Dòng tiền P-notes và tay to nội

2 hôm nay liên tục có các mã sàn và giảm sâu trong khi các trụ thay nhau giảm nhưng cuối giờ lại kéo để níu giữ để điểm số rơi không mạnh. Thoạt nhìn các hiện tượng này thì mình thấy khá là xấu, giống như việc giữ trụ để xả dần các mã cổ phiếu sau đó mới đốn lần lượt các trụ để làm cú chót rũ bỏ giống các lần đạp trước.

Tuy nhiên mình thấy giai đoạn này định giá về P/E và P/B đều thấp hơn so với ngày xưa rất nhiều, mức giá hấp dẫn cũng lôi kéo dòng tiền ngoại trở lại, nhưng tại sao các big boy nội vẫn đạp liên tục bán mạnh suốt thời gian qua là điều mà mình rất khó hiểu. Hôm nay mình dành thời gian nghiên cứu lại kĩ và đây là một số thông tin và góc nhìn mình ngẫm ra, mọi người tham khảo thử xem nhé.

Giai đoạn hiện tại có sự tham gia của dòng tiền P-notes. Đây là dòng tiền đầu tư của khối ngoại muốn kiếm lời khi thị trường VN rơi vào vùng định giá cực rẻ mạt. Sau đây là một số lần P-notes vào mua cổ phiếu VN:

- Năm 2009, P - Notes đổ bộ lần đầu, đẩy chỉ số từ 235 lên 632. Khi họ rút đi thì thị trường giảm từ 632 về 427.

- Giai đoạn từ 4/2016, P-notes giúp kéo VNI vượt 600 điểm và sau đó có đà tăng mạnh lan qua năm 2017-2018 nữa.

- Giai đoạn Cuối 2018- đầu 2019. Đoạn này sóng ngắn nhất chỉ tầm 2 tháng.

Đặc điểm khi P-notes vào là vào lúc thị trường định giá rẻ bị bán tháo, khi vào thì họ kéo liên tục các nến xanh mạnh (giống đoạn tháng 11 vừa qua). Nhưng họ kéo mồi và sau đó cho tiền nội địa vào mua thì họ sẽ bán chốt lời và rút ra cầm tiền USD về.

Và hiện tại P-notes đang vào tạo sóng từ tháng 11 và chưa rút ra. Có thể đang diễn ra cuộc chiến giữa 2 phe P-notes và tay to nội trong nước không muốn ngoại mua quá nhiều để có lời nhiều khi rút tiền về ở tương lai.

Mình nghĩ giờ trong nhịp giảm do các tay to nội tạo ra để rũ bỏ lượng hàng các bên mua đoạn rồi chứ không phải bán hết cho sập sâu như hồi xưa. Thực tế tay to nội có thể đã “mất hàng” vào tay dòng tiền P-notes giai đoạn đạp lố tháng 10,11. Nên họ cũng chưa “ăn” được gì ở đợt tăng vừa qua, giờ phải cố mà đè cho tới khi họ cũng gom đủ hàng thì sẽ đồng thuận cùng dòng tiền P-notes sau.

Khối ngoại mua ròng mạnh bắt đầu từ 11/11 VNI 950 và mua liên tục tới hết tháng 11 VNI 1060. Như vậy trung bình thì mình đoán 1000 là ngưỡng P-notes mua đỡ giá (nếu họ còn tiềm lực tiền chưa mua hết). Và thật vậy 2 hôm nay khi VNI bị đè gần 1000 (hôm qua là 1010 , nay là 1005 thì cầu ngoại mua mạnh trở lại.

Nên cuộc chiến của 2 phe tiếp tục bao giờ xong thì chúng ta chưa biết, nhưng xem xét các yếu tố trên mình nghĩ 873 giai đoạn P-notes mua đã là đáy dài hạn – giống các lần trước P-notes mua là đáy lớn. Khả năng cao khu vực 980-1000 mình nghĩ sẽ là đáy hai lớn của lần này sau khi các bên chia phần xong. Chúng ta cứ đợi các tay to oánh nhau xong đồng thuận trở lại tạo sóng lớn thì tận dụng cơ hội này.