Có thể dừng "bơm" tiền mua USD? Ban luan ve viec mo room va cho phep giao dich chung khoan niem yet

Có thể dừng "bơm" tiền mua USD? Ban luan ve viec mo room va cho phep giao dich chung khoan niem yet bang ngoai te

Mua "đô" cũng khó, không mua càng khó hơn
TT - Lạm phát cao có nguyên nhân từ việc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đưa tiền ra mua ngoại tệ (năm 2007 khoảng 10 tỉ USD).
Vì sao phải mua ngoại tệ (NT) để chịu lạm phát. Điều gì sẽ xảy ra nếu thôi mua NT? Xung quanh vấn đề này, TS LÊ XUÂN NGHĨA (ảnh) - vụ trưởng Vụ Chiến lược phát triển ngân hàng (NHNN) - cho biết:
- Chúng ta phải mua vào USD để tăng dự trữ NT của quốc gia vì hiện nay dự trữ NT của VN so với các nước trong khu vực rất thấp, chỉ bằng 1/3 tổng kim ngạch nhập khẩu, trong khi tỉ lệ này ở các nước khác lên đến 2/3 hoặc tương đương 3/3 kim ngạch nhập khẩu.
Dự trữ NT có tác dụng giảm sốc cho nền kinh tế và được coi là vật bảo đảm để thu hút vốn đầu tư nước ngoài cả trực tiếp và gián tiếp, đồng thời là nguồn vốn để tài trợ cho nhập khẩu hoặc trả nợ nước ngoài. Ngoài ra, NHNN mua NT để thực hiện các chính sách tiền tệ với mục tiêu giữ ổn định tỉ giá nhằm hỗ trợ xuất khẩu và thu hút đầu tư nước ngoài. Đó cũng là chính sách mà các quốc gia như Trung Quốc và Hàn Quốc đang áp dụng.
* Nhưng việc đưa quá nhiều tiền đồng ra mua USD sẽ gây sức ép lên lạm phát, vậy NHNN phải thu tiền về bằng cách nào?
- Năm 2007 NHNN mua vào khoảng 10 tỉ USD. Điều đó có nghĩa NHNN đã cung ứng một khối lượng tiền đồng rất lớn ra thị trường và gây sức ép lên lạm phát. Để kiềm chế lạm phát, NHNN phải thực hiện các biện pháp trung hòa tiền tệ, thực chất là hút khối lượng tiền dư thừa trong lưu thông từ việc mua NT trước đó.
Việc hút tiền tệ có thể thực hiện bằng nhiều biện pháp. Biện pháp dài hạn bao gồm: phát hành trái phiếu Chính phủ, tăng dự trữ bắt buộc đối với các NH thương mại và các biện pháp ngắn hạn bao gồm nghiệp vụ thị trường mở, phát hành các loại giấy tờ có giá như tín phiếu của NHNN.
Trong năm 2007, NHNN đã hút về 90% số tiền cung ứng ra để mua NT. Việc hút tiền về chi phí rất cao. NHNN phát hành tín phiếu phải trả lãi suất 7-7,8%/năm trong khi mang số NT đó ra gửi ở nước ngoài, chẳng hạn cho Cục Dự trữ liên bang Mỹ, lãi suất chỉ 5%/năm. Như vậy, NHNN rơi vào tình trạng mua cao bán thấp, nếu kéo dài sẽ ảnh hưởng xấu đến dòng tiền của NHNN.
Tỉ giá VND/USD liên tục giảm khiến người giữ USD bị thiệt
* Điều gì sẽ xảy ra nếu NHNN không mua vào USD? Chúng ta đã có cân nhắc giữa nên hoặc không nên mua vào USD?
- Nếu không mua USD thì đồng VN sẽ tăng giá, tỉ giá có thể chỉ còn 14.000 đồng/USD. Khi đó, xuất khẩu gặp khó khăn rất lớn do hàng hóa VN trở nên đắt đỏ. Sức cạnh tranh của hàng hóa VN ở nước ngoài sẽ bị suy giảm nghiêm trọng.
Ngược lại, hàng nước ngoài trở nên rẻ ở VN, nhập khẩu sẽ tăng lên và tình trạng nhập siêu sẽ nghiêm trọng hơn. Ngoài ra, đồng VN tăng giá đồng nghĩa với việc đầu tư vào VN sẽ bất lợi, dẫn tới giảm dòng vốn nước ngoài vào VN.
Tuy nhiên, nếu không mua NT thì cũng có cái lợi, đó là lạm phát sẽ thấp vì không phải cung ứng tiền đồng ra thị trường. Nhưng khi đó cái giá phải trả là tăng trưởng kinh tế chậm lại do xuất khẩu và đầu tư nước ngoài giảm sút, ảnh hưởng đến công ăn việc làm cho người lao động.
* Thưa ông, số NT mà NHNN mua vào dùng để làm gì, có thể cho vay trong nước được không?
- Nếu tiếp tục đem số NT đó để chi tiêu trong nước đồng nghĩa với việc phát hành thêm tiền cho chi tiêu ngân sách và tăng trưởng tín dụng. Điều này sẽ tạo ra áp lực lên lạm phát và buộc NHNN phải mua lại số NT này bằng tiền đồng. Còn nếu để dùng nhập khẩu thì có thể làm tỉ giá giảm xuống, đồng VN tiếp tục tăng giá và lại rơi vào vòng xoáy như trên.
Biện pháp phổ biến nhất hiện nay là sử dụng NT để đầu tư ra nước ngoài, như mua trái phiếu và đầu tư ủy thác qua những NH thương mại quốc tế có uy tín... Tất cả biện pháp này đều nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng NT, bảo toàn vốn với mức độ rủi ro thấp nhất, đồng thời nhằm hạn chế tình trạng mua cao bán thấp của NHNN khi thực hiện biện pháp trung hòa tiền tệ như đã nói trên.
USD tuột dốc, chỉ còn 15.930 đồng/USD
(TP.HCM) Giá USD tiếp tục giảm thêm, trong ngày 29-2, giá do các ngân hàng thương mại công bố chỉ còn 15.930 đồng/USD. Tại thị trường tự do, giá "bèo" hơn, mua vào chỉ còn 15.840 đồng/USD, bán ra 15.860 đồng/USD.
Như vậy, giá USD ở thời điểm cuối tháng 2-2008 đã giảm 30 đồng (tương đương 0,23%) so với đầu tháng 2-2008 và giảm 70 đồng (tương đương 0,46%) so với đầu năm. Trước đây, có lúc USD đạt mức 16.200 đồng/USD.
HẢI ĐĂNG