Đâu là đáy của thị trường ở thời điểm hiện tại ??

Đâu là đáy của thị trường ở thời điểm hiện tại ??

Đây là bài báo em viết trên tờ Diễn đàn doanh nghiệp, số ra ngày hôm nay, các bác cho ý kiến đóng góp giúp em nhé .!!!!

Đâu là đáy của thị trường ???

STT Mã CP Giá cao nhất 52 tuần Giá ngày 18/4/07 Tăng/giảm

1 BBC 73.5 48.7* -33.7 %
2 BHS 68 43.7 -35.7 %
3 BMP 260 196 -24.6 %
4 CII 92 65 -29.3 %
5 FPT 665 520 -21.8 %
6 GMD 207 162 -21.7 %
7 NKD 190 132 -28.9 %
8 PVD 309 236 -23.6 %
9 REE 289 238 -17.6 %
10 SAM 250 204 -18.4 %
11 SJS 420 327 - 22.1%
12 VNM 212 179 -15.57 %

Nhiều nhà đầu tư cá nhân bắt đầu tỏ tâm lý hoảng loạn, do không kịp stop loss, và nghĩ đến giai đoạn thị trường điều chỉnh mạnh như thời kỳ tháng 5/2006 ?" 7/2006 ( Vnindex giảm từ 632 điểm ngày 26/4/2006 xuống còn 400 điểm, mất khoảng 37% , trong đó mức giảm trung bình của các cổ phiếu bluechip khác như REE ?" 43%, VNM -37%, BBC -46%, CII -46% ....Tuy nhiên, có thể thấy rõ, lịch sử khó lặp lại, bởi vì những yếu tố thúc đẩy thị trường đi lên vẫn còn rất mạnh mẽ.

Trong suốt 3 năm cổ phần hóa vừa qua, chỉ là những bước đi mang tính thử nghiệm, cho việc cổ phần hóa nhanh, mạnh, vào giữa năm 2007 và giai đoạn 2008: giai đoạn nhạy cảm và quyết liệt nhất......

Những thành tựu kinh tế đã đạt được, đặc biệt trong 2 năm gần đây, cho phép các nhà Quản lý hy vọng vào một nền Kinh tế VN thực sự khởi sắc, thị trường chứng khoán, chỉ là một bộ phận của thị trường vốn, trong 6 tháng qua bùng nổ, đã tạo đà và sức bật rất lớn cho các doanh nghiệp thuộc mọi thành phần kinh tế....Giai đoạn điều chỉnh giảm trong tháng qua, là biện pháp hạ nhiệt của chính phủ, của UBCK, nhằm phát triển thị trường ổn định và bền vững hơn trong dài hạn...

Trở lại với tình hình đang diễn ra, nhìn toàn cục, thì nhà đầu tư cá nhân, đặc biệt những người mới tham gia thị trường sau tết, chỉ mới ở điểm hoà vốn, hoặc lỗ từ 10% -15% , trong khi sắp tới, chính phủ lại đang có trong tay những quân bài chiến lược, những huyết mạch của nền kinh tế sắp được cổ phần hoá ( bao gồm 19 tổng công ty, 5 Ngân hàng TMCP ....) bởi vậy, duy trì 1 sức cầu lớn, đủ mạnh, ổn định, là việc mà các nhà Quản lý buộc phải làm trong lúc này.....

Theo ước tính, giá trị vốn hóa toàn thị trường cho giai đoạn 2007 -2008 cần khoảng 14- 15 tỷ USD, trong khi mức độ tích lũy của nền kinh tế trong những năm qua chưa đáp ứng đủ, chỉ khoảng 1/2 số vốn nói trên....Bởi vậy, nhiệm vụ đặt ra trước mắt phải đảm bảo sức hấp dẫn của thị trường, để thu hút mọi nguồn vốn của khối nhà đầu tư trong nước, lẫn nước ngoài.
Trong thời gian từ tháng 10/06 đến tháng 2/07, tổ chức nước ngoài được coi là nhân tố chính, thúc đẩy giá lên 1 mặt bằng mới, từ 600 lên 1000 điểm, buộc các quỹ đầu tư mới, do ở vị thế người đến sau, phải mua với mặt bằng giá cao hơn, một phần các tổ chức cũ sẽ hiện thực hóa lợi nhuận, chuyển vốn cho giai đoạn tiếp theo ( 2007 - 2008 ) ,

Quan sát phiên đấu giá REE vừa qua, nhà ĐTNN ôm trọn room với giá đấu 204, và trong 10 phiên giao dịch gần đây, khi thị trường có dấu hiệu đi xuống, vẫn không thấy họ bán ra...
Các tổ chức trong nước đang hình thành, phát triển mạnh: hiện tại, ngoài 30 cty Chứngk hoán đã được cấp phép trong năm 2006, còn có hơn 20 bộ hồ sơ xin phép thành lập mới, bao gồm cả quỹ đầu tư, công ty Chứng khoán, Công ty Đầu tư CK, chứng tỏ nguồn lực nội địa đang tích tụ lại, chờ dịp giải ngân. Các cty này, vừa tạo ra lượng cung hàng, vừa là lượng cầu lớn, tạo đà cho toàn thị trường.....bởi một thị trường muốn phát triển mạnh và bền vững, thì cầu nội địa bao giờ cũng phải chiếm tỷ trọng lớn hơn trong tổng lượng cầu toàn thị trường ....định hướng cho hoạt động đầu tư chuyên nghiệp hơn....

Đối với các nhà đầu tư cá nhân, hoạt động đầu tư CK đang có sức hấp dẫn và tạo ra nguồn lợi lớn hơn bao giờ hết, tuy nhiên, hiện nay mới chỉ có khoảng 25 van tài khoản được mở mới, chưa tới 0.5% dân số, trong khi tỷ lệ này ở các nước trong khu vực là từ 4-5%, cá biệt có nơi tới trên 10%......

Về mặt kinh tế, hạ tầng, công nghệ thông tin, ngân hàng, bảo hiểm.........là những doanh nghiệp có nhiều cơ hội phát triển trong giai đoạn tới.....chỉ riêng việc xây đường sắt cao tốc Bắc Nam, đã tốn tới hơn 30 tỷ USD, trong khi phía Nhật Bản chỉ cam kết hỗ trợ cho vay khoảng 30% .....đấy là chưa kể tới hạ tầng đô thị ở HCM và HN hoàn toàn chưa có gì chuyển biến .....

Việc Vnindex giảm trong giai đoạn hiện tại là tất yếu, do điều chỉnh tâm lý của các nhà đầu tư cá nhân trước những cảnh báo của thị trường, do những tổ chức muốn hiện thực hoá lợi nhuận, chuẩn bị cho kế hoạch đấu giá sắp diễn ra.

Trở lại với câu hỏi, đâu là đáy của thị trường hiện tại, buộc các nhà đầu tư phải dựa vào phân tích cơ bản, cũng như phân tích kỹ thuật đối với từng cổ phiếu, chỉ ra được xu hướng sắp tới của thị trường. Với kết quả sản xuất kinh doanh đã đạt được trong năm 2006, kế hoạch sản xuất kinh doanh của từng doanh nghiệp trong năm 2007, có thể thấy rõ, mức tăng trưởng trung bình ( về vốn, về doanh thu, lợi nhuận....) đối với nhóm cổ phiếu bluechip ( gồm STB, CII, VNM, REE, SAM, FPT, GMD, PVD, BMP, SSI, ACB ) là từ 50% - 100% , đây là mức tăng trưởng mơ ước của tất cả các công ty, hoặc tập đoàn kinh tế trên thế giới. Với sự sụt giảm và điều chỉnh mạnh trong thời gian qua, mặt bằng các cổ phiếu trên sàn đã trở nên tương đối hấp dẫn và hợp lý. Nhóm cổ phiếu Bluechip, nhóm gây ảnh hưởng nhất tới sự tăng giảm của Vnindex, khó có khả năng giảm mạnh hơn nữa khi sắp đến ngày chốt danh sách cổ đông nhận cổ phiếu thưởng, trả cổ tức bằng cổ phiếu ( FPT, REE, SAM, VNM, ACB, SSI ), hoặc thực hiện quyền mua tăng vốn với tỷ lệ hấp dẫn ( GMD, CII )

Thị trường và những dự báo:

Phiên đấu giá Đạm Phú Mỹ đã gần kề, với tổng khối lượng đăng ký 139.093.000 cổ phần/ 128.000.000 cổ phần bán đấu giá lần này, trong lúc thị trường có đang ở giai đoạn điều chỉnh mạnh, khiến giá Đạm Phú Mỹ được dự báo sẽ tương đối thấp hơn dự kiến, so với mặt bằng những cổ phiếu của nghành dầu khí như Pvtrans, PTSC và PVD, có thể gây tâm lý và ảnh hưởng không tốt đối với thị trường.

Lượng cung giá thấp vẫn còn nhiều, lượng cầu của nhà đầu tư nước ngoài, những nhân tố được coi là thúc đẩy thị trường đi lên, chưa sẵn sàng giải ngân.

Kế hoạch kinh doanh và báo cáo tài chính năm 2006 đã qua, khiến lượng cầu đối với cổ phiếu niêm yết giảm đi trông thấy, cũng là nhân tố chính, khiến Vnindex khó tăng mạnh trở lại trong tháng 4 và tháng 5/2007 này,

Những nhân tố trên, khiến cho thị trường Chứng khoán VN chưa thể tăng mạnh trong thời gian gần, và không loại trừ khả năng sẽ tiếp tục có sự điều chỉnh nhẹ, Vnindex giảm từ 5%-10% nữa, trước khi bước vào giai đoạn tích luỹ và đi ngang.
Tuy nhiên, về dài hạn, trong 1 nền kinh tế tăng trưởng bền vững, với tốc độ từ 8%-8.5% /năm, tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp từ 30%, cá biệt 100% /năm, thì thị trường còn nhiều cơ hội và tiềm năng để đầu tư. Giả sử, nhóm cổ phiếu Bluechip kể trên, có mức tăng trưởng trung bình so với năm 2006 khoảng 40%, và giá cả ở thời điểm hiện tại của mỗi cổ phiếu, tương ứng với Vnindex khoảng 900 điểm, thì trong năm nay, dự báo Vnindex có thể tăng tới 1300 ?" 1400 điểm