Cổ phiếu ngân hàng - từng được coi là cổ phiếu ??ovua??? sắp trải qua một năm đối mặt với nhiều sóng

Cổ phiếu ngân hàng - từng được coi là cổ phiếu ?ovua? sắp trải qua một năm đối mặt với nhiều sóng gió.giới chuyên

Trong khi các nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu này đặt câu hỏi: Liệu bao giờ cổ phiếu ngân hàng hết lận đận thì giới chuyên môn lại có cái nhìn lạc quan hơn.

Theo Cty chứng khoán Bảo Việt (VBSC), ngành ngân hàng trong tương lai sẽ vẫn tiếp tục là một trong những ngành thu hút được sự chú ý của nhà đầu tư trên cơ sở của những tiềm năng chưa được khai thác hết.

Thứ nhất là tiềm năng của khối khách hàng cá nhân. Hiện Việt Nam chỉ có khoảng 8 triệu dân có tài khoản ngân hàng, khá thấp so với dân số 87 triệu người và vẫn thấp nếu chỉ so với dân số của khu vực thành thị. Ước tính, lượng khách hàng tiềm năng của ngành ngân hàng vào khoảng 20 triệu người.


Thứ hai là tiềm năng phát triển dịch vụ tín dụng. Ngoài ra, lĩnh vực thẻ cũng là một mảng hoạt động tiềm năng của các ngân hàng. Hiện có khoảng 10,5 triệu người Việt Nam có đủ điều kiện mở tài khoản ngân hàng và được cấp thẻ ghi nợ (debit card).

Sự ưu ái của nhà đầu tư

Hiện Việt Nam đã có gần 80 ngân hàng. Tuy vậy, với hai cổ phiếu thuộc nhóm này là ACB (HaSTC) và STB (HoSE) và MB (cổ phiếu của NHTMCP Quân Đội, giao dịch trên thị trường OTC) sau nhiều lần chia tách cổ phiếu thưởng, vẫn nằm trong số mười cổ phiếu có mức vốn hóa lớn nhất trên sàn và vẫn sẽ là những cổ phiếu ?ohạng sao? của ngành.


Do vậy, dù nằm trong ?odanh sách đỏ? vì lĩnh vực hoạt động có độ rủi ro cao nhất thời gian này, các cổ phiếu ?ovua? vẫn còn nhận được sự ưu ái của nhiều nhà đầu tư.

Năm 2009 sẽ là năm thực hiện và đánh giá việc IPO của ba ngân hàng thương mại quốc doanh lớn tại Việt Nam là VietcomBank, VietinBank và BIDV. Ngày 25/12 tới, VietinBank sẽ IPO. Với mức giá khởi điểm 20.000 đồng/cổ phiếu thì chỉ số P/B (price to book value) khoảng 1,25.


Chỉ số này của NHTM CP Sài Gòn Thương Tín là vào khoảng 1,4, của NHTM CP Á Châu là khoảng 2,9. P/E tính theo mức giá 20.000 đồng sẽ vào khoảng 10, cao hơn so với chỉ số P/E của STB là 7,67 nhưng thấp hơn so với chỉ số của ACB là 12,3.


Nếu so sánh về chỉ số ROE thì của VietinBank là 11,8%, của STB là 18%, của ACB là 30%. Nếu so sánh với một số ngành khác thì rõ ràng mức hấp dẫn của ngành ngân hàng vẫn đáng kể.

Ngắn hạn lao đao, dài hạn sinh lời

Theo bà Lê Lệ Hằng ?" Giám đốc khối phân tích SSI, về lâu dài, cổ phiếu ngành ngân hàng là cổ phiếu có tiềm năng. Song trước mắt trong ngắn hạn, ngành này sẽ có khả năng bị ảnh hưởng nhiều từ suy thoái kinh tế toàn cầu và không phải chỉ có ngành ngân hàng gặp khó khăn mà các ngành kinh tế khác cũng chịu ảnh hưởng chung do suy thoái kinh tế toàn cầu.


Bà Hằng cho rằng, nếu đầu tư vào cổ phiếu ngân hàng thời điểm này, nhà đầu tư cần lưu ý về những rủi ro tiềm năng ngân hàng có thể phải đối mặt trong thời gian tới. Tuy nhiên hệ thống ngân hàng vẫn là xương sống của nền kinh tế, về dài hạn vẫn là ngành có tiềm năng.


Sang năm 2009, động thái đầu tiên mà ngân hàng sẽ làm là giảm lãi suất cho vay, nới lỏng tiền tệ. Cơn bão tài chính Mỹ vừa qua và các chính sách thắt chặt tiền tệ của chính phủ và ngân hàng trung ương làm các ngân hàng nhỏ điêu đứng và sang năm 2009 này các ngân hàng nhỏ, lẻ, yếu kém sẽ bị sáp nhập.


Nếu sự sáp nhập này diễn ra sẽ có nhiều điều lợi sau: củng cố hệ thống ngân hàng trong nước, việc quản lý vĩ mô của chính phủ qua các ngân hàng sẽ dễ dàng hơn vì có ít các ngân hàng để quản lý hơn, tạo sức mạnh mới cho các ngân hàng sáp nhập, mở rộng về quy mô và tầm hoạt động...


Đây cũng sẽ là năm dè chừng các khoản cho vay của ngân hàng. Thêm nữa, nguồn cung cổ phiếu mới thuộc nhóm ngân hàng tăng lên rõ rệt do những ngân hàng lớn như EximBank, Đông Á sẽ phát hành cổ phiếu tăng vốn thêm gần 100%.


Một vài ngân hàng nhỏ phát hành quyền mua cổ phiếu để tăng vốn phải trông chờ vào cổ đông lớn, bởi hầu hết cổ đông cá nhân đều từ chối mua thêm. Vì vậy, giá cổ phiếu nhóm ngân hàng đã phân hóa và dự báo tiếp tục sẽ có sự phân hóa trong năm 2009 - bà Hằng cho biết.

Dù vậy, Cty chứng khoán Bảo Việt vẫn đánh giá lạc quan rằng: cổ phiếu ngành ngân hàng có khả năng tăng trưởng mạnh trở lại, nhất là khi kinh tế thoát khỏi nguy cơ khủng hoảng và ổn định, tiếp tục phát triển.


Khi nền kinh tế Việt Nam vượt qua những khó khăn hiện tại, ngành ngân hàng sẽ tiếp tục đà phát triển để hỗ trợ cho một nền kinh tế được dự đoán là tiếp tục tăng trưởng cao. Những ngân hàng đứng vững trong năm 2008 sẽ có bước phát triển vượt bậc trong năm 2009 và các năm tiếp theo.