đỉnh của con sóng nhỏ này ở đâu?

Khối ngoại tham gia TTCK Việt Nam như thế nào?

Thị trường chứng khoán Việt Nam đã hoạt động được 13 năm, sự phát triển của thị trường gắn liền với sự phát triển của nhà đầu tư, trong đó nhà đầu tư ngoại là yếu tố không thể thiếu. Sự chi phối và những tác động cụ thể của nhà đầu tư nước ngoài đối với thị trường ngày càng sâu sắc và rõ nét.

Hai tháng qua, số lượng nhà đầu tư ngoại tại Việt Nam tăng kỷ lục
Từ năm 2005 trở về trước, vai trò của nhà đầu tư nước ngoài không nổi bật trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Điều này có thể giải thích do hoạt động chưa đạt mức độ tăng trưởng mạnh của thị trường chứng khoán, cũng như giai đoạn nằm ngang kéo dài quá lâu của chỉ số chứng khoán đã khiến cho không chỉ nhà đầu tư trong nước mà cả các nhà đầu tư nước ngoài cũng không đánh giá cao về tiềm năng hồi phục và phát triển của giá cả cổ phiếu.
Tuy nhiên, từ năm 2006 trở đi, nhà đầu tư nước ngoài đã tham gia khá tích cực vào thị trường. Năm 2006 là một năm “bản lề” đối với nhà đầu tư nước ngoài. Chỉ riêng trong năm này, đã có 3,050 cá nhân và 239 tổ chức được cấp mã giao dịch, giá trị cổ phiếu do các nhà đầu tư nước ngoài đang nắm giữ đạt khoảng 4 tỷ USD, chiếm 16.4% mức vốn hóa của toàn thị trường. Như vậy, so sánh với năm 2005 (đạt gần 6%), giá trị này đã tăng gấp 3 lần từ gần 6% lên 16.4%.
Theo Quyết định 36/2003/QĐ-TTg (ngày 11/03/2003) về việc ban hành Quy chế góp vốn, mua cổ phần của nhà đầu tư nước ngoài trong các doanh nghiệp Việt Nam và Quyết định số 238/2005/QĐ-TTg (ngày 29/09/2005) về tỷ lệ tham gia của bên nước ngoài vào thị trường chứng khoán Việt Nam, nhà đầu tư nước ngoài được nắm giữ tối đa 30% vốn trong doanh nghiệp chưa niêm yết và tối đa 49% vốn ở doanh nghiệp đã lên sàn.
Đến nay, nhà đầu tư nước ngoài đã sở hữu đến 49% hoặc đang có xu hướng chạm mốc 49% (tỷ lệ cao nhất cho phép đối với nhà đầu tư nước ngoài) ở nhiều mã cổ phiếu, trong đó có các cổ phiếu lớn như VNM, SSI, PNJ, KDC, HCM, FPT, DHG,…

Các MCK được khối ngoại giao dịch nhiều 01/01/2012 đến 30/04/2013
http://image.*********.vn/2013/05/21/MCK-Giao-Dich-nhieu.bmp

Theo thống kê của *********, tính đến ngày 30/04/2013, Trung tâm lưu ký (VSD) đã cấp mã số giao dịch chứng khoán cho 16,238 nhà đầu tư nước ngoài, trong đó có 2,054 nhà đầu tư tổ chức và 14,184 nhà đầu tư cá nhân. Riêng trong tháng 4/2013, đã có thêm 96 nhà đầu tư nước ngoài bao gồm 22 tổ chức và 74 cá nhân đầu tư nước ngoài được VSD cấp mã số giao dịch chứng khoán.
Như vậy, hai tháng qua ghi nhận số lượng nhà đầu tư nước ngoài được VSD cấp mã kỷ lục, nhảy vọt so với khoảng thời gian dài trước đó.
http://image.*********.vn/2013/05/21/tinh-hinh-cap-ma-gd-tu-thang-%201_2012-den-30_4_2013.bmp Nguồn: VietstockFinance

Nếu tính từ năm 2006 đến 30/04/2013, số lượng mã số giao dịch cho NĐTNN đã gia tăng đáng kể, tăng thêm 12,949 mã số, trong đó, số lượng mã cá nhân tăng thêm là 11,134, tổ chức tăng thêm 1,815.
http://image.*********.vn/2013/05/21/cap-ma-giao-dich-tu-2006-den-30_4_2013.bmp Nguồn: VietstockFinance

Khối ngoại đang khuynh đảo TTCK Việt Nam?
Tính đến tháng 30/04/2013, nhà đầu tư nước ngoài vẫn là những nhà đầu tư mạnh nhất trên thị trường niêm yết, với những quỹ đầu tư VinaCapital, Indochina Capital, Dragon Capital, IDG Vietnam, PXP Vietnam, City Group, HSBC, JP Morgan, Deutsch AG, … các quỹ này được đánh giá là hoạt động thành công trên thị trường Việt Nam.
Điểm đặc biệt trên thị trường chứng khoán chính là sự tham gia mạnh của các quỹ ETF, các quỹ này nắm giữ nhiều cổ phiếu có giá trị vốn hóa lớn và có ảnh hưởng mạnh đến các chỉ số của thị trường chứng khoán Việt Nam. Các quỹ ETF được xem là có thể làm khuynh đảo thị trường chứng khoán Việt Nam.
Danh mục cổ phiếu Việt Nam của một số quỹ ETF (cập nhật đến ngày 26/02/2013)
http://image.*********.vn/2013/05/21/soi-chi-so-tham-chieu-5-quy-etf-dau-tu-ttck-viet-nam.JPG

Có thể thấy, khối ngoại có động thái đặc biệt và khác biệt với nhà đầu tư trong nước, trong đa số trường hợp biến động về giá cổ phiếu, dường như nhà đầu tư nước ngoài luôn giữ một tư thế độc lập và tách rời hẳn tâm lý đám đông của các nhà đầu tư Việt Nam. Vì vậy, có những lúc nhà đầu tư Việt Nam đổ xô ra bán thì nhà đầu tư nước ngoài lại mua vào. Vào những thời điểm thị trường sụt giảm mạnh, khi không khí ảm đạm lộ rõ ở các nhà đầu tư trong nước, thì nhà đầu tư nước ngoài vẫn chiếm khoảng 20% giá trị giao dịch toàn thị trường.
http://image.*********.vn/2013/05/21/giao-dich-NDTNN-1_2012-den-30_4_2013.bmp Nguồn: VietstockFinance

Trao đổi với chúng tôi, một chuyên gia trong lĩnh vực chứng khoán cho rằng: “Nhà đầu tư nước ngoài có thể chỉ cần nhìn đồ thị là thấy được quy luật lên xuống của giá một số cổ phiếu. Họ luôn thể hiện sự tự tin bất kể khi thị trường như thế nào và đầu tư theo đúng những kỹ thuật phân tích”.
Trưởng phòng môi giới một công ty chứng khoán nhìn nhận, các nhà đầu tư nước ngoài đang chia thành hai nhóm. Một nhóm có chiến lược đầu tư trung và dài hạn dựa trên danh mục đầu tư rõ ràng. Nhóm thứ hai chỉ đầu cơ mua bán liên tục và đáng lo ngại là số lượng nhà đầu tư nước ngoài thuộc nhóm này đang có xu hướng tăng và đang có vai trò nhất định trong định hướng thị trường. Nhóm này cũng tham gia lũng đoạn về tin đồn và những thủ thuật làm giá. Và ông cho rằng hiện chưa có biện pháp hữu hiệu để kiểm soát hoạt động đầu cơ này.
Câu hỏi được đặt ra là trong tương lai là vai trò của nhà đầu tư nước ngoài sẽ ra sao tại thị trường chứng khoán Việt Nam? Và cùng với vai trò có thể mang tính thượng phong ấy, nhà đầu tư nước ngoài sẽ “nắm giữ” thị trường thông qua những động thái nào?
Liệu yếu tố đầu cơ của nhà đầu tư nước ngoài sẽ ảnh hưởng ra sao đối với sự lên xuống của thị trường chứng khoán? Và trường hợp xấu nhất, nhà đầu tư nước ngoài có thể rút một phần vốn hoặc toàn bộ vốn ra khỏi thị trường chứng khoán Việt Nam, dẫn đến nguy cơ đổ vỡ của thị trường này?