Có hiện tượng cty CK trở tay ko kịp => kẹp xèng...

Thị trường tuần 14-18/03 dưới góc nhìn công ty chứng khoán
(*********) - Hai chỉ số chứng khoán có thể tiếp tục hồi phục dựa vào tín hiệu cải thiện đột biến của khối lượng giao dịch trong tuần tới, tạo cơ hội cho nhà đầu tư ngắn hạn. Hiện tại, nhà đầu tư chưa nên sử dụng đòn bẩy tài chính, chủ yếu giao dịch với cổ phiếu hiện đã có sẵn trong tài khoản và chỉ cơ cấu danh mục đối với cổ phiếu của doanh nghiệp có chỉ tiêu cơ bản tốt và đang ở mức giá thấp hơn giá trị nội tại.

Tâm lý nhà đầu tư đang dần ổn định trở lại và chờ đợi bán cổ phiếu ở mức giá cao hơn.

Chỉ là sóng tăng tạm thời

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS): Thị trường tăng mạnh sau phiên điều chỉnh hôm thứ Tư tuần trước cho thấy dòng tiền vào thị trường có thể không hoàn toàn bị ảnh hưởng bởi quyết định tăng lãi suất của NHNN. Thứ nhất, nhà đầu tư thường trữ một lượng lớn tiền VND, USD và vàng trong các tài khoản tiết kiệm hoặc giữ tại gia. Nguồn vốn này có thể được rút ra và chuyển sang đồng VND để đầu tư vào cổ phiếu khi giá vàng giảm mạnh và giao dịch USD trên thị trường tự do bị hạn chế. Nguồn tiền lớn này nằm ngoài sự quản lý của NHNN có thể góp phần giải thích vì sao các chính sách tiền tệ của NHNN không phát huy được tác dụng trong các năm trước trong việc quản lý lạm phát và tỷ giá. Thứ hai, với mức lãi suất huy động VND được quy định ở mức trần 14%/năm, nhiều nhà đầu tư muốn có mức sinh lợi cao hơn từ nguồn vốn của mình đã có thể bắt đầu tham gia đầu tư váo cổ phiếu.

Nhận định cho phiên các giao dịch tuần này, ACBS cho rằng diễn biến của Index sẽ phụ thuộc vào niềm tin của nhà đầu tư vào thị trường. VN-Index sẽ có một vài phiên tăng điểm nữa trước khi có các phiên điều chỉnh.

********* nhận định:

VN-Index – Tiếp tục bứt phá. Sự bứt phá mạnh mẽ của giá đã đẩy VN-Index vượt lên trên trendline kháng cự. Đây là tín hiệu khá tích cực giúp thị trường có thể tiếp tục tăng trưởng.

Ngoài ra, RMO Trade Mode và Directional Movement System tiếp tục cho tín hiệu khá lạc quan. Những cây nến (candlesticks) xanh dài xuất hiện cho thấy giá đang trong giai đoạn bứt phá. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng việc đua lệnh giá cao trong các phiên tới khi không có sẵn hàng là khá rủi ro trong thời gian T+4.

HNX-Index – Test vùng 80 – 90 điểm thành công. Cây nến engulfing bull xuất hiện ngày hôm qua đã thể hiện rõ sự lạc quan của nhà đầu tư cũng như ưu thế của bên mua.

Như vậy là vùng 80 – 90 điểm đã được test thành công khi mà các chỉ số như Ultimate Oscillator, Money Flow Index... đang phục hồi đồng loạt. (xem chi tiết).

Về mặt phân tích kỹ thuật, ở mức hiện tại, VN-Index có thể tăng về vùng 495-500 trong vài phiên tới. Mặc dù có tín hiệu tăng, nhưng đầu tư ngắn hạn vào thời điểm này là khá rủi ro. Tuy HNX-Index tăng mạnh trong phiên cuồi tuần chỉ là sóng tăng tạm thời và thị trường này có thể tiếp tục xu hướng giảm trong ngắn hạn (khoảng 30 ngày). Nhà đầu tư trên thị trường này nên thận trọng khi muốn tham gia bắt đáy thị trường.

Cơ hội cho đầu tư ngắn hạn

CTCP Chứng khoán FPT (FPTS): Khả năng dẫn dắt của nhóm bluechips và sự hồi phục của nhóm cố phiếu có mức vốn hóa nhỏ đã giúp thị trường phục hồi đáng kể sau 3 tuần giảm điểm liên tiếp.

Tâm lý nhà đầu tư chứng khoán cũng đã trở nên ổn định hơn. Tuy nhiên, theo chúng tôi đánh giá các chính sách điều tiết nền kinh tế có tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư vẫn có khả năng được triển khai trong thời gian tới do các áp lực về lạm phát, tỷ giá, lãi suất và biến động của thị trường quốc tế còn nhiều bất ổn. Dòng tiền sẽ tiếp tục trong xu hướng thu hẹp dần, các hoạt động đầu tư do vậy cũng chịu ảnh hưởng lớn. Kênh đầu tư chứng khoán hiện nay tỏ ra rất nhảy cảm đối với các thông tin vĩ mô tiêu cực. Điển hình như thông tin tăng lãi suất chiết khấu và tái cấp vốn trong tuần qua. Trong tuần giao dịch tới, lượng cổ phiếu bắt đáy T+4 được dự đoán sẽ tạo lực bán đáng kể trong những phiên giao dịch đầu tuần.

Như vậy, cơ hội để thị trường tiếp tục có những đột phá phụ thuộc rất nhiều vào dòng tiền bổ sung và mức giá kỳ vọng của nhà đầu tư trong bối cảnh nền kinh tế còn đang còn biến động.

Do đó, hai chỉ số chứng khoán có thể tiếp tục hồi phục dựa vào tín hiệu cải thiện đột biến của khối lượng giao dịch trong tuần tới, tạo cơ hội cho nhà đầu tư ngắn hạn. Hiện tại, nhà đầu tư chưa nên sử dụng đòn bẩy tài chính, chủ yếu giao dịch với cổ phiếu hiện đã có sẵn trong tài khoản và chỉ cơ cấu danh mục đối với cổ phiếu của doanh nghiệp có chỉ tiêu cơ bản tốt và đang ở mức giá thấp hơn giá trị nội tại.

Không có yếu tố bền vững

CTCP Chứng khoán Artex: Tuần qua, VN-Index đã có sự phục hồi tích cực sau khi bật lên từ vùng hỗ trợ 460 điểm. Sự phục hồi này đã được tiên đoán từ trước khi dấu hiệu phân kỳ xuất hiện đầu tiên ở một số cổ phiếu vốn hóa lớn như KBC, PVF, GMD, sau đó lan sang khá nhiều bluechip khác. Tuy nhiên, việc thị trường bứt phá mạnh khỏi ngưỡng 480 điểm đã ra gây bất ngờ với dấu hiệu engulfing bull xuất hiện sau phiên ngày thứ 5 và khẳng định đà tăng trong phiên ngày thứ 6.

Có nhiều nguyên nhân giải thích cho những phiên phục hồi rất mạnh này và một trong đó là sự mất phương hướng của kinh tế “ngầm” trong bối cảnh tất cả các kênh đầu cơ đều đang tăng mức độ rủi ro khi chính sách kinh tế bị thắt chặt kèm theo các biện pháp hành chính nhằm ổn định tình hình. Các biện pháp hành chính áp dụng trên thị trường tiền tệ hiện nay dần dần khiến cho nguồn gốc của các loại tài sản phải minh bạch hơn, nhất là đối với các loại tài sản gửi tại ngân hàng. Trong khi đó, các khoản đầu tư vào các doanh nghiệp niêm yết trên thị trường chứng khoán thì từ trước đến nay vẫn rất khó xác định nguồn gốc.

Hiện nay đã là trung tuần tháng 3, chỉ số CPI sắp được công bố, dự kiến khoảng 2%, tăng trưởng GDP quý 1 chắc chắn thấp hơn cùng kỳ và có nhiều khả năng giảm tiếp trong các quý tiếp theo. Đây không phải là những thông tin tích cực đối với thị trường chứng khoán. Dự kiến, khi VN-Index chạm đến ngưỡng tâm lý 500 điểm, các phiên phân

phối có thể diễn ra và thị trường chứng khoán sẽ phân hóa mạnh trở lại. Trong giai đoạn này, khối đầu tư nước ngoài đã không còn tạo nên lực đẩy cho thị trường và do vậy, yếu tố bền vững cũng không xuất hiện như hồi cuối năm 2010.

Index có thể 500 điểm nếu lực cầu được củng cố

CTCP Chứng khoán Đông Dương (DDS): Quan sát bảng điện tử có thể thấy dòng tiền đang tập trung vào những mã vốn hóa lớn, những mã có tính đầu cơ cao, những cổ phiếu vốn có tính thanh khoản. Thị trường phân hóa rõ nét khi khá nhiều mã tím trong khi không ít mã giao dịch ở mức thấp, thậm chí không có giao dịch. Sự hạn chế trong nguồn vốn có lẽ đã khiến nhà đầu tư thận trọng hơn trong giao dịch, đầu tư tập trung thay vì dàn trải như trước. Thanh khoản thị trường phiên này có phần giảm sút do tình trạng tiết cung ở những mã có sức đối với nhà đầu tư. Nhìn chung, tâm lý nhà đầu tư đang dần ổn định trở lại và chờ đợi bán cổ phiếu ở mức giá cao hơn.

Về phân tích kỹ thuật, cả 2 chỉ số chính trên sàn đều phát đi những tín hiệu tích về xu hướng tăng trong những phiên sắp tới, VN-Index đã dễ dàng vượt qua ngưỡng kháng cự 487 điểm và đang hướng đến 500 điểm. Thêm một phiên khẳng định về sức cầu trên thị trường chứng khoán, vì vậy khả năng thị trường có thể bứt phá ngưỡng 500 điểm nếu lực cầu tiếp tục duy trì hoặc tăng lên. Tuy nhiên, trước khi bứt phá điểm này thị trường có thể sẽ phải điều chỉnh và đây là thời điểm để nhà đầu tư cơ cấu lại danh mục đầu tư. Nhà đầu tư nên tạm thời nắm giữ cổ phiếu sẵn có và có thể giao dịch mua thêm cổ phiếu trong danh mục để hạn chế rủi ro, chờ đợi mua cổ phiếu mới trong những phiên điều chỉnh.

Đợt phục hồi chỉ mang tính ngắn hạn

CTCP Chứng khoán Âu Việt (AVS): Thị trường đã bắt đầu xuất hiện những thông tin tích cực như tổ chức Moody tin tưởng Việt Nam sẽ giữ được lạm phát ở mức 7% trong năm 2011 nhờ các chính sách thắt chặt tiền tệ mạnh mẽ của Chính Phủ. Ngân hàng nhà nước ngày 10/03 đã ban hành Thông tư số 04/2011/TT-NHNN, theo đó các tổ chức tín dụng sẽ áp dụng lãi suất không kỳ hạn thấp nhất đối với khoản tiền gửi rút trước hạn. Điều này sẽ giúp việc huy động tiền gửi của các ngân hàng ổn định hơn.

Cuồi tuần qua, một số Ngân hàng thương mại cổ phần đã bắt đầu giảm lãi suất huy động bằng USD đây là một tín hiệu tốt cho thị trường. Với việc giảm lãi suất huy động có thể sẽ kích thích người dân chuyển đổi USD sang VND để gửi ngân hàng với mức lãi suất hấp dẫn hơn, tạo nguồn cung USD góp phần ổn định tỷ giá.

Về mặt cơ bản, trong thời điểm hiện tại các yếu tố vĩ mô mang tính ủng hộ thị trường vẫn chưa xuất hiện rõ rệt. Thông tin về chỉ số CPI trong tháng 3 có thể sẽ được công bố cuối tuần sau tiếp tục sẽ là yếu tố cản trở đà hồi phục của thị trường. Trong khi đó, tình hình lãi suất và thanh khoản của khối ngân hàng ở thời điểm hiện tại vẫn đang khó khăn do đó AVS nghiêng về hướng sự phục hồi của thị trường trong đợt này chỉ mang tính ngắn hạn.

AVS khuyến nghị nhà đầu tư ngắn hạn không nên tranh mua vào giá cao và quan sát biến động của SSI để có hành xử hợp lý.

Viết Vinh tổng hợp