Cổ phiếu công nghệ châu Á đắt hàng do xung đột Trung Đông?

Cuộc xung đột Trung Đông vô tình giúp các cổ phiếu công nghệ châu Á nới rộng khoảng cách hiệu suất so với nhóm cổ phiếu tiêu dùng.

16 giờ trướcGốc

Cổ phiếu công nghệ châu Á chịu tác động từ xung đột Trung Đông

Sự lo ngại đang ngày càng gia tăng trên các sàn giao dịch, khi giới đầu tư nhận ra rằng tác động lạm phát tàn phá từ cuộc chiến sẽ vượt xa những tổn thất tiềm ẩn đối với chuỗi cung ứng trí tuệ nhân tạo. Kể từ đầu năm đến nay, thước đo của các cổ phiếu công nghệ châu Á đã ghi nhận mức tăng trưởng ấn tượng hơn 19%. Trái ngược hoàn toàn với bức tranh khởi sắc đó, nhóm cổ phiếu tiêu dùng không thiết yếu lại ngậm ngùi chứng kiến mức sụt giảm gần 7%. Dù cả hai nhóm ngành này đều đã mất hơn 9% giá trị kể từ khi tiếng súng bắt đầu vang lên ở Trung Đông, sự chênh lệch về sức chống chịu rủi ro đang ngày càng lộ rõ và trở thành tâm điểm chú ý của giới tài chính.

Các nhà quản lý quỹ dự báo khoảng cách này sẽ còn tiếp tục giãn rộng trong thời gian tới. Dòng tiền thông minh đang đặt cược vào một thực tế hiện hữu: những bất ổn địa chính trị có thể bóp nghẹt chi tiêu của các hộ gia đình thông qua giá cả hàng hóa leo thang, nhưng sẽ không thể cản bước quá trình xây dựng cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo đang diễn ra vô cùng quyết liệt trên toàn cầu. Đối với các tập đoàn công nghệ khổng lồ, đầu tư vào hệ thống máy chủ và chip nhớ là vấn đề sống còn để duy trì lợi thế, trong khi đối với người dân lao động bình thường, việc mua sắm xa xỉ phẩm hay du lịch lại là thứ đầu tiên bị cắt bỏ khỏi ngân sách.

Dòng vốn ngoại rẽ nhánh và sức hút khó cưỡng của kỷ nguyên AI

Ông David Chao, chiến lược gia thị trường toàn cầu tại Invesco Asset Management, đã đưa ra những quan sát vô cùng sắc bén về sự dịch chuyển dòng vốn. Chuyên gia này chia sẻ rằng thị trường đang chứng kiến dòng vốn ngoại được định hướng một cách tập trung và dứt khoát hơn vào các lĩnh vực liên quan đến trí tuệ nhân tạo, thay vì chảy vào các nhóm ngành tiêu dùng tại châu Á. Xu hướng phân bổ tài sản này được dự báo sẽ còn diễn ra mạnh mẽ hơn trong năm tới.

Theo ông Chao, các cổ phiếu mang tính chu kỳ nhiều khả năng sẽ đòi hỏi một mức bù đắp rủi ro cao hơn từ các nhà đầu tư. Điều này chỉ ra một sự phân nhánh rõ rệt trên thị trường, tách biệt hẳn các cổ phiếu liên quan đến AI với những doanh nghiệp gắn chặt với các lĩnh vực kinh tế thực truyền thống.

Trên bảng xếp hạng các cổ phiếu châu Á năm nay, nhóm công nghệ đang thống trị tuyệt đối ở những vị trí dẫn đầu. Động lực tăng trưởng khổng lồ này được tiếp sức trực tiếp từ những doanh nghiệp hưởng lợi từ hệ sinh thái AI, tiêu biểu như các gã khổng lồ sản xuất chip Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSMC) và Samsung Electronics Co.

Khác với sự bùng nổ của phần cứng điện toán, nhóm cổ phiếu tiêu dùng lại đang tụt hậu thảm hại giữa những lo ngại về áp lực lạm phát bủa vây. Các hộ gia đình hiện đã và đang phải chật vật chống đỡ với hóa đơn năng lượng leo thang hàng tháng, khiến họ buộc phải thắt chặt hầu bao cho các khoản chi tiêu hàng ngày. Nằm trong nhóm những cổ phiếu có màn trình diễn tệ nhất phân khúc này phải kể đến ứng dụng đặt đồ ăn Swiggy Ltd. của Ấn Độ và tập đoàn bán lẻ du lịch China Tourism Group Duty Free Corp.

Cơn sốt công nghệ hiện đại vẫn là một chủ đề đầu tư mang tính cấu trúc cốt lõi, do đó sự phân hóa này được định sẵn sẽ ngày càng khoét sâu khi cuộc chiến tiếp diễn. Ông Vey-Sern Ling, giám đốc điều hành tại Union Bancaire Privee, nhận định rằng mặc dù các nhà sản xuất chip cũng sẽ phải gánh chịu những đợt bán tháo nhất định từ tâm lý hoảng loạn chung của thị trường, họ chắc chắn sẽ chứng kiến mức độ xói mòn nhu cầu ít hơn rất nhiều so với các công ty tiêu dùng vốn phụ thuộc hoàn toàn vào túi tiền của người dân.

Lợi thế định giá và triển vọng phục hồi giữa bức tranh lạm phát

Bức tranh đầu tư càng trở nên rõ nét hơn qua góc nhìn của các chuyên gia phân tích tài chính. Đại diện từ BNP Paribas, ông William Bratton, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu cổ phiếu tiền mặt khu vực châu Á - Thái Bình Dương, đã viết trong một bản ghi chú gửi khách hàng rằng nhiều nhà đầu tư hiện vẫn giữ thái độ tích cực đối với chu kỳ của chip nhớ.

Tuy nhiên, họ lại tỏ ra vô cùng thận trọng khi bước ra ngoài lĩnh vực công nghệ, đặc biệt là đối với các thương hiệu đến từ Hàn Quốc. Lập trường này hoàn toàn phù hợp với quan điểm của BNP Paribas rằng các lĩnh vực phi công nghệ của Hàn Quốc hiện đang được định giá tương đối đắt đỏ, trong khi lại thiếu vắng sự hỗ trợ từ các đợt điều chỉnh tăng dự báo lợi nhuận doanh nghiệp trong tương lai.

Xét về mặt định giá, thước đo chuẩn của ngành công nghệ châu Á hiện đang giao dịch ở mức gấp khoảng 12 lần thu nhập dự phóng. Con số này nằm ở mức thấp hơn đáng kể so với hệ số nhân gần 15 lần của thước đo hàng tiêu dùng không thiết yếu. Khoảng cách định giá hấp dẫn này cho thấy thị trường vẫn chưa phản ánh đầy đủ sự phục hồi niềm tin vào giá cổ phiếu phần cứng. Đồng thời, nó cũng đang tạo ra một sức hút mãnh liệt, mời gọi các nhà đầu tư đặt cược rằng nhóm cổ phiếu công nghệ đã được chuẩn bị sẵn sàng cho một cú bật nhảy phục hồi mạnh mẽ hơn nhiều so với những người đồng nghiệp trong ngành bán lẻ.

Nhà quản lý quỹ Gary Tan tại Allspring Global Investments chia sẻ một góc nhìn đầy hứa hẹn. Ông đánh giá rằng với mức định giá hiện tại cộng hưởng cùng bảng cân đối kế toán vững mạnh, các nhà đầu tư có đủ cơ sở để chọn lọc và bổ sung vào danh mục những doanh nghiệp công nghệ và internet hàng đầu châu Á. Nhóm doanh nghiệp này tương đối miễn nhiễm trước những cú sốc chuỗi cung ứng liên quan đến chiến tranh và hoàn toàn có khả năng phục hồi mạnh mẽ khi những nỗi sợ hãi xoay quanh sự gián đoạn vận tải toàn cầu bắt đầu ổn định trở lại.

Tuy nhiên, con đường phục hồi của nhóm cổ phiếu tiêu dùng lại gập ghềnh hơn rất nhiều. Chuyên gia David Chao từ Invesco cảnh báo rằng tâm lý thị trường bao trùm lên các cổ phiếu tiêu dùng có thể sẽ không khởi sắc cho đến khi có sự chắc chắn hơn về hồi kết của cuộc chiến Iran. Bất kỳ sự gián đoạn nào về nguồn cung dầu mỏ cũng sẽ trực tiếp bào mòn sức mua của người dân.

Khi một người tiêu dùng phải chi trả nhiều tiền hơn tại các trạm xăng, họ chắc chắn sẽ phải cắt giảm chi tiêu cho vô số các sản phẩm và dịch vụ giải trí khác. Chừng nào tình hình tại khu vực Trung Đông chưa trở nên sáng sủa hơn, những cơn gió ngược khắc nghiệt sẽ tiếp tục thổi mạnh và cản bước tiến của các lĩnh vực liên quan đến tiêu dùng cá nhân.