn biến của thị trường chứng khoán niêm yết. Xu thế hiện nay ảnh hưởng vừa thuận và vừa không thuận lợi cho hoạt động giải ngân của quỹ. Thị trường niêm yết giảm giá thì quỹ có lợi thế hơn trong đàm phán về giá, khi mua cổ phiếu làm cổ đông chiến lược của các công ty có nhu cầu vốn để tái cơ cấu phát triển. Nhưng cũng có rất nhiều công ty tốt găm hàng lại, không phát hành đợt này, vì họ không phát hành cũng chẳng sao. Mà khi doanh nghiệp đã không muốn phát hành thì không thể đàm phán được. Cho đến nay, chúng tôi đã giải ngân được khoảng 30% vốn huy động, 70% phần vốn còn lại đều đã có kế hoạch cụ thể và đang chờ đàm phán.

Diễn biến TTCK như hiện nay sẽ tác động làm thay đổi sâu sắc thị trường. Kênh đầu tư sẽ thay đổi, thay vì tự đầu tư, nhà đầu tư cá nhân sẽ gửi tiền vào các quỹ để đảm bảo đầu tư chuyên nghiệp, hiệu quả, ít rủi ro hơn.

Ông Trịnh Việt Cường,Giám đốc Quỹ Asean Avantage (quỹ huy động vốn từ các nhà đầu tư Nhật Bản)

Cân nhắc cơ cấu lại danh mục đầu tư

Diễn biến của TTCK Việt Nam hiện nay cùng với những khó khăn của TTCK quốc tế có thể sẽ ảnh hưởng đến kế hoạch huy động thêm 50 triệu USD của quỹ chúng tôi. Do tâm lý nhà đầu tư xấu nên ảnh hưởng đến TTCK là khá lớn, không chỉ về giá. Nền kinh tế cũng bị những ảnh hưởng nhất định. Tương lai của các doanh nghiệp niêm yết cũng thay đổi mà chúng ta cần đánh giá lại.

Tuy nhiên, trên thị trường có những doanh nghiệp với lợi thế sẵn có vẫn phát triển tốt. Hiện nay, chúng tôi đang cơ cấu lại danh mục đầu tư bằng việc bán dần những cổ phiếu kém hiệu quả và mua những cổ phiếu của doanh nghiệp tốt, kể cả khi thị trường có tiếp tục xấu đi? Chúng tôi bán từ từ chứ không bán ào ạt. Vấn đề lúc này không phải là lỗ bao nhiêu mà là đổi hàng như thế nào. Đổi được hàng tốt để đảm bảo hiệu quả đầu tư là mục tiêu quan trọng đối với chúng tôi.

Ông Nguyễn Việt Anh, Tổng giám đốc Công ty liên doanh Quản lý quỹ Vietcombank (VCBF)

Thị trường càng nóng thì điều chỉnh càng sâu

Chính sách của chúng tôi là đầu tư cơ bản nên việc thị trường điều chỉnh lên hay xuống cũng không có tác động gì nhiều. Ngay trong thời điểm thị trường chưa điều chỉnh xuống, thì bằng những phân tích, định giá chúng tôi vẫn mua cổ phiếu của các công ty niêm yết cũng như chưa niêm yết ở mức giá hợp lý. Do đó có thể nói, VCBF không chạy theo nóng, lạnh của thị trường.

Thị trường điều chỉnh lên hay xuống, theo tôi là chuyện bình thường. Thị trường càng tăng trưởng nóng thì việc điều chỉnh càng sâu. Qua đợt điều chỉnh này có thể rút ra những bài học. Bài học về phía NĐT có thể nhận thấy, TTCK không phải chỉ có đi lên hoặc điều chỉnh nhẹ mà có thể điều chỉnh sâu. Đối với cơ quan quản lý, khi thị trường nóng thì ban hành nhiều biện pháp để hạ nhiệt. Trong khi thị trường xuống thì liệu có cần thiết ban hành chính sách để "kích" thị trường lên hay không? Tôi nghĩ, các chính sách cần ở tầm vĩ mô, có kế hoạch sẽ tốt hơn chạy theo ngắn hạn.