Chim Nhợn Chúa xuất hiện !

Chim Nhợn Chúa xuất hiện !

HSBC....

HSBC: Giá trị thị trường của Việt Nam đang bị đẩy lên quá mức 09/07, 14:47


Trong bản báo cáo Vietnam Monitor mới nhất về thị trường Việt Nam, HSBC khuyến cáo, giá trị thị trường đang bị các nhà đầu tư nội đẩy lên quá mức. Stox.vn trích đăng vài điểm đáng chú ý của báo cáo này.




Chỉ số VN-Index đã tăng 60% từ tháng 4 đến tháng 6, trở thành chỉ số tăng điểm tốt nhất Châu Á. Từ mức đáy hồi tháng 3 đến mức đỉnh vào tháng 6, chỉ số này đã tăng đến 117%.

Các số liệu khác đều tăng, tổng giá trị thị trường của 2 sàn giao dịch tăng lên hơn 20 tỷ USD. Hiện có 2 mã cổ phiếu với giá trị thị trường mỗi mã trên 1 tỷ USD, và có tất cả 12 mã có giá trị thị trường trên 500 triệu USD.

Mức tăng ấn tượng nhất là giá trị giao dịch.Trong tháng 6, giá trị giao dịch ở cả 2 sàn giao dịch HOSE và HNX đạt trung bình 166 triệu USD, ngày cao nhất đạt 300 triệu USD giá trị giao dịch so với những ngày đen tối nhất của thị trường khi tổng giá trị 2 sàn chỉ đạt mức 13 triệu USD.

Mức tăng giá và giá trị giao dịch của cổ phiếu là nhờ vào các nhà đầu tư trong nước chứ không phải là các nhà đầu tư nước ngoài. Nhà đầu tư nước ngoài chỉ mua ròng với lượng nhỏ trong tháng 5 và bán ròng trong tháng 6, mức bán ròng là 28 triệu USD. Trong tháng 6, khối lượng giao dịch của các nhà đầu tư nước ngoài chỉ chiếm 6.8%, so với mức trung bình 22% vào năm ngoái.

Sự thống trị của nhà đầu tư trong nước là mối lo ngại với các tổ chức nước ngoài: các nhà đầu tư nội đã đẩy giá trị lên mức quá nóng. Chỉ số PE của VN-Index vào năm ngoái là 19.9.

HSBC cho rằng, EPS sẽ tăng khoảng 20% trong cả năm nay và năm tới, đẩy chỉ số PE forward trong 12 tháng là 15.6x. Giá trị này trong chừng mực nào đó đắt hơn các thị trường khác, vị dụ với Trung Quốc PE forward là 14.5x còn trong khu vực Đông Nam Á, PE forward của Indonesia là 12.8x, của Thái Lan là 10.8x. Cùng với sự thiếu minh bạch của các công ty Việt Nam trong việc công bố lợi nhuận, giá trị PE forward có thể đắt hơn.

Với việc trái phiếu chính phủ vẫn giữ ở mức lãi suất 8.5%, thị trường Bất động sản bắt đầu nóng trở lại, các nhà đầu tư trong nước bắt đầu chuyển sang các kênh đầu tư khác. Điều này sẽ khiến VN-Index điều chỉnh sau khi đạt ngưỡng 500 điểm hồi giữa tháng 6. Với những yếu tố rủi ro trên, HSBC khuyến cáo, các nhà đầu tư ngoại không nên tham gia vào thị trường tại thời điểm này.