Chứng khoán phái sinh: Kỳ vọng và rủi ro

Một phần quan trọng trong bất cứ chiến lược đầu tư nào đó là xây dựng một phương pháp hiệu quả nhất khi bán CP. Thoạt nghe có vẻ dễ dàng nhưng trên thực tế nhiều NĐT đã mắc phải các sai lầm khiến không ít lợi nhuận của họ tan biến thành mây khói.


Trên thực tế, rất nhiều nhà đầu tư đã bán cổ phiếu dựa nhiều trên yếu tố cảm xúc và do vậy đã mắc các sai lầm đáng tiếc. Hãy phân tích các sai lầm khi bán cổ phiếu dưới đây và chắc chắn bạn sẽ rút ra được nhiều bài học bổ ích:

1. Tiếp tục găm giữ những cổ phiếu bắt đầu thua lỗ

Về mặt tâm lý, sẽ rất khó cho các nhà đầu tư để bán cổ phiếu của mình khi giá bắt đầu giảm xuống. Lúc này, họ thường mong muốn chờ đợi cho đến khi giá cổ phiếu ít nhất quay trở lại với giá mua ban đầu để thu hồi vốn. Các nhà đầu tư vẫn cứ khăng khăng mình đúng và không chịu bán để giảm lỗ bởi trong suy nghĩ của họ một khi chưa bán thì chưa lỗ.

Tuy nhiên, điều đó có thể không bao giờ xảy ra hay phải mất một thời gian dài mới đạt được mục tiêu này. Rõ ràng, bạn không nên nắm giữ cổ phiếu trong một thời gian dài nếu chúng đang trên đà giảm giá. Nếu bạn bỏ lỡ mất mức giá tối đa, cổ phiếu sẽ chẳng mấy chốc rớt giá và bạn sẽ thua lỗ nhiều.

Bài viết đầy đủ tại https://vietsec.com/ban-co-phieu-va-nhung-sai-lam-can-tranh/

Nhiều ngân hàng quy mô vừa và nhỏ đang chạy đua rốt ráo để tăng vốn nhanh trong năm 2017. Techcombank, VPbank, VIB, NamABank… là những cái tên đáng chú ý trong cuộc đua tăng vốn bằng cổ phiếu thưởng rất hậu hĩnh.




Cuộc đua tăng vốn ở nhóm ngân hàng TMCP quy mô vừa đang rất sôi nổi

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán khởi sắc, VN-Index được dự báo sẽ cán mốc 730 điểm trong ngắn hạn, dòng tiền đầu tư dồi dào và tăng mạnh… sẽ tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các ngân hàng phát hành thêm cổ phiếu để tăng vốn.

Mạnh tay chia cổ tức… giấy

Tính đến nay, đã có 14 ngân hàng công bố kế hoạch tăng vốn trong năm 2017 với tổng quy mô vốn tăng thêm khoảng hơn 33 nghìn tỷ đồng. Nguồn vốn tăng thêm được thực hiện qua hình thức chia cổ tức và thưởng bằng cổ phiếu, huy động từ cổ đông hiện hữu, cổ đông/đối tác chiến lược trong và ngoài nước…

Việc tăng vốn điều lệ được các ngân hàng thực hiện rốt ráo hơn trước áp lực phải tuân thủ các quy định khắc khe hơn của Basel II, nâng cao năng lực cạnh tranh, đảm bảo an toàn vốn, thanh khoản cũng như mở rộng khả năng cấp tín dụng cho nền kinh tế.

Nếu như các “ông lớn” ngân hàng thận trọng tăng vốn thì khối nhà băng TMCP lại rất sôi động với kế hoạch phát hành cổ phiếu lớn. Nổi bật nhất là Ngân hàng TMCP Quốc tế VIB với hành trình 3 năm (2015-2017) liên tục tăng vốn bằng chia cổ tức và thưởng cổ phiếu tới 23-25%. Năm nay, ĐHCĐ thường niên VIB đã phê duyệt phương án chia cổ tức tiền mặt là 5% và cổ phiếu thưởng 39,6% với tổng vốn tăng thêm hơn 2.235 tỷ đồng. Nguồn tăng vốn được lấy từ lợi nhuận luỹ kế, quỹ thặng dư và quỹ bổ sung vốn điều lệ. Dự kiến, VIB sẽ đạt mức vốn kỷ lục hơn 7.880 tỷ đồng.

Bộ đôi Techcombank – VPBank cũng đang chạy đua tăng vốn điều lệ lớn chưa từng thấy. Trong đó, do lợi nhuận năm 2016 rất tốt, Techcombank dự kiến sẽ chào bán cổ phần cho cổ đông hiện hữu. Nhờ đó, tăng vốn từ 8.878 tỷ đồng hiện tại lên mức 13.878 tỷ đồng, tức tăng 56% trong năm nay.

Còn VPBank dự kiến sẽ chia cổ tức tối đa là 31,84% bằng cổ phiếu cho hai nhóm cổ đông để trả cổ tức (lợi nhuận được phân phối 3.194 tỷ đồng) và phát hành cổ phiếu để tăng vốn từ nguồn quỹ dự trữ bổ sung vốn điều lệ (còn 98,84 tỷ đồng). Vốn điều lệ của VPbank dự kiến tăng lên 14.059 tỷ đồng, tức tăng hơn 3.294 tỷ đồng.

Đồng thời, VPbank còn dự kiến phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư trong và ngoài nước tối đa 10% tổng số cổ phần phổ thông (tương đương 133.268.904 CP), song đến phút chót đã nâng lên mức tối đa 15%.

Cùng trên đường đua, NamAbank gây xôn xao khi công bố kế hoạch tăng vốn hơn 65%, từ mức 3.021 tỷ đồng lên 5.000 tỷ đồng. Theo đó, nhà băng này dự kiến sẽ phát hành cổ phiếu trả cổ tức của năm 2015 là gần 151 tỷ đồng và phát hành thêm giá trị khoảng 1.828 tỷ đồng.

Tiền đâu tăng vốn?

Với những ngân hàng có kết quả kinh doanh tăng trưởng cao, tích luỹ nguồn quỹ thặng dư, quỹ bổ sung vốn lớn thì việc tăng vốn sẽ thuận lợi hơn. Nhất là khi thị trường chứng khoán đang chờ đón những mã cổ phiếu tốt ở nhóm ngân hàng đang “ăn nên, làm ra” suốt nhiều năm qua như VIB, VPBank, Techcombank. Các đợt chia thưởng cổ phiếu ồ ạt cũng là bước chạy đà tăng nhanh quy mô vốn ngân hàng trước khi niêm yết, để gia tăng giá trị cho cổ đông và hạn chế khả năng thâu tóm.

Cuộc đua lần này lại bất ngờ xuất hiện hai ngân hàng VietABank và Quốc Dân - NCB vốn rất “kín tiếng” về kế hoạch tái cơ cấu thời gian qua.

ĐHCĐ thường niên ngày 28/4/2017 đã thông qua kế hoạch tăng vốn của VietAbank thêm tới 4.200 tỷ đồng, lên mức 7.700 tỷ đồng. Theo đó, VietAbank sẽ trả cổ tức bằng cổ phiếu 10% và phát hành riêng lẻ 9,1% cho nhà đầu tư.

Nhưng, điều cổ đông băn khoăn là VietAbank sẽ lấy nguồn tiền tăng vốn ở đâu? Bởi năm qua ngân hàng chỉ lãi vỏn vẹn 106 tỷ đồng, năm 2017 cũng dự kiến lãi 253 tỷ đồng và vấn đề xử lý nợ xấu vẫn còn gian nan.

Một cách tăng vốn khác là sáp nhập tổ chức tín dụng khác thì đến giờ, lãnh đạo VietAbank vẫn còn bỏ ngỏ và cho hay “thực hiện bám sát Đề án tái cơ cấu đã được Ngân hàng Nhà nước phê duyệt, nhưng vẫn theo sát các thương vụ M&A của các ngân hàng khác. Chúng tôi nhận thấy có những điểm tích cực nhưng cũng có những vấn đề chưa tích cực”.

Với trường hợp NCB, sau nhiều năm lặng lẽ thực hiện tái cơ cấu, ĐHCĐ năm 2017 đã thông qua kế hoạch tăng vốn gấp đôi lên 6.010 tỷ đồng. Theo đó bà Nguyễn Thị Mai, Thành viên HĐQT, NCB dự kiến sẽ tăng vốn từ phát hành trái phiếu chuyển đổi và thu hút thêm cổ đông chiến lược. Năm qua, ban lãnh đạo đã làm việc với các đối tác trong nước và đối tác Nhật Bản, Hàn Quốc để tìm kiếm cơ hội.

Tuy vậy, NCB rất hạn chế công bố chi tiết các báo cáo tài chính đã kiểm toán của năm 2014-2016 nên cổ đông rất hoài nghi về “sức khoẻ” tài chính thực sự của NCB? Nhất là khi NCB có quy mô vốn 3.010 tỷ đồng nhưng lợi nhuận đạt rất thấp, riêng năm 2016 lãi sau thuế “khá khẩm” hơn cũng chỉ ở mức.. 13 tỷ đồng.

Giữa sóng tăng vốn dồn dập, MaritimeBank vẫn lặng lẽ chưa có tín hiệu tăng thêm vốn sau thương vụ nhận sáp nhập MekongBank hồi năm 2015, giúp nâng vốn lên 11.750 tỷ đồng. Năm 2016 vừa qua là năm không thuận lợi của Maritime Bank khi phải đối mặt với việc bà Nguyễn Thị Nguyệt Hường, Chủ tịch VID Group và là vợ ông Trần Anh Tuấn, Chủ tịch HĐQT Maritime Bank bị mất tư cách ĐBQH. Đồng thời là tin đồn về việc ngân hàng này có thời điểm phải chịu “kiểm soát đặc biệt”, các giao dịch lớn đều phải trình xin phê duyệt. Sự siết chặt nguồn vốn đã khiến cho dự án bất động sản lớn của VID Group gặp khó khăn.

Đến nay, Maritime Bank vẫn hoạt động ổn định, song chưa rõ có kế hoạch tăng vốn hay niêm yết cổ phiếu có trình lên ĐHCĐ cuối tháng 5 tới hay không?

Thông tin lịch sự kiện chứng khoán đáng chú ý ngày 23/5 về các doanh nghiệp trên thị trường chứng khoán.
* CMX: Nghị quyết Đại hội cổ đông thường niên 2017 của CTCP Chế biến thủy sản và Xuất nhập khẩu Cà Mau (CMX – HOSE), thông qua kế hoạch sản xuất kinh doanh năm nay với chỉ tiêu kim ngạch xuất khẩu 70 triệu USD, sản lương 5.400 tấn tôm thành phẩm, doanh thu thuần 1.612 tỷ đồng, và lợi nhuận sau thuế 57,8 tỷ đồng.

* DHC: CTCP Đông hải Bến Tre (DHC – HOSE) thông qua kế hoạch sản xuất kinh doanh năm 2017 với doanh thu thuần 750 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế 66 tỷ đồng, chia cổ tức bằng cổ phiếu hoặc tiền mặt theo tỷ lệ 20%. Ngoài ra, DHC dự kiến chào bán hơn 5,11 triệu cổ phiếu mới cho cổ đông hiện hữu với tỷ lệ 5:1, giá bán 18.000 đồng/cổ phiếu, cùng với đó là 1,2 triệu cổ phiếu ESOP với giá cũng là 18.000 đồng/cổ phiếu.

* DCM: CTCP Quản lý Quỹ đầu tư tài chính Dầu khí, cổ đông lớn của CTCP Phân bón dầu khí Cà Mau (DCM – HOSE) đã bán ra hơn 1,11 triệu cổ phiếu DCM trong ngày 12/5. Qua đó, cổ đông trên đã giảm sở hữu tại DCM từ hơn 53,83 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 10,17% xuống còn 52,72 triệu cổ phiếu, tỷ lệ 9,96%.

* EVE: Ngày 31/5 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2016 của CTCP Everpia (EVE – HOSE), ngày đăng ký cuối cùng là 1/6. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 10%, thanh toán bắt đầu từ ngày 26/6.

* SBT: CTCP Mía đường Thành Thành Công Tây Ninh (SBT – HOSE) dự kiến phát hành 425,65 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp, mệnh giá 10 triệu đồng/trái phiếu, thời giạn trái phiếu tối đa 6 năm. Thời gian thực hiện dự kiến trong quý II/2017.

* HTL: CTCP Kỹ thuật Ô tô Trường Long (HTL - HOSE) công bố chỉ tiêu kinh doanh năm 2017 với doanh thu hơn 1.020 tỷ đồng, giảm 16% so với năm 2016; lợi nhuận sau thuế dự kiến đạt hơn 29,6 tỷ đồng, giảm 44%; phấn đấu chia cổ tức tỷ lệ 20%. Ngoài ra, Công ty cũng dự kiến nâng tỷ lệ sở hữu nhà đầu tư nước ngoài lên trên 49%.

* HQC: CTCP Tư vấn Thương mại Dịch vụ Địa ốc Hoàng Quân (HQC – HOSE) thông qua việc chuyển đổi 5 triệu trái phiếu của Công ty đã phát hành vào ngày 20/5/2016 (mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu) thành 50 triệu cổ phiếu HQC phổ thông. Thời hạn trái chủ đăng ký chuyển đổi thành cổ phiếu từ 20/5 đến 24/5.

* MWG: CTCP Đầu tư Thế giới Di Động (MWG - HOSE) thông báo doanh thu 4 tháng đầu năm của Công ty MWG đạt 20.729 tỷ đồng, tăng 62% và hoàn thành 33% kế hoạch năm. Trong đó, doanh thu chuỗi thegioididong là 11.823 tỷ đồng, chuỗi dienmayXANH là 8.694 tỷ đồng, chuỗi bách hóa xanh là 212 tỷ đồng. Doanh thu online 1.699 tỷ đồng, hoàn thành 26% kế hoạch năm. Lợi nhuận sau thuế đạt 723 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm 2016 và hoàn thành 33% kế hoạch năm.

* GMX: Ngày 2/6 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức đợt 2 năm 2016 của CTCP Gạch ngói Gốm xây dựng Mỹ Xuân (GMX – HNX), ngày đăng ký cuối cùng là 5/6. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 10%, thanh toán bắt đầu từ ngày 21/6.

* V12: Ngày 14/6 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức còn lại năm 2016 của CTCP Xây dựng số 12 (V12 – HNX), ngày đăng ký cuối cùng là 15/6. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 2%, thanh toán bắt đầu từ ngày 30/6.

* KLF: Ông Nguyễn Văn Thanh, Chủ tịch HĐQT CTCP Liên doanh đầu tư Quốc tế KLF (KLF – HNX) đã mua vào 500.000 cổ phiếu KLF, tỷ lệ 0,3%. Trước giao dịch ông Thanh chưa nắm giữ bất kỳ cổ phiếu KLF nào. Liên quan đến KLF, từ ngày 3/5 đến 12/5, ông Trần Thế Anh, Ủy viên HĐQT Công ty cũng đã mua vào 250.000 cổ phiếu KLF để tăng lượng cổ phiếu KLF nắm giữ lên hơn 255.000 cổ phiếu, tỷ lệ 0,15%.

* TV3: Ngày 15/6 là ngày giao dịch không hưởng quyền nhận cổ tức năm 2016 của CTCP Tư vấn Xây dựng điện 3 (TV3 – HNX), ngày đăng ký cuối cùng là 16/6. Theo đó, cổ tức sẽ được trả bằng tiền mặt theo tỷ lệ 5%, thanh toán bắt đầu từ ngày 14/7, và cổ tức bằng cổ phiếu được trả theo tỷ lệ 20% (người sở hữu 5 cổ phiếu nhận được 1 cổ phiếu mới).