Cổ phiếu thuỷ sản đang được mùa?

Qua mô hình CANSLIM: Thấy gì từ các DN thuỷ sản?

(LĐ) - Mùa thuỷ sản, trong khi không khí tại các khu nuôi trồng và xuất khẩu thuỷ sản trở nên tấp nập, thì cổ phiếu của các công ty thuộc ngành này trên sàn được dự báo cũng sẽ "ấm" dần lên.

Phiên giao dịch ngày 5.9, sàn HCM chứng kiến một "lính mới" chào sàn ngoạn mục: CP của CTCP XNK thuỷ sản Cửu Long - An Giang tăng 7.000đ so với giá tham chiếu. Quý III, quý IV hàng năm, các DN thuỷ sản lại bước vào giai đoạn bận rộn với hàng loạt hợp đồng xuất khẩu (XK) lớn.

Để góp một góc nhìn khác về phân tích DN, người viết sẽ sử dụng những tiêu chí trong mô hình CANSLIM để đánh giá một số DN ngành thuỷ sản. Đây là phương pháp lựa chọn CP theo các tiêu chí do William J. O''NeilM, người được coi là "nhà phù thuỷ" của TTCK Hoa Kỳ đưa ra.

Thu nhập trên mỗi CP hiện tại (C) và lợi nhuận sau thuế và lãi vay (A): Nhìn vào các chỉ tiêu tài chính, đặc biệt là các chỉ tiêu về lợi nhuận trên mỗi CP (C - Current Earning Per Share) và lợi nhuận sau thuế và lãi vay đều có tốc độ tăng trưởng mạnh mẽ...

Quý II/2007, hầu hết các DN thuỷ sản đều công bố kết quả lợi nhuận tăng trưởng cao và vượt mức so với kế hoạch năm. CP ACL mới lên sàn cũng được các NĐT khá quan tâm do tốc độ tăng trưởng vốn điều lệ và lợi nhuận tốt so với các DN cùng ngành.

Các chỉ tiêu khác như ROE, ROA, đòn bẩy tài chính đều được cải thiện rõ rệt trong năm 2006, đạt mức cao về hiệu quả sử dụng vốn, tài sản và mức độ an toàn của các khoản nợ.

Sản phẩm mới (N-New Products, Industrial News). Mặc dù phải đương đầu với một loạt các vụ kiện chống bán phá giá nhưng những năm qua, XK thuỷ sản luôn đạt mức tăng trưởng đều đặn hàng năm 18,4%.

Năm 2007, các DN ngành thuỷ sản đều thực hiện tăng vốn đầu tư mở rộng sản xuất kinh doanh, thực hiện cải tiến chất lượng sản phẩm và mẫu mã sản phẩm cũng như liên tục tạo ra các sản phẩm mới đáp ứng nhu cầu của người tiêu dùng.

Tỉ trọng sản phẩm có giá trị và hàm lượng công nghệ cao trong chế biến tăng lên trên 40%, nhiều sản phẩm mới ra đời có chất lượng cao.

Bước đầu, nhiều DN thủy sản đã thực hiện đăng ký và quảng bá thương hiệu với các sản phẩm truyền thống và sản phẩm mới như: Tôm, cá tra, cá ba sa, cá ngừ...

Một tín hiệu đáng mừng cho các DN thuỷ sản là theo Cục Quản lý cạnh tranh, hàng xuất khẩu của VN từ giờ đến cuối năm sẽ không phải đối mặt với vụ kiện chống bán phá giá nào, do đó các cổ đông có thể yên tâm về tính ổn định ngành.

Cung - cầu của CP (S-Supply and Demand). Theo dõi diễn biến giao dịch các phiên trong tháng 8, do ảnh hưởng của tâm lý chung thị trường, giá và khối lượng giao dịch của các CP đều giảm so với thời điểm sôi động mấy tháng đầu năm.

Tuy nhiên, những phiên giao dịch gần đây đã bắt đầu xuất hiện những dấu hiệu thể hiện cán cân cung - cầu đang nghiêng về phía cầu do nhiều NĐT dự đoán mức 883 điểm đã là đáy của thị trường và xuất hiện nhiều nhân tố hỗ trợ. Sự phục hồi khối lượng giao dịch của AGF trong tháng 8 và những phiên đầu tháng 9 được coi lực đẩy tích cực cho sự tăng trưởng của CP này trong thời gian sắp tới.

Vai trò của CP trên thị trường (L- leader/ laggard). Một số CP đầu ngành như AGF, MPC cũng là những CP được đánh giá cao trên thị trường, thuộc "top trên", tuy không phải là những CP dẫn dắt thị trường, nhưng cũng có khối lượng giao dịch lớn.

Sự quan tâm của các định chế tài chính lớn đến CP (I-Institutional Sponsorship). Các CP ngành thuỷ sản nhận được nhiều sự quan tâm của NĐTNN. AGF - vốn là một DN thuỷ sản làm ăn ổn định và có sự tăng trưởng nên từ lâu là đích ngắm của khối này và hiện room đã đầy (49%).

TS4 lại là một hiện tượng của CP thuỷ sản, mặc dù quy mô nhỏ cả về vốn, doanh thu và lợi nhuận so với các DN trong ngành, nhưng sau khi công bố kết quả kinh doanh tăng trưởng ấn tượng trong quý I/2007, lập tức NĐTNN đẩy mạnh mua vào, đẩy room cho CP này lên 41%.

Còn một loạt các CP khác như SJ1 (11,83%), MPC (10,57%) room còn khá rộng rãi, kết hợp với kết quả kinh doanh tốt sẽ là những lựa chọn trong tương lai. Đợt đấu giá cổ phần CTCP Nam Việt ngày 21.6, NĐTNN cũng mua vào 30% trong tổng số 6 triệu CP phát hành thêm.

Xu hướng thị trường (M-Market Direction). TTCK đang bước vào giai đoạn đi ngang, có thể sẽ làm nhiều NĐT bối rối khi lựa chọn CP cả trong ngắn hạn và dài hạn. Tuy nhiên có thể lạc quan rằng thị trường sẽ lấy lại mức tăng trưởng mạnh mẽ như trong giai đoạn cuối năm 2006, đầu năm 2007 do sức bật còn rất lớn.

Ngành thủy sản cũng đang đứng trước những thách thức lớn hậu WTO, nhất là về năng lực cạnh tranh khi một loạt các vụ kiện về chất lượng và thương hiệu đang gây cản trở với các DNXK thuỷ sản.

Nhưng sự lớn mạnh của các Cty trong ngành là không thể phủ nhận và sức tăng trưởng tiềm tàng của nó chính là điểm nhấn mà các NĐTdài hạn quan tâm và thời điểm 2 quý cuối năm bao giờ cũng là thời điểm giao dịch sôi động của các CP ngành thuỷ sản.

Vũ Hạ - VICF