$$$$$ CSV - CTCP Hóa chất Cơ bản miền Nam: Một CAV version 2

CSV - Công ty Cổ phần Hóa chất Cơ bản miền Nam: là đơn vị sản xuất hoá chất vô cơ cơ bản lớn nhất VN (đơn vị sản xuất xút, axit sunfric thương mại lớn nhất VN, dẫn đầu thị phần HCL, Axit Sunfuric...), với hơn 40 chủng loại sản phẩm, nhiều khách hàng là các công ty bột giặc lớn như LIX, NET, Unilever....và các công ty phân bón như DAP Vinachem, Phân bón miền nam...

KLCPLH: 44.2 triệu
DTT: 1,546.38 tỷ
LNST: 133.9 tỷ
Tiền: 296.6 tỷ
TSCĐ: 170.6 tỷ
Khấu hao/năm: 120 tỷ

Như vậy hết 2016 TSCĐ xem như KH xong và LN sẽ tăng đột biến. Tôi dự báo LNST (với giả định thận trọng là DT và thị phần 0 đổi):

· 2016: 150 tỷ
· 2017: 200 tỷ
· 2018: 250 tỷ
· 2019: 250 tỷ
· 2020: 250 tỷ​

Điều gì hấp dẫn ở CSV? Ngoài việc LN tăng mạnh trong các năm tới thì theo tôi sau đây là các yếu tố làm CSV trở nên cực kỳ sexy:

Giữa 2017 TSCĐ ghi trên BCTC sẽ bằng 0 nhưng trên thực tế CSV có:

1. Trụ sở tại 22 Lý Tự Trọng - Q1
2. Chi Nhánh hoá chất Tân Bình
3. Nhà máy hoá chất Tân Bình 2
4. Nhà máy hoá chất Đồng Nai
5. Nhà máy hoá chất Biên Hoà
6. 65% CTCP Phốt Pho VN
7. Mỏ Bauxit Bảo Lộc
8. Khu bồn hoá chất Gò Dầu: Dự án được triển khai xây dựng vào năm 2007 tọa lạc phía Tây Bắc Khu công nghiệp Gò Dầu, huyện Long Thành, tỉnh Đồng Nai
9. Khu bồn hoá chất Đình Vũ: thuộc địa phận Thành phố Hải Phòng, nằm trong khu vực Cảng Đình Vũ, thuận lợi cho việc phân phối sản phẩm đến các tỉnh thuộc khu vực miền Bắc.​

Nguyên liệu đầu vào giảm mạnh:

1. Muối (chiếm 30% cpi sản xuất xút, 17% tổng chi phí) đang giảm giá rất mạnh, giảm hơn 50% http://cafef.vn/nong-thuy-san/diem-...-muoi-lien-tuc-sut-giam-20151221074626305.chn
2. Lưu huỳnh: nguyên liệu chính sản xuất axit sunfuric, giá tháng 1.2015 US $169.00 per metric tonne, 3.2016 US$ 87.00 per metric tonne, giảm rất mạnh là do lưu huỳnh là chế phẩm từ lọc dầu nên nó giảm giá theo Oil​

Cơ cấu cổ đông tập trung và uy tín:

1. Tập đoàna hoá chất VN nắm 65%,
2. Nước ngoài 16.91% (Vietnam Investment Property Holdings Ltd: 7.5%, Vietnam Investment Limited: 4.75%, Vietnam Enterprise Limited: 4.3%),
3. Tổ chức trong nước 3.5%. Như vậy trôi nổi chỉ còn tầm 5-6 triệu cp​

Vấn đề cần chú ý: Hiện CSV có 3 nhà máy ở KCN Biên Hoà, tỉnh đề nghị di dời trước 2020, tuy nhiên việc này mới chỉ là chủ trương chứ chưa có gì là cụ thể. Nhưng nếu có thì xin chuyển đổi mục đích xử dụng càng ngon.


Ý kiến cá nhân: CSV là cổ phiếu đang bị định giá rất rẻ, cá nhân tôi đánh giá CSV có giá trị hợp lý tầm 40,000vnd/cp. Đây là cổ phiếu rất phù hợp để NĐT mua và nắm giữ để đạt được mức sinh lời cao.