Câu chuyện thuế quan, nâng hạng và bùng nổ chỉ số VN mốc 1800-2000

Cáo bạch: Tôi là gà F319 hơi già tí nhưng không phải môi giới ctck nào. Tôi không khuyến nghị mua cp nào, bác nào lỗ thì đừng kêu, lời thì donate tôi qua QR code trong chữ kí! )

Việc đánh giá khả năng chỉ số VN-Index tăng mạnh lên mốc 1800–2000 điểm trong năm 2025 đòi hỏi phân tích đa chiều các yếu tố kinh tế vĩ mô, chính sách, dòng vốn, kỳ vọng nâng hạng thị trường, và các rủi ro tiềm tàng. Dưới đây là phân tích tổng hợp theo từng yếu tố then chốt:
1. Động lực tích cực hỗ trợ VN-Index
(1) Kỳ vọng nâng hạng thị trường chứng khoán

• Việt Nam đang được theo dõi nâng hạng từ frontier lên emerging market (thị trường mới nổi) bởi MSCI và FTSE. Một khi điều này xảy ra:
  
  • Hàng tỷ USD dòng vốn ETF và quỹ chủ động sẽ đổ vào.
    
    
  • Cổ phiếu vốn hóa lớn (VIC, VHM, HPG, VCB…) hưởng lợi đầu tiên.
    
• Khả năng nâng hạng vào 2025 là khả thi, nếu Việt Nam hoàn thiện cơ chế pre-funding, giao dịch T+0, room ngoại và tỷ lệ sở hữu.
  

(2) Chính sách thuế ưu đãi – đặc biệt từ Mỹ

• Nếu Mỹ và Việt Nam ký hiệp định thuế song phương (DTT) hoặc có ưu đãi thuế quan mới, hàng xuất khẩu (dệt may, điện tử, thủy sản…) sẽ tăng mạnh.
  
  
• Do đó, các doanh nghiệp xuất khẩu sẽ cải thiện lợi nhuận, kéo theo kỳ vọng lợi nhuận toàn thị trường.

(3) Tăng trưởng kinh tế Việt Nam bền vững

• Dự báo GDP 2025 tăng >10%.
  
  
• Động lực đến từ đầu tư công, chuyển dịch sản xuất, dòng vốn FDI tiếp tục mạnh.
  
  
• Ngân hàng duy trì mặt bằng lãi suất hợp lý → hỗ trợ dòng tiền vào chứng khoán.
  

(4) Dòng vốn ngoại và nội tấp nập

• Room margin tại các công ty chứng khoán còn lớn, dòng tiền F0 có thể quay lại khi thị trường xác lập xu hướng tăng rõ rệt.
  
  
• Khối ngoại đang quay lại tích cực, đặc biệt các ETF như Fubon, VanEck Vietnam ETF.

2. Những rào cản & rủi ro cần lưu ý

(1) Rủi ro từ thị trường quốc tế

• FED duy trì lãi suất cao lâu hơn dự kiến, hoặc tái lạm phát → dòng tiền rút khỏi các thị trường mới nổi.
  
  
• Xung đột địa chính trị (Nga-Ukraine, Trung Đông, Mỹ-Trung) có thể làm gián đoạn chuỗi cung ứng và ảnh hưởng đến xuất khẩu.

(2) Thực chất kỳ vọng nâng hạng

• Nếu Việt Nam chậm cải cách (T+0, thanh toán trước giao dịch…), nâng hạng bị trì hoãn → vỡ kỳ vọng thị trường.
  
  
• Khả năng thanh khoản không tăng tương ứng với mức chỉ số.
  

(3) Định giá và tăng trưởng lợi nhuận

• Mốc 1800–2000 điểm tương ứng với mức P/E ~17–19x nếu EPS 2025 tăng khoảng 15%.
  
  
• Điều này chỉ hợp lý nếu doanh nghiệp thực sự tăng trưởng lợi nhuận đồng đều, không phải do đầu cơ kéo trụ.
  

3. Kịch bản dự phóng chỉ số VN-Index 2025


Kịch bản


Mô tả


Dự phóng VN-Index

Tích cực


Nâng hạng thành công, kinh tế tăng mạnh, khối ngoại bơm ròng mạnh


1800–2000

Cơ sở


Kinh tế ổn định, lợi nhuận doanh nghiệp tăng đều, chưa nâng hạng


1550–1700

Tiêu cực


Trì hoãn nâng hạng, bất ổn quốc tế, lạm phát quay lại


1300–1450





4. Nhận định tổng quan
Việc VN-Index đạt 1800–2000 điểm trong năm 2025 là có thể xảy ra, nhưng:

• Chỉ xảy ra nếu hội tụ đủ 3 yếu tố: nâng hạng thị trường, tăng trưởng lợi nhuận mạnh mẽ, dòng vốn ngoại nội đồng pha.
  
  
• Triển khai giao dịch xuyên trưa, cho phép mua bán T+0.
• Thuế quan dưới 15%.
• Khả năng cao hơn là thị trường sẽ dao động trong vùng 1550–1700, và chỉ khi có cú hích mạnh từ việc nâng hạng (Q3–Q4/2025), mới có thể tiến đến 1800+.