Dòng tiền toàn cầu đang rời khỏi Phố Wall – Chuyển hướng sang Châu Âu và Châu Á

Nửa đầu năm 2025 đã chứng kiến một trong những sự phân kỳ rõ rệt nhất về hiệu suất vốn chủ sở hữu toàn cầu trong ký ức gần đây. Trong khi thị trường Hoa Kỳ vật lộn với mức tăng khiêm tốn trong bối cảnh bất ổn thương mại, các thị trường quốc tế từ Hồng Kông đến Đức đã tăng vọt, báo hiệu sự thay đổi tiềm năng trong bối cảnh đầu tư toàn cầu.

Những con số kể một câu chuyện

Tính đến giữa tháng 6 năm 2025, khoảng cách hiệu suất giữa các chỉ số toàn cầu hàng đầu đã đạt đến mức phi thường. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông dẫn đầu với mức lợi nhuận đáng chú ý là 19,3% tính đến thời điểm hiện tại, theo sát là DAX 40 của Đức với 18,1%. Điều này trái ngược hoàn toàn với mức tăng 1,6% yếu ớt của S&P 500, thể hiện sự chênh lệch hiệu suất lớn nhất giữa thị trường Hoa Kỳ và quốc tế kể từ ngay sau cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008.

Sự khác biệt này phản ánh nhiều hơn những biến động theo chu kỳ của thị trường, mà còn cho thấy những thay đổi cơ bản về mặt cấu trúc trong dòng vốn toàn cầu và động lực kinh tế cần được xem xét cẩn thận.

Sự thay đổi chiến lược của Trung Quốc thúc đẩy sự hồi sinh của Hồng Kông

Hiệu suất đặc biệt của Hang Seng thể hiện sự đảo ngược đáng kể so với tình trạng yếu kém kéo dài đặc trưng của cổ phiếu Trung Quốc trong những năm gần đây. Một số yếu tố đang hội tụ để thúc đẩy sự hồi sinh này.

Sự lạc quan của ngành công nghệ, đặc biệt là xung quanh các phát triển trí tuệ nhân tạo như DeepSeek, đã khơi dậy lại mối quan tâm của nhà đầu tư đối với năng lực đổi mới của Trung Quốc. Điều này thể hiện sự thay đổi từ câu chuyện đàn áp theo quy định thống trị những năm trước sang trọng tâm mới về khả năng cạnh tranh công nghệ và quyền tự chủ chiến lược.

Cơ sở hạ tầng thị trường vốn cũng đang phát triển nhanh chóng. Hoạt động IPO lớn, bao gồm đợt chào bán 4 tỷ đô la của nhà sản xuất pin CATL vào tháng 5, cho thấy sự tự tin mới vào Hồng Kông như một điểm đến niêm yết. Các báo cáo về việc Shein cân nhắc chuyển từ London sang Hồng Kông để chào bán công khai càng nhấn mạnh thêm xu hướng này, cho thấy Hồng Kông có thể đang giành lại vị thế là trung tâm IPO toàn cầu hàng đầu.

Sự phục hồi này trên thị trường Hồng Kông đặc biệt có ý nghĩa khi xét đến tình trạng trì trệ liên tục của Trung Quốc đại lục, cho thấy các nhà đầu tư quốc tế đang đưa ra những phân biệt tinh tế trong phạm vi vốn chủ sở hữu rộng lớn của Trung Quốc.



Câu đố của Hoa Kỳ: Căng thẳng thương mại và động lực của đồng đô la

Hiệu suất kém tương đối của cổ phiếu Hoa Kỳ phản ánh một số trở ngại về mặt cấu trúc có khả năng sẽ kéo dài đến hết năm 2025. Sự không chắc chắn về chính sách thương mại tiếp tục ảnh hưởng đến kế hoạch của doanh nghiệp và các quyết định đầu tư, tạo ra môi trường tránh rủi ro cho các tập đoàn đa quốc gia của Hoa Kỳ.

Biến động tiền tệ đang đóng vai trò ngày càng quan trọng. Đồng đô la suy yếu, mặc dù về mặt lý thuyết là hỗ trợ cho khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Hoa Kỳ, đã tạo ra sự không chắc chắn về quỹ đạo chính sách của Cục Dự trữ Liên bang và đặt ra câu hỏi về sự thống trị liên tục của đồng đô la trong thương mại và tài chính toàn cầu.

CHI TIẾT: https://vietnambusinessinsider.vn/d...uyen-huong-sang-chau-au-va-chau-a-a45730.html