Đây có phải là khoản đầu tư tốt nhờ mua rẻ?

Sự đồng thuận đem đến cơ hội?

Rào cản gia nhập ngành thấp, những tiến bộ công nghệ dẫn đến cạnh tranh chí tử. Giai đoạn trước covid Vinasun bị Grab và Uber đánh tơi tả, sau Covid thì bị Be và Taxi Xanh của Phạm Nhật Vượng nhảy vào đánh chiếm địa bàn. Nói chung là Vinasun bị đánh tứ phía.

Doanh thu giảm, lợi nhuận giảm, thị phần bị mất là hệ quả tất yếu.

Vào lúc dầu sôi lửa bỏng, cổ đông ngoại giáng thêm vài đòn điểm vào giá cổ phiếu, Quỹ Tael Two Partner thoái vốn quyết liệt, và họ vẫn đang bán ra. Đây là áp lực, tựa núi thái sơn đang đè nặng lên giá cp VNS. (Có điều là họ chỉ kê lệnh đặt bán ở giá 11 mà không bán thấp hơn!)

Sự đồng thuận này đã khiến giá cổ phiếu VNS giảm từ 20 về 11 trong vòng 12 tháng (7/2023 – 7/2024).
Tuy nhiên,
Điều này đem đến cơ hội cho NĐT đang cầm cash.
Ở vùng giá này họ có biên an toàn để mua lấy số cổ phần từ Tael. NĐT không làm điều này một mình, có BLĐ của Vinasun cũng đang hành động cùng với quý vị (thực ra BLĐ đã mua vào trước đó).

Media đã public KQKD Q2 của VNS. Lợi nhuận thấp nhất trong 9 quý gần đây. (https://vietnamdaily.trithuccuocson...y-2-thap-nhat-trong-9-quy-gan-day-217581.html)
Trong trường hợp này, mua càng rẻ thì biên an toàn càng cao. Hãy cứ quan sát trước khi hành động.

Tại sao vùng giá 10-11 lại là cơ hội?

Tại sao vùng giá 10-11 lại là cơ hội?

Thứ nhất, VNS đang được giao dịch với PB = 0.6 - 0.7 (BV tại 30/6/2024 là 16.269 đ/cp)

Thứ hai, tỷ suất cổ tức tiền mặt hấp dẫn 1500 đ/cp (2024), khả năng duy trì 1000 đ/cp các năm tiếp theo. Dividend Yield 9-10%/năm.

Thứ ba, lợi nhuận dự đoán ở cận dưới là 80 tỷ (2024), đây là vùng đáy lợi nhuận và VNS bắt đầu phản công.

Việc BLĐ của Vinasun mua vào liên tục tăng tỷ lệ sở hữu là minh chứng thuyết phục cho những lập luận trên – “mít thơm rồi”

Comment sau: BookValue của VNS có gì?
Vì mình có sở hữu cp VNS nên không tránh khỏi cái nhìn chủ quan. Các bác thấy điều gì chưa đúng xin rộng lượng chỉ bảo nhé

Sài Gòn có thằng Togo mới ra nữa thấy mua 2000 chiếc wuling với mua tiếp xe vin nữa, thấy cho trải nghiệm đi free không biết quy mô sắp tới có ảnh hưởng gì tụi taxi không.

Rất hay nhưng e vote Xanh SM.

BookValue của VNS có gì?

Vốn chủ sở hữu (BV) = Tài sản – Nợ.
Khi xem xét BV thì cần chú ý tài sản. Vì khoản nợ sẽ không mất đi, còn tài sản khi đem lên bàn cân sẽ hao hụt đáng kể, thậm chí nhiều khoản “không cánh mà bay”.

Ở VNS được cái là mô hình kinh doanh đơn giản, không có khoản mục nào khó hiểu. Không có nợ phải thu khó đòi, không có tồn kho. Tài sản chiếm trọng số lớn nhất là tiền (+ tiền gửi ngân hàng) và TSCĐ.

Chúng ta tập trung vào TSCĐ. Ở đây là phương tiện vận tải, cụ thể là xe Toyota của Nhật. Làm sao để định giá tài sản này một cách hợp lý?
Cá nhân mình thì không có con số chính xác. MÌnh chỉ cần con số tối thiểu. Miễn làm sao mình biết được giá thấp nhất khi thanh lý là đủ. Thế cho an toàn.

Vậy giá trị sổ sách của 2600 xe Toyota này có giá trị ra sao khi thanh lý?

Để có câu trả lời, mình nhìn vào mục lợi nhuận khác, lợi nhuận khác này bao gồm hoạt động thanh lý xe và tiền quảng cáo trên taxi.
Điểm quan trọng, việc thanh lý xe luôn đem về lợi nhuận, đồng nghĩa với giá trị sổ sách kế toán thấp hơn con số thực tế khi thanh lý xe.

Hiện tại, 30/6/2024, giá trị sổ sách VNS là 16.269 đ/cp.

Tóm lại, giá trên sàn (11) đang thấp hơn book value (16.2), và book value thì thấp hơn giá trị thanh lý của doanh nghiệp.
Vậy là VNS đang được giao dịch dưới giá trị tài sản ít nhất 60%, từ 11 lên 16. Vì 16 là giá trị min tối thiểu.
Hơn nữa, công ty vẫn đang đem lợi nhuận về cho cổ đông, giá trị công ty vẫn tăng lên từng ngày.

Thực tế là việc thanh lý xe diễn ra hàng năm. Điều này cũng giống như các doanh nghiệp cao su DPR, PHR thanh lý diện tích cao su già cỗi hằng năm vậy. Nghĩa là giá trị đó đang được hiện thực hóa, chứ không phải đợi tới mùa quýt

Có chứ bác, đây là đại dương đỏ mà.
Biết bao anh tài đến và đi, nếu theo dõi lại thị trường gọi xe từ khi Grab đổ bộ vào Việt Nam từ 2014 đến nay thì Togo cũng như thùng rỗng kêu to mà thôi. Togo đã hủy kèo Wuling quay sang đặt mua xe Vin rồi bác ạh. Một doanh nghiệp mới thành lập vào tháng 6/2024 này thôi.
Trên mạng còn đồn Togo là sân sau của Vin để hợp thức hóa vay ngân hàng thân hữu mua xe, hòng đem dòng tiền về cho Vin đấy bác ad

--- Gộp bài viết, 25/07/2024, Bài cũ: 25/07/2024 ---

Vâng bác,
Có chỗ dựa là Vin phía sau sản xuất xe cho chạy taxi ,
Lại còn khuyến mãi khủng và liên tục.
Xanh SM kể từ khi ra mắt vào tháng 4/2023 đã làm Vinasun và Mai Linh méo mặt.

Thị trường bị cạnh tranh bởi xe điện xanh GSM , cộng hưởng với việc Tael Two Partner thoái vốn quyết liệt (bán trên sàn) dẫn đến lợi nhuận và giá cp VNS cùng dắt tay nhau đi xuống. Vẫn chưa thấy đáy. Điều này dẫn đến cơ hội đã phân tích ở trên.

Nếu VNS không có tương lai thì tại sao khi Tael Two thoái vốn thì có người mua?! Bên mua vẫn âm thầm thâu lại 20% VĐL của VNS từ Tael Two. Sự việc vẫn đang tiếp diễn từ cuối 2023 đến nay. Hiện Tael Two chỉ còn sở hữu 7.9 triệu cp, tương đương 11.7% VĐL và vẫn đang đăng ký bán ra đều đặn 3 triệu cp mỗi đợt.

Quá trình Quỹ Tael Two Partner bán ra:
Tháng 10 - 11 - 12/2023, ba lần đăng ký bán ra, mỗi lần 2.5 triệu cp đều không thành công. Không có ai mua.
Tháng 4 - 5 - 6/2024, bắt đầu khớp được, tổng cộng đã bán ra trên 6 triệu cp, giảm tỷ lệ sở hữu từ 20% xuống còn 12% (8.3 triệu cp)
Ngày 14/5, Khớp lệnh trên sàn gần 3 triệu cổ, giá BQ 12
Tael vẫn tiếp tục đăng ký bán ra 3 triệu cp trong thời gian từ 17/6 - 15/7 (Hết thời hạn: Tael chỉ bán ra 457.000 cp, đặt giá chặn trên 11, không bán thấp hơn. Hoàn toàn là khớp lệnh.)
Ngày 16/7, Tael tiếp tục đăng ký bán ra 2 triệu cp, trong thời gian từ 18/7 - 16/8/2024

Lùi về Giai đoạn 2020 – 2022, gia đình chủ tịch Đặng Phước Thành đã rất tích cực mua vào. Đến nay thì gia đình chủ tịch đã sở hữu trên 55% VĐL.
Việc VNS quyết định chia cổ tức khủng trong năm 2023 phải chăng là cách gia đình chủ tịch huy động tiền để mua cổ phần do Tael Two thoái? Nếu đúng thì BLĐ cũng khá fair với cổ đông nhỉ.
Những tháng đầu năm 2024, VNS đã tạm ứng cổ tức tiền mặt 1500 đ/cp cho cổ đông.

Thấy gì từ hành động của Ban Lãnh Đạo,

BLĐ tăng sở hữu, tín hiệu tốt. Vậy phải xem họ thực hiện bằng cách nào,
Thông qua ESOP? Không.
Phát hành riêng lẻ? Không.
Phát hành trái phiếu chuyển đổi? Không.

BLĐ đã tăng sở hữu bằng cách mua trên sàn, mua thỏa thuận từ các cổ đông lớn bán ra. Lượng cổ đông lớn thoái vốn nhiều quá mà BLĐ thì không đủ nguồn lực để gom hết. Họ đã làm gì?
Tuồn tiền từ VNS ra công ty sân sau để có tiền thâu tóm ngược lại VNS? Không.

BLĐ họ chia cổ tức bằng tiền cho cổ đông, con số khủng 4500 đ/cp năm 2023 và 1500 đ/cp năm 2024. Vâng, có được tiền từ cổ tức họ mua tiếp lượng cổ phần cổ đông lớn đang bán ra.

BLĐ Vinasun đang rất fairplay với cổ đông nhỏ, đúng vậy không nào!

Mẫu xigar.