DPR _ Cô công chúa ngủ trong rừng cao su

Tôi còn nhớ hồi uptrend 4 năm trước, lúc đó là tháng 3/2021, một nhà đầu tư trẻ ở Bình Dương mua 10.000 cổ phiếu DPR ở mức giá 38.000 đồng. Bạn bè cười: “Cao su thì có gì mà tăng?”. Ba tháng sau, giá cổ phiếu chạm 65.000 đồng. Anh ta không giải thích, chỉ gửi một tấm hình: những hàng cây cao su bị chặt, xếp thành từng đống, chờ thanh lý.

Câu chuyện đó minh chứng rằng, nếu hiểu đúng bản chất doanh nghiệp, bạn sẽ thấy cơ hội trước khi thị trường nhận ra.

DPR – Không chỉ là một công ty cao su

Nhiều người nghĩ DPR chỉ sống nhờ mủ cao su. Thực tế, đây là một cỗ máy tạo giá trị với ba động cơ chính.

1. Cao su – Dòng tiền ổn định DPR sở hữu hơn 16.000 ha đất, trong đó 6.000 ha đang khai thác. Sản lượng mỗi năm khoảng 13.750 tấn, giá bán trung bình 60 triệu đồng/tấn. Biên lợi nhuận gộp ổn định quanh mức 26–30%, cao hơn nhiều doanh nghiệp cùng ngành. Điều đáng chú ý là DPR phải mua thêm cao su từ bên ngoài để đáp ứng nhu cầu xuất khẩu – nghĩa là cầu đang vượt cung. Mỗi cây cao su ở đây không chỉ chảy mủ, mà còn chảy tiền.

2. Khu công nghiệp – Con át chủ bài bị đánh giá thấp DPR có hai dự án lớn: Bắc Đồng Phú và Nam Đồng Phú, tổng diện tích hơn 700 ha. Giai đoạn 1 đã lấp đầy, giai đoạn 2 đang khởi công. Giá thuê giai đoạn 2 dự kiến cao hơn giai đoạn 1 tới 50%. Điểm đặc biệt: DPR không vay ngân hàng, không chịu áp lực lãi suất, nhưng vẫn có hàng nghìn tỷ đồng gửi tiết kiệm. Đất ở đây không chỉ là đất – nó là những tấm séc chưa ký, chờ ngày được rút.

3. Đền bù đất và thanh lý cây – Kho báu bị giấu kín Từ nay đến 2030, DPR dự kiến đền bù hơn 1.300 ha đất, trung bình mỗi năm khoảng 277 ha, đây là con số khủng để DPR chạy để kịp tiến độ đền bù. Khi đất bị thu hồi, cây cao su bị chặt sẽ được bán, tạo ra khoản lợi nhuận đột biến. Năm 2021, riêng khoản này đã mang về 200 tỷ đồng, góp phần đẩy giá cổ phiếu tăng gấp đôi, gấp ba chỉ trong vài tháng.


Định giá – Con số biết nói

Nếu tách riêng từng mảng:

• RNAV Khu công nghiệp: khoảng 31.000 đồng/cổ phiếu
  
  
• P/E Cao su và cây thanh lý: khoảng 41.000 đồng/cổ phiếu
  
  
• Tổng cộng: khoảng 72.000 đồng/cổ phiếu.

Giá hiện tại chỉ quanh 3x.000 đồng. Khoảng cách này là cơ hội, nếu bạn tin vào câu chuyện tăng trưởng phía trước.

Những yếu tố có thể kích hoạt tăng giá

• Giá cao su thế giới đang phục hồi do biến động nguồn cung ở Thái Lan - Campuchia. Thái là một trong những nước xuất khẩu cao su nhiều nhất thế giới.
  
  
• Nhà máy Haua tại Bình Phước – ngay cạnh vùng nguyên liệu của DPR – có thể trở thành đối tác chiến lược.
  
  
• Khả năng thoái vốn nhà nước, mở ra biên độ tăng giá mạnh.
  
  
• Nam Đồng Phú giai đoạn 2 có diện tích lớn hơn Bắc Đồng Phú, nhưng chưa được thị trường định giá đầy đủ.
  
  
• Giá cao su tăng và vụ mùa cao su luôn ở Q3 và Q4 hàng năm.

Lời kết – Thách thức nhà đầu tư

Nếu bạn hỏi tôi DPR có gì đặc biệt, tôi sẽ nói: chúng tôi không vay nợ, nhưng vẫn có tiền để xây khu công nghiệp. Chúng tôi không cần gọi vốn, vì đất đã là vốn.

Thị trường luôn có người nhìn thấy trước. Câu hỏi là: bạn sẽ là người đó, hay là người đọc tin tức sau khi giá đã tăng gấp đôi?

P/s: còn 1 câu chuyện khủng khiếp nữa tôi sẽ cập nhật ở cmt phía dưới sau.