Chia sẻ thông tin tốt thị trường!

TTCK từ giờ tới cuối năm tiếp tục quá trình hồi phục dài hạn và có thể có những đợt dao động tương đối mạnh, tùy thuộc vào diễn biến của chính sách tiền tệ và yếu tố khác.

Trong báo cáo Chiến lược đầu tư trước đây, chúng tôi nhận định rằng, sự tăng trưởng mạnh mẽ của TTCK như năm 2009 sẽ khó lặp lại trong năm 2010, vì DN niêm yết nhìn chung sẽ không đạt mức tăng trưởng ấn tượng như năm 2009, do các yếu tố hỗ trợ đặc biệt thời hậu khủng hoảng giảm dần, kèm theo tình trạng pha loãng EPS với lịch trình tăng vốn của nhiều DN.

Đến thời điểm này, với những diễn biến mới về vĩ mô thế giới và trong nước, đồng thời các công ty niêm yết đã kết thúc mùa ĐHCĐ và công bố kết quả kinh doanh quý I/2010, chúng tôi duy trì quan điểm trên và bổ sung những cập nhật về triển vọng vĩ mô và công ty niêm yết từ nay tới cuối năm.

Các yếu tố vĩ mô chính yếu ảnh hưởng tới thị trường từ nay tới cuối năm

Bất ổn về nợ công tại châu Âu vẫn là một lo ngại. Gói cứu trợ đặc biệt của EU, IMF, ECB là điều kiện cần để ổn định tâm lý trong ngắn hạn, chứ không thể nhanh chóng giải quyết được các vấn đề mang tính cơ bản. Chi tiết để thực hiện cắt giảm thâm hụt ngân sách và nợ công của các nước Nam Âu như Hy Lạp, Tây Ban Nha, Bồ Đào Nha, Italy có thể lấy lại niềm tin trên các thị trường tài chính và tránh được rủi ro suy thoái tại châu Âu hay không, sẽ quyết định đến bối cảnh vĩ mô thế giới trong năm nay. Các diễn biến liên quan đến vấn đề này có thể kéo dài 1 - 2 tháng để nhìn rõ được triển vọng của con đường hồi phục vững chắc trong trung hạn của kinh tế thế giới.

Trong khi kinh tế Mỹ gần đây có những dấu hiệu hồi phục khá cân bằng và Trung Quốc mạnh tay làm nguội sự hồi phục nóng của nền kinh tế, thì bất ổn nợ công của châu Âu làm tăng rủi ro suy thoái kinh tế toàn cầu hơn là rủi ro bất ổn do sự bùng lên của lạm phát, vốn là hệ lụy của chính sách siêu nới lỏng tiền tệ. Do đó, khi áp lực nhập khẩu lạm phát giảm, chúng tôi cho rằng, lạm phát không còn là rủi ro quá lớn để NHNN có thể thắt chặt chính sách tiền tệ

Trong vòng 1-2 tháng tới, thanh khoản và tăng trưởng tín dụng có khả năng được nới dần, tạo điều kiện cho mặt bằng lãi suất giảm. Đây là yếu tố thuận lợi, được mong chờ từ lâu cho TTCK.