Chào năm mới 2010. VNI đang ở đâu và sẽ đi đâu? Thị trường hàng ngày qua góc nhìn VT81

Khai xuân 2010 với bao ước mơ và hy vọng gửi gắm vào một tương lai tươi sáng của thị trường chứng khoán

Năm mới chúc toàn thể bà con, các ACE "chứng thủ" nhiều may mắn trong đầu tư, mua thấp bán cao, bán đỉnh mua đáy, tăng chốt lời, giảm thiểu kẹp [r2)]

VT81 mở bát năm 2010 với các nhận định, bình luận, phân tích hàng ngày một cách khách quan, trung thực nhất

Đi đâu về đâu Vờ Ni tự hỏi
Sao không đáp nổi đi đâu về đâu?
Hỏi chàng Bê Bê, hỏi anh lướt sóng
Sao cứ im lặng, HA biết về đâu?


12h34'56'' ngày 01/01/2010

Năm 2009 đã đi qua và chúng ta đã chính thức bước vào năm mới 2010. Hãy cùng VT81 nhìn lại những nét chính một năm qua của chứng khoán và viễn cảnh, triển vọng của năm mới này nhé

Đây là một số nét chính nổi bật của chứng khoán 2009 theo ghi nhận của vnexpress

http://vnexpress.net/GL/Kinh-doanh/Chung-khoan/2009/12/3BA17318/

VT81 ko đi sâu vào những điểm nhấn này mà chỉ đánh giá một cách ngắn gọn những điểm quan trọng của chứng khoán 2009 như sau:

Đây là một năm quá dễ dàng, quá thuận lợi, quá nhiều ưu đãi, thậm chí có thể nói là quá nhiều buông lỏng với chứng khoán. Điều đó cũng là dễ hiểu trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam hoà chung với chứng khoán thế giới chìm sâu trong khủng hoảng do tác động của khủng hoảng tài chính toàn cầu bắt nguồn từ phố Wall và các biện pháp mạnh để cứu vãn một sự đổ vỡ sụp đổ có thể diễn ra trên diện rộng là hết sức cần thiết và cấp bách. Thế là các luồng doping tiền giải cứu, hỗ trợ, kích thích... từ các chính phủ ồ ạt đổ vào giải cứu nền kinh tế và các thị trường tài chính, chứng khoán. Nhờ đó, chứng khoán thế giới đã nhanh chóng hồi phục với tốc độ vũ bão suốt cả một thời gian dài cho đến nay (tất nhiên là trên cơ sở sự hồi phục của nền kinh tế). Song theo đánh giá của đa số các chuyên gia thì chứng khoán đã và đang hồi phục tăng vượt nhanh quá xa tốc độ hồi phục thật sự của nền kinh tế và tất yếu sẽ có sự điều chỉnh giảm mạnh năm 2010 này)

Hoà vào xu thế chung, chứng khoán VN cũng đã hồi phục với tốc độ thần tốc khó có thể hình dung nổi. Trong khi các thị trường chứng khoán lớn trên thế giới trầy trật chạy từng bước ra khỏi vùng đáy thì CK VN chỉ có thể dùng từ "NHẢY" những bước cao vọt để hình dung tốc độ hồi phục. Từ đáy 235, thị trường đã tăng gần như 1 lèo trong 8 tháng liên tục lên 630 với mức tăng 170% (trong khi các thị trường khác cho đến tận bây giờ cũng mới chỉ hồi phục 50-60% từ đáy). Các chuyên gia tài chính nước ngoài đã cảnh báo về sự hồi phục "nóng" và khuyên các nhà đầu tư nước ngoài tại TTCK VN nên chốt lời. Và kinh nghiệm của họ ĐÃ ĐÚNG. Sau khi lên đỉnh 630, thị trường đã rơi với tốc độ cũng nhanh kinh khủng ko kém gì lúc lên

Ở đây, VT81 không đi sâu vào các yếu tố tích cực khách quan giúp thị trường hội phục xuất phát từ nội tại phát triển, hồi phục kinh tế, tăng trưởng của doanh nghiệp, chính sách thuận lợi,... (báo chí nói nhiều, ai cũng biết rồi) mà chỉ tập trung vào các yếu tố thuận lợi đến mức buông lỏng, dễ dãi tạo điều kiện cho sự tăng chóng mặt, tăng nóng quá mức đó của thị trường. Nguồn doping tiền hết sức cần thiết kích cầu, hỗ trợ lãi suất giúp doanh nghiệp hồi phục tăng trưởng trở lại đã phát huy tác dụng giúp chứng khoán tăng dựa trên kết quả kinh doanh khả quan của doanh nghiệp, phục hồi của nền kinh tế. Song người ta cũng đã đề cập đặt dấu hỏi đến việc liệu có chăng có những sự "đầu tư" sai địa chỉ lạm dụng những hỗ trợ ưu đãi này? đó là câu hỏi còn bỏ ngỏ, chưa có kết luận chính thức nào được đưa ra. nhưng nhìn cách dòng tiền đột biến chảy vào chứng khoán với những kỷ lục giao dịch vô tiền khoáng hậu trong bối cảnh quy mô thị trường, khối lượng cổ phiếu, số mã giao dịch trên các sàn chứng khoán đã tăng cao hơn rất nhiều, lớn hơn rất nhiều so với các năm trước thì người ta có cơ sở để đặt ra câu hỏi đó

bên cạnh những vi phạm về công bố thông tin, tin nội gián, làm giá cổ phiếu, tin đồn thất thiệt.. như vẫn thường xảy ra trước đây, năm 2009 này còn đánh dấu những sự xé rào phá luật chưa từng có tiền lệ với các công cụ mạnh hỗ trợ yếu tố "đầu cơ" như sử dụng đòn bẩy tài chính, ưu tiên bán trước T+1, T+2,... và bắt đầu xuất hiện cụm từ "liên minh cá mập" trong thao túng, làm giá chứng khoán (gõ từ khoá "xẻ thịt cá mập" trong google, bạn có thể thấy vô số bài báo viết về các liên minh cá mập này). Thị trường đã tăng mạnh suốt cả một thời gian dài với không ít yếu tố "phi tích cực" như thế trong sự bất lực như thường lệ của cơ quan quản lý (trực tiếp là UBCK) vì thiếu các chế tài đủ mạnh (chỉ dừng lại ở phạt hành chính ít tiền với các hành vi vi phạm công bố thông tin, vi phạm quy định giao dịch...) cũng như thiếu các biện pháp nghiệp vụ để phát hiện ra các hành vi gian lận, thao túng, làm giá, lũng đoạn..). Không khó hiểu khi quy mô thị trường đã phình to rất lớn mà vẫn có thể tăng trần nhiều phiên liên tục với cực nhiều mã cổ phiếu tăng trần vài chục phiên trở nên phổ biến, giao dịch thị trường dăm bảy ngàn tỷ đồng mỗi phiên ko còn lạ lẫm (điều mà trước đây ko ai có thể nghĩ tới). Giá trị giao dịch lớn đến thế thường chỉ xuất hiện ở các sàn vàng với đòn bẩy tài chính 14-40 lần (tỷ lệ ký quỹ 2.5-7%)

tóm lại, thị trường CK 2009 đã tăng trưởng cực kỳ ấn tượng, nhanh và mạnh nhờ vào các yếu tố tích cực và cả phi tích cực (ko dám nói là "tiêu cực") như thế

Vậy, năm 2010 này các yếu tố thuận lợi như của năm 2009 có còn không? Điều gì đang chờ thị trường ở phía trước? Những khó khăn, thách thức nào đang đặt ra?

Rất nhiều dấu hỏi đặt ra cho thị trường chứng khoán năm 2010 với nhiều sự thay đổi phía trước. Tuy nhiên, chắc chắn một điều là năm nay sẽ ko hề dễ dàng cho chứng khoán, ví dụ: ko còn gói kích cầu (hết nguồn doping và doanh nghiệp phải tự khẳng định bằng nội lực của chính mình, sẽ gặp ko ít khó khăn); chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng giảm xuống 25% (quá thấp so với 37% của 2009); siết chặt hạn chế tín dụng vào chứng khoán, BĐS và các lĩnh vực phi sản xuất; áp lực lạm phát và mục tiêu kiềm chế lạm phát ở mức thấp sẽ đòi hỏi phải áp dụng nhiều chính sách, biện pháp "mạnh mẽ" như lãi suất, tín dụng; năm nay chắc chắn yếu tố lạm phát sẽ căng thẳng chứ ko đơn giản như thời kỳ giảm phát trước đây nữa (thời gian gần đây, tốc độ tăng CPI qua từng tháng đang rất cao). Ngoài ra, giao dịch ký quỹ và T+ rút ngắn đang chờ quyết định chính thức còn là ván đề bỏ ngỏ nhiều dấu hỏi, chưa dễ được thông qua vì nó khuyến khích yếu tố "đầu cơ", lướt sóng quá mức ko có lợi cho thị trường (chẳng khác chơi vàng ảo tài khoản trên các sàn vàng sắp bị cấm). Thêm vào đó, một điều rất đáng lưu tâm là từ năm 2010 này các hành vi thao túng, lũng đoạn, vi phạm công bố thông tin, giao dịch nội gián... sẽ chính thức bị xử lý hình sự. Bởi thế, việc làm giá cổ phiếu của các "phi đội làm giá" có tiếng truyền thống sẽ trở nên khó khăn hơn rất nhiều, ko đơn giản dễ dàng như trước nữa

Tuy nhiên, bên cạnh đó vẫn không thể ko nhắc tới nhiều yếu tố tích cực như sự ổn định của nền kinh tế, chính sách điều hành linh hoạt và hiệu quả của chính phủ, mục tiêu tăng trường vẫn khả quan (vừa rồi khó khăn mà đạt tốc độ tăng trưởng GDP hơn 5% là minh chứng rõ ràng nhất), các doanh nghiệp lớn có tầm nhìn và chiến lược thích ứng vẫn có khả năng tiếp tục ổn định và tăng trưởng. Chúng ta có thể tin tưởng và lạc quan về những thay đổi tích cực với nền kinh tế nước nhà năm 2010 qua thông điệp đầu năm của Thủ tướng chính phủ ( http://dantri.com.vn/c20/s20-370569/thu-tuong-chinh-phu-gui-thong-diep-dau-nam.htm ). Hy vọng những yếu tố tích cực đó sẽ giúp chứng khoán có một sự ổn định trong năm nay chứ không giảm quá đà hoặc tăng quá nóng như năm 2009 vừa rồi

Dự đoán biên độ chứng khoán năm 2010 này có thể dao động ở khoảng 300-600 là phù hợp