Dòng tiền lớn "đánh tiếng" quay trở lại

Nhà đầu tư bắt đầu tuần mới với sự lạc quan và hưng phấn có phần thái quá, họ bỏ qua rất nhiều quan ngại đã khiến thị trường giảm điểm khá mạnh trước đó.

Nhận định của Chủ tịch FED ngày 27/7 đã cứu thị trường chứng khoán toàn cầu tạm thời thoát khỏi đà suy giảm mạnh vừa qua. Ông Ben Bernanke khẳng định FED sẽ tiến hành mọi biện pháp cần thiết để đảm bảo kinh tế phục hồi và có thể hỗ trợ tăng trưởng bằng cách đưa ra thêm chương trình mua chứng khoán, bán thêm trái phiếu chính phủ hoặc bằng cam kết giữ lãi xuất cơ bản ở mức thấp trong một thời gian dài hơn. Sau nhận định này của ông, thị trường chứng khoán Mỹ tăng mạnh trở lại, đặc biệt chỉ số công nghiệp Dow Jones lại bật qua ngưỡng cản 10.000 điểm, các chỉ số chính tại Châu Âu tăng gần 1% trong phiên cuối tuần trước, còn thị trường Châu Á cũng tăng điểm mạnh trong buổi sáng phiên giao dịch đầu tuần mới.

TTCK Việt Nam cũng không nằm ngoài xu hướng chung này. Một mặt, NĐT được hỗ trợ tâm lý khi chứng khoán toàn cầu bật sáng trở lại. Mặt khác, giá cổ phiếu trên thị trường được đánh giá là đang ở mức khá rẻ để đầu tư, đồng thời các dòng tiền lớn đã đánh tiếng quay trở kéo các dòng tiền nhỏ ồ ạt chảy vào thị trường. Ngoài ra, sự hưng phấn còn được kích thích thêm khi cuối tuần trước đã xuất hiện những tin đồn rằng các NHTM sẽ không phải tăng vốn đúng lộ trình và NHNN sẽ hoãn thời hạn thi hành Thông tư 13.

Về góc độ tin đồn, đây là những thông tin thiếu căn cứ và logic. Thứ nhất, Nghị định 141/2006/NĐ-CP về danh mục mức vốn pháp định của các tổ chức tín dụng đã có một thời gian chuẩn bị quá dàn (khoảng 5 năm). Nếu như không thể tăng vốn theo đúng lộ trình thì các NHTM VN cũng phải tuân thủ các nguyên tắc của Basel II về giao dịch mua lại lớn liên quan đến sáp nhập, hợp nhất và mua lại các tổ chức tín dụng. Thứ hai, Thông tư 13 là một điều chỉnh quan trọng nhằm mục đích đảm bảo an toàn cho hoạt động kinh doanh tiền tệ và hệ thống ngân hàng, cũng như là điều kiện cần thiết để hệ thống ngân hàng Việt Nam thực hiện lộ trình đã cam kết khi gia nhập WTO về việc mở cửa thị trường tài chính. Chúng ta chỉ nên kỳ vọng rằng Thông tư 13 sẽ có những điều chỉnh hợp lý hơn về một số điểm bên trong như tỷ lệ cấp tín dụng/nguồn vốn huy động và tỷ lệ vốn an toàn tối thiểu cũng như hệ số rủi ro của một số tài sản là chứng khoán.

Nhà đầu tư bắt đầu tuần mới với sự lạc quan và hưng phấn có phần thái quá, họ bỏ qua rất nhiều quan ngại đã khiến thị trường giảm điểm khá mạnh trước đó. Ngay khi kết thúc đợt ATO, VN-Index đã nhanh chóng lấy lại được trên 10 điểm, tiến gần sát mốc 440 điểm. Đến đợt khớp lệnh liên tục, chỉ số trên cả 2 sàn tăng tốc khủng khiếp khi bên mua sốt ruột sợ mất cơ hội gom cổ phiếu ở vùng giá thấp, trong khi bên bán quyết tâm giữ cổ phiếu. Điều này khiến cho thanh khoản của thị trường không được cải thiện mặc dù cả 2 chỉ số tăng điểm mạnh. Chốt phiên, VN-Index chốt tại mốc 444.55 điểm, tăng 15.41 điểm tương đương 3.59% so với phiên trước, HNX-Index có mức tăng điểm ấn tượng hơn là 5.58%, vượt nhanh chóng lên gần 125 điểm. Mặc dù vậy, tổng khổi lượng giao dịch trên cả 2 sàn chỉ đạt mức thấp là gần 55 triệu đơn vị.

Xét trên phương diện phân tích kỹ thuật, nhiều chỉ báo thị trường cho dấu hiệu tích cực. Cụ thể, đường giá VN-Index cắt MA 5 từ dưới lên, MFI vượt lên trên đường 20 từ vùng đáy cho thấy dấu hiệu dòng tiền trở lại thị trường, RSI (14) tăng lên trên mốc 30 khẳng định thị trường thoát khỏi vùng quá bán, MACD đang có dấu hiệu tăng lên và sắp chạm đến đường tín hiệu...

Những phân tích trên cho thấy, thị trường vẫn có cơ hội tăng điểm tiếp trong phiên tới, tuy nhiên sự tăng điểm này chưa khẳng định được tính bền vững do sự hưng phấn có phần đóng góp của tin đồn và định hướng chính sách tiền tệ thực tế vẫn chưa khẳng định rõ ràng. Đồng thời, khả năng thị trường sẽ chịu áp lực bán trong phiên thứ 4 sẽ tăng lên do lượng hàng giá rẻ về tài khoản và tâm lý chốt lời trước kỳ nghỉ lễ dài. Đối với các tổ chức, đây vẫn là thời điểm thích hợp để gom hàng giá rẻ, ngược lại các NĐT cá nhân chơi lướt sóng chỉ nến cân nhắc mua vào khi dự tính họ sẽ có lời tại thời điểm T+4.