Cổ Phiếu VNM Tụt Dốc: Cơ Hội Hay Nguy Cơ?

1. KẾT QUẢ KINH DOANH

• Trước khi vào chi tiết kết quả kinh doanh thì chúng ta sẽ tham khảo một số thông tin về thị phần ngành sữa của VNM ở thị trường VN.
• Cả nhà có thể thấy VNM gần như thống lĩnh toàn bộ mặt trận, việc này giúp cho doanh số VNM luôn ở mức ổn định nhưng đây cũng chính là điểm khiến VNM bị chậm phát triển? Câu tra lời em sẽ giải thích ở dưới cả nhà theo kỹ bài viết hiểu được vấn đề này nhé.

• Kết quả kinh doanh cả nhà có thể thấy doanh thu trong nước có phần chậm lại do một phần quý ba là quý mà miền Trung và miền Bắc chịu tác động lớn của bão Yagi từ đó ảnh hưởng trực tiếp đến việc tiêu thụ của người dân.
• Nhưng với thị trường xuất khẩu thì lại là một câu chuyện khác, chính vì sự linh hoạt trong việc thích ứng và điều chỉnh sao cho phù hợp với khẩu vị địa phương đã giúp VNM phát triển mạnh tại thị trường Trung Đông. Đây là một trong những thị trường cực kỳ tiềm năng vì có đến gần 400 triệu dân sinh sống tại khu vực này.
• Qua hai ý trên cả nhà có thể thấy việc VNM thống lĩnh ngành sữa Việt Nam cũng đang là trở ngại vì việc phát triển thị phần. Không phải họ không thể phát triển hơn? Quan trọng là chi phí để lấy thêm thị phần mới xứng đáng hay không? Thay vào đó việc lựa chọn một thị trường mới hoàn toàn để thích nghỉ có phải phương án phù hợp hơn để phát triển đến mức cao hơn!

2. CHI PHÍ

• Cả nhà có thể thấy việc chi phí bán hàng của VNM gần như giữ nguyên các thành phần và duy trì bền bỉ trong nhiều năm tháng đã chứng tỏ, VNM kiểm soát chi phí cực kỳ tốt. Đây là một điều cực kỳ đáng khen vì việc kiểm soát tốt được giá nguyên vật liệu đầu vào với một doanh nghiệp sản xuất là một trong những việc cực kỳ quan trọng và cực kỳ khó vì việc này tác động rất lớn đến lợi nhuận mang về. Cộng thêm biểu đồ về tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp/Doanh thu của VNM. Đang cho thấy VNM thật sự rất kỹ trong khâu chi tiêu. Càng kỹ trong việc kiểm soát chi phí thì lợi nhuận mang về sẽ càng lớn.
  
  

3. TRIỂN VỌNG SẮP TỚI

SỰ PHÁT TRIỂN XUẤT KHẨU

• Doanh thu thị trường nước ngoài đã tăng trưởng hai chữ số quý thứ 5 liên tiếp. Kết quả ấn tượng này đến từ việc (1) VNM đã tăng cường hỗ trợ thương mại và mở rộng danh mục hàng xuất khẩu tại các thị trường chính (2) Với thị trường cao cấp, VNM ghi nhận tín hiệu tích cực từ cộng đồng người Việt có nhu cầu với các sản phẩm như sữa đặc hoặc sữa chua. Bên cạnh đó, sản phẩm sữa đặc đã bắt đầu thâm nhập thị trường Nam Mỹ và Chile, nơi sữa đặc có đường là một trong những nguyên liệu phổ biến trong ẩm thực. Doanh thu thị trường xuất khẩu kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng trưởng tích cực trong thời gian tới nhờ động lực đến từ thị trường xuất khẩu chính Trung Đông, nơi thị trường sữa được dự báo tiếp tục mở rộng với tốc độ tăng trưởng kép CAGR 4,4% trong giai đoạn 2024 – 2029.

TIỀM NĂNG TỪ MẢNG BÒ

• Dự án “Tổ hợp chăn nuôi và chế biến thịt bò Vinabeef” với trang trại 10.000 con bò và tổng công suất nhà máy chế biến là 10.000 tấn/năm đã xây dựng xong nhà máy và dự kiến sẽ chạy thương mại vào cuối năm nay hoặc đầu năm sau. Trong tháng 10, nhà máy đã được chạy thử, sản phẩm bò thịt đã được bán tại Aeon vào một số ngày trong tuần và nhận lại được phản ứng tích cực do có chất lượng tốt với giá thành khá cạnh tranh (thấp hơn khoảng 10% - 20% so với mặt hàng khác).

Bảng 1: So sánh giá thịt bò Vinabeef với các loại thịt bò khác

Theo Statista, tiêu thụ thịt bò ở Việt Nam đạt 8,73 kg/người trong năm 2023 và có tốc độ tăng trưởng kép CAGR đạt 1,6% trong giai đoạn 2023 – 2029. Nhu cầu thịt bò chất lượng cao của Việt Nam đang tăng dần dần với khối lượng nhập khẩu từ Úc, Canada và Hoa Kỳ đã tăng hơn 6 lần trong thập kỷ vừa qua. Bên cạnh đó, quá trình đô thị hoá cùng đại dịch Covid-19 đã thay đổi thói quen của người tiêu dùng, thúc đẩy nhu cầu các sản phẩm bò đông lạnh tại các siêu thị, giảm phụ thuộc vào các chợ truyền thống. Xu hướng tiêu dùng của thị trường thịt bò tại Việt Nam khá phù hợp với tập khách hàng Vinabeef đang hướng tới với nhu cầu về các sản phẩm chất lượng, sạch và an toàn.


4. KẾT LUẬN
Qua bài viết thì cả nhà có thể thấy VNM là doanh nghiệp quá mạnh, nhưng chính vì mạnh nên sinh ra sự ổn định mà sự ổn định sinh ra sự nhàm chán. Đó là lý do tại sao VNM làm ăn tốt nhưng xét về mặt cổ phiếu thì lại không mấy ấn tượng? Do không có câu chuyện mới thổi vào lên VNM khó có thể giữ vừng đà tăng. VNM cũng đã nhận thức được việc này và họ đang thích nghi dần bằng cách mở rộng một phần trong hệ sinh thái sữa của mình là xuất khẩu sữa và thị bò, việc này sẽ giúp cho VNM có thêm thị phần để phát triển ở một ngách mới từ đó giúp cho công ty có thể phát triển mạnh mẽ hơn. Vậy VNM mua để hưởng cổ tức hay mua để hưởng được sóng đầu cơ từ việc xuất khẩu sữa sang Trung Đông sẽ mang lại lợi nhuận lớn trong quý 4. Em Linh đã có kế hoạch cho điểm mua cực kỳ tiềm năng cho thời gian này với VNM, kể cả đầu cơ hay mục tiêu nắm giữ để lấy cổ tức, em Linh đã có sẵn toàn bộ kế hoạch, cả nhà ngại gì mà không liên hệ ngay với em để nhận được kế hoạch chi tiết.