Đi tìm trâu sẵn nghé _ Case NAS

Chủ đề trong 'Thị trường chứng khoán' bởi LakeHayes, 27/03/2024.

7659 người đang online, trong đó có 1053 thành viên. 14:11 (UTC+07:00) Bangkok, Hanoi, Jakarta
  1. 3 người đang xem box này (Thành viên: 0, Khách: 3)
Chủ đề này đã có 11909 lượt đọc và 65 bài trả lời
  1. LakeHayes

    LakeHayes Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/10/2020
    Đã được thích:
    3.737
    Đa số cổ phiếu tốt nhưng giá cả đã phản ánh tương đối giá trị nên tăng giảm phụ thuộc thị trường. Nên nếu mua trực tiếp trên sàn thì biên an toàn hay biên lợi nhuận không còn hoặc còn thì không đáng kể. Tuy nhiên, vẫn có cơ hội sở hữu những cổ phiếu này thông qua danh mục đầu tư của doanh nghiệp khác. Hoặc có thể thay thế danh mục đầu tư bằng các tài sản ẩn khác mà thị trường chưa nhận ra.

    Tất nhiên với điều kiện giá của những doanh nghiệp này phải thấp hơn tương đối giá trị của core business cộng với giá trị các tài sản đầu tư ẩn kia. Không dễ tìm nhưng thỉnh thoảng vẫn có cơ hội. Đặc biệt phù hợp khi lười nhác đào sâu tìm hiểu, phân tích doanh nghiệp.

    Như sở hữu BWE hoặc DNW thông qua TDM trước đây chẳng hạn. Có những lúc giá TDM bị kéo xuống thấp chỉ bằng giá trị phần cấp nước của doanh nghiệp, và phần giá trị danh mục đầu tư cao gấp rưỡi nữa thì đúng là cho không biếu không. Case này có thể hiểu tóm tắt ở đây

    https://s.cafef.vn/tdm-1954192/mot-...an-hang-tram-tynam-du-chi-co-25-nhan-vien.chn

    Đơn giản hơn là PMC với tài sản là khoản tiền mặt khổng lồ và quỹ ĐTPT không còn cần thiết vì dự án mới không được thông qua đã chuyển hóa thành cổ tức.

    Và gần đây là NAS. Nát be nát bét cả mẹ lẫn con đợt Covid. Con thì bay hết vốn chủ sở hữu. Mẹ thì lỗ lũy kế hơn 80 tỷ. Thế thì có gì đáng bàn? Có 3 nội dung nghiên cứu:

    1. Giá trị ẩn của khoản đầu tư vào NCT

    Đầu tiên là giá trị của khoản đầu tư vào hơn 1.8 triệu cổ phiếu NCT với giá vốn 7 tỷ. Với thị giá NCT khá vững vàng trung bình trên 91k/cp trong hơn 1 tháng trở lại đây thì giá trị của khoản này tương đương 166 tỷ.

    https://znews.vn/khoan-dau-tu-loi-suat-gap-23-lan-sau-10-nam-cua-nasco-post1463590.html

    Tạm tính NAS đang lãi 160 tỷ cho khoản đầu tư này. Và nếu thoái được 1 triệu cổ phiếu như kế hoạch thì lợi nhuận đem lại trong năm khoảng 90 tỷ. Khoản này vừa có ý nghĩa bổ sung dòng tiền và về mặt kế toán, xóa sạch lỗ lũy kế.

    Phân bổ cho số CP đang lưu hành của NAS thì tương đương 20k/cp, gần bằng thị giá NAS đang giao dịch.

    * Nghiên cứu mở rộng một chút: Giá NCT liệu có vững không? Có thể thấy trải qua dịch bệnh nhưng lợi nhuận của NCT không giảm nhiều. Với tình hình các doanh nghiệp công nghệ cao đang tăng cường đầu tư tại khu vực miền Bắc, cộng với sản lượng xuất khẩu điện thoại (Samsung đóng góp chủ yếu) hồi phục mạnh trong 2 tháng đầu nămthì có thể kỳ vọng giá NCT tăng để tạo điều kiện cho NAS thoái được thành công.

    (Còn tiếp)
    codienlanh thích bài này.
  2. LakeHayes

    LakeHayes Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/10/2020
    Đã được thích:
    3.737
    2. Khả năng hồi phục doanh thu và lợi nhuận từ core

    Nguyên nhân chính của khoản lỗ năm 2021 là tác động kép từ doanh thu sụt giảm còn ½ năm 2019, không bù đắp được chi phí. Cộng với khoản trích lập lên đến 90 tỷ đầu tư vào Cảng hàng không Cam Ranh của công ty con.

    Tình hình đã cải thiện rõ rệt từ 2023 khi dịch qua đi. Nếu hồi phục trở lại như năm 2019 thì giá trị phần core của NAS cũng đã gần tương đương thị giá rồi. Nhìn lượng khách đi lại bằng cả máy bay, bao gồm cả tăng trưởng khách du lịch quốc tế mấy tháng đầu năm nay cũng có thể thấy khả năng hồi phục về 2019 là cao.

    https://laodong.vn/giao-thong/luong-khach-quoc-te-qua-san-bay-noi-bai-tang-vuot-dinh-1307364.ldo

    Đặc biệt là lượng khách quốc tế tăng đến 60% yoy. Đây là lượng khách sử dụng dịch vụ lớn và đem lại ngoại tệ với tỷ giá tăng mạnh.

    https://vnexpress.net/du-khach-den-...UhEa4aQVsyplC_0IaboRM6_pfHAIoa-P674XSnFful0HW


    ** Trường hợp việc thoái vốn không thuận lợi, khoản cổ tức trung bình khoảng 18 tỷ/năm, gần bằng lợi nhuận từ core cũng quá hấp dẫn. Khi đó định giá dòng tiền cũng phải tối thiểu 36k/cp, chưa kể giá trị NCT còn nguyên. Chỉ có điều phải mất thêm 1-2 năm để xóa lỗ lũy kế. Nhanh hay chậm phụ thuộc vào nội dung 3 dưới đây.

    3. Khả năng hoàn nhập khoản lỗ từ CHK Cam Ranh

    Thử tìm hiểu xem tại sao lại có khoản lỗ khủng khiếp đến âm cả VCSH này?

    Nếu xem xét dự án CHK Cam Ranh capex 3.735 tỷ với VCSH 600 tỷ cùng ông J. Hạnh Nguyễn mà ngay khi đưa vào khai thác, năm 2019 đã đem lại doanh thu gần 1.400 tỷ và lãi ròng 336 tỷ nhờ 10 triệu lượt khách qua cảng thì có thể thấy hiệu quả của khoản đầu tư này thế nào.

    Tuy nhiên, 3 năm dịch bệnh đen đủi 2020-22 đã xóa sạch thành quả, thậm chí là âm dẫn đến khoản trích lập nêu trên.

    Tuy nhiên, năm 2023, khi lượng khách qua cảng hồi phục mới bằng 3/5 của 2019, lợi nhuận ròng đã đạt trở lại 236 tỷ/532 tỷ doanh thu.

    https://baokhanhhoa.vn/du-lich/2024...an-6-trieu-luot-khach-trong-nam-2023-92158a2/

    Với lượng khách đầu năm 2024 tăng trưởng 36% cùng kỳ và xu hướng quay trở lại của khách quốc tế, đặc biệt là Trung Quốc tăng rất mạnh và định hướng phát triển CHK Cam Ranh mạnh mẽ trong tương lai thì khả năng hoàn nhập khoản trích lập trên có lẽ đến ngay trong năm 2024.

    https://baokhanhhoa.vn/du-lich/202403/thi-truong-khachtrung-quoc-phuc-hoi-an-tuong-9923510/

    Tương lai của CHK Cam Ranh khá sáng với tầm nhìn và định hương tham vọng.
    https://nld.com.vn/san-bay-cua-ti-p...n-bay-changi-singapore-196240221134814155.htm
    Hy vọng khoản đầu tư này sẽ sớm góp phần tăng giá trị cho NAS!
  3. LakeHayes

    LakeHayes Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/10/2020
    Đã được thích:
    3.737
    Cung đâu hết rồi?
    Đang hồi hộp không biết có được America LLC khuyến mại như hồi PPS từ 7.5 lên 12 không?
  4. LakeHayes

    LakeHayes Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/10/2020
    Đã được thích:
    3.737
    Nhiều thông tin tốt với Nội Bài
    https://qltt.vn/14-trieu-luot-khach-quoc-te-den-ha-noi-trong-3-thang-dau-nam-99113.html
    "Lượng du khách tăng cao kéo theo trong 3 tháng đầu năm 2024, du lịch Hà Nội đón 6,54 triệu lượt khách, tăng 10,9% so với cùng kỳ năm 2023. Trong đó khách du lịch quốc tế ước đạt 1,4 triệu lượt khách, tăng 40% so với cùng kỳ năm 2023, du khách nội địa đạt 5,14 triệu lượt khách, tăng 5% so với cùng kỳ năm 2023"
    * Quan trọng là khách quốc tế vì cơ bản là đi máy bay và tiêu dùng tại cảng nhiều.
  5. LakeHayes

    LakeHayes Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/10/2020
    Đã được thích:
    3.737
    Và cả với Cam Ranh
    "Ông Johnathan Hạnh Nguyễn - Chủ tịch Tập đoàn Liên Thái Bình Dương (IPPG) cho biết tập đoàn này vừa ký thỏa thuận hợp tác với Tập đoàn Miễn thuế Trung Quốc về việc mở các cửa hàng miễn thuế tại TPHCM, Cam Ranh - Nha Trang và biên giới Móng Cái. Cửa hàng miễn thuế tại TP Nha Trang (Khánh Hòa) sẽ được đầu tư trong năm này và khai trương đầu năm 2025. Ông Johnathan Hạnh Nguyễn kỳ vọng cửa khẩu Móng Cái sẽ đón thêm 10 triệu khách Trung Quốc mỗi năm. TP Nha Trang sẽ đón thêm 12 triệu lượt khách quốc tế mỗi năm, trong đó 50% sẽ là khách Trung Quốc sau khi các cửa hàng miễn thuế đi vào hoạt động"
    https://dantri.com.vn/kinh-doanh/ty...an-mien-thue-trung-quoc-20240330182700040.htm
  6. chym68

    chym68 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    22/05/2018
    Đã được thích:
    446
    3 năm lỗ lũy kế r có bị huỷ niêm yết ko bác chủ
  7. LakeHayes

    LakeHayes Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/10/2020
    Đã được thích:
    3.737
    Lỗ mỗi năm 2021 chứ đâu có 3 năm? Cảnh báo còn chưa thấy thì sao có hủy niêm yết?
  8. chym68

    chym68 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    22/05/2018
    Đã được thích:
    446
    À tại mình thấy lỗ luỹ kế 3 năm chưa xoá dc
    Cảng hàng ko cam ranh tổng mức đằu tư 3k7 tỷ, ko biết vốn chủ bn nhỉ
  9. LakeHayes

    LakeHayes Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    01/10/2020
    Đã được thích:
    3.737
    À, đấy là khoản lỗ của công ty con chứ. Vốn CSH của cảng đó là 600 tỷ bác nhé.
  10. chym68

    chym68 Thành viên gắn bó với f319.com

    Tham gia ngày:
    22/05/2018
    Đã được thích:
    446
    NAS ln chưa phân phối luỹ kế âm mà

    Vốn chủ của nó ko thấy công khai
    Bác lấy 600 đâu thế

Chia sẻ trang này