DCM - Thương vụ M&A mở ra triển vọng tăng trưởng

1, CƠ BẢN DOANH NGHIỆP
















KẾT QUẢ KINH DOANH DUY TRÌ KHẢ QUAN TRONG NỬA CUỐI NĂM

KẾT QUẢ KINH DOANH QUÝ 2

·KQKD Q2 của DCM bứt phá rõ rệt hơn khi doanh thu đạt 3.863 tỷ VND (+17% YoY) với LNST tăng 82% svck tại 598 tỷ VND, nhờ giá xuất khẩu Ure bình quân hồi phục cùng sự hỗ trợ từ tăng trưởng doanh thu NPK nội địa 50%.Thương vụ sát nhập nhà máy NPK Hàn Việt đem lại khoản lãi lớn cùng triển vọng dài hạn.

CÂU CHUYỆN DOANH NGHIỆP

·Mở rộng thị phần và thị trường mới khi sát nhập nhà máy NPK giúp nâng doanh thu kinh doanh sản phẩm NPK của DCM trong kỳ lên hơn 68%. Ngoài ra KVF có vị trí chiến lược, nằm cách cảng Hiệp Phước chỉ 500 m, thuận lợi trung chuyển hàng hoá và đóng góp cho quá trình hoàn thiện nền tảng logistics, hỗ trợ doanh nghiệp xâm nhập thị trường tiềm năng Tây Nguyên và Đông Nam Bộ.

·Kỳ vọng Dự thảo Luật thuế VAT sửa đổi sẽ được thông qua và áp dụng kể từ năm 2025 giúp doanh nghiệp sản xuất phân bón được hưởng lợi lớn. Nếu Luật thuế VAT sửa đổi được thông qua, lợi nhuận nhóm doanh nghiệp phân bón tăng mạnh 30-50% nhờ được khẩu trừ đầu vào. Đồng thời giá bán phân bón nhập khẩu sẽ tăng thêm 5% do thuế VAT. Điều này giúp gia tăng tính cạnh tranh của các doanh nghiệp sản xuất phân bón nội địa.

·Giá ure thế giới được dự báo sẽ neo cao trong nửa cuối năm nay và tăng khoảng 9% trong năm sau. Qua đó, tạo điều kiện thúc đẩy kết quả kinh doanh của Đạm Cà Mau.Theo đánh giá mới đây của Chứng khoán Vietcap, giá ure tại khu vực Trung Đông trong cả năm nay sẽ duy trì ở mức trung bình 320 USD/tấn. Mức giá này thấp hơn 10,5% so với năm 2023 nhưng vẫn cao hơn tới 20% so với thời điểm trước đại dịch COVID-19.

·DCM đang gia tăng sản xuất để chuẩn bị cho nhu cầu sắp tới, biểu hiện qua việc doanh nghiệp đẩy nhanh chuyển đổi các hàng hóa dở dang sang thành phẩm và hàng hóa cùng với việc đẩy mạnh tích trữ nguyên vật liệu đầu vào. Dựa trên đặc điểm kinh doanh của ngành phân bón là sự bất ổn định, chúng tôi nhận thấy doanh nghiệp chỉ bắt đầu đẩy nhanh các hoạt động này khi ban lãnh đạo nhận được các đơn hàng đặt trước hoặc đánh giá tình hình sẽ khả quan trong quý tới.

QUAN ĐIỂM CÁ NHÂN VỀ CƠ BẢN DCM

·Ở thời điểm hiện tại P/E xấp xỉ 13 lần, cao hơn trung bình 5 năm (9,5 lần) và cao hơn trung bình ngành (10.8), P/B 2,02 lần cao hơn trung bình 5 năm (1,39 lần) và trung bình ngành (1.97 lần), có thể thấy ở thời điểm hiện tại cổ phiếu DCM là chưa đủ rẻ. Mặc dù vậy, do hóa chất là ngành mang tính chu kì cao nên việc P/E, P/B tương đối cao trong chu kì hồi phục là chuyện khá bình thường.

2, PHÂN TÍCH KỸ THUẬT



DCM đang tích lũy quanh vùng đỉnh được hình thành đầu năm 2022. Trước đó DCM đã có nhịp tăng vượt đỉnh và lùi lại khi thị trường không thuận lợi. Nhìn chung trong đợt điều chỉnh tháng 8/2024 này DCM vẫn giữ giá và xu hướng tăng trung dài hạn tốt.

--- Gộp bài viết, 27/08/2024, Bài cũ: 27/08/2024 ---

Cổ đông DCM đâu hết rồi.