DRI, cơ hội từ sự vô lý của thị trường

NƯỚC ĐỤC MƠI BẮT ĐƯỢC CÁ TO
Nếu mọi thứ rõ ràng như 1+1 = 2 thì cơ hội không bao giờ đến với bạn hoặc sẽ không bao giờ kiếm được lợi nhuận cao. Trong đầu tư cổ phiếu đặc biệt đúng, mỗi cơ hội đầu tư cổ phiếu đều có những rủi ro, những thứ gây nhiễu. Người nhìn ra được cơ hội thực sự từ những gam màu nhập nhèm sáng tối sẽ là người chiến thắng trên thị trường. Trường hợp cổ phiếu DRI (cao su Đắc Lắc) theo cá nhân là một cơ hội rất tốt với giá 7500đ/cp vì:
- Thứ nhất về cơ hội:
+ DRI được định giá hấp dẫn với P/E (2017) = 5.9 lần (dự báo thận trọng), nếu đạt được kế hoạch HĐQT đề ra thì P/E = 3 lần
+ Cổ tức kế hoạch là 700đ tiền mặt, theo ban lãnh đạo thì sẽ trả trên 900đ, tương ứng với tỷ suất cổ tức trên 10%/thị giá
+ vườn cao su của DRI đều mới được khai thác trong 5 năm trở lại đây (tuổi cao su khai thác 20-25 năm) và mới được 83% diện tích khai thác, room tăng trưởng sản lượng vẫn còn 13%
+ Lợi thế lớn của DRI so với các công ty cùng ngành là giá vốn thấp khoảng 17-18tr/ tấn thấp nhất ngành do giá nhân công địa phương rẻ, trong khi giá hiện nay là trên 200 yên tương ứng với khoảng 40tr/tấn
+ Cơ hội đến từ việc nhà nước muốn thoái vốn giảm sở hữu từ 66% xuống dưới 50%.

- Thứ hai về rủi ro:
+ Lượng bán sàn liên tục trong 2 phiên bắt đầu niêm yết tại Upcom làm nhà đầu tư lo ngại: Theo thông tin nhận được việc này do cán bộ nhân viên của công ty mẹ bán để thu tiền về (có thể họ bán vì thấy mấy năm qua ko có cổ tức và vì giá vốn của họ rất thấp)
+ Rủi ro trích lập quỹ phúc lợi khen thưởng 20-40%/LNST vẫn còn nếu nhà nước chưa thoái vốn xuống dưới 50%
+ Rủi ro lãi suất khá lớn khi nợ vay của DRI khá lớn hơn 80% vốn CSH, áp lực lãi hàng năm hơn 50 tỷ

Về rủi ro bán sàn thì khả năng không đáng ngại từ việc bán cổ phiếu là các lệnh nhỏ lẻ của cá nhân (DRI ko có cổ đông đầu tư ck chuyên nghiệp), và do cầu của cp mới lên sàn yếu nên đây lại là cơ hội có giá triết khấu

Về rủi ro trích lập quỹ phúc lợi khen thưởng, nếu DRI trích lập 20-40% sẽ làm EPS của cổ đông giảm đáng kể còn khoảng 1000-1400đ/cp, với mức này P/E từ 5.5-7.5 vẫn hấp dẫn nhất ngành ko đáng ngại

Về rủi ro lãi suất: với chính sách tiền tệ như hiện nay được duy trì thì việc lãi suất trong thời gian tới có thể tăng 1-2% thì DRI có thể phải chi thêm 5-10 tỷ làm EPS giảm 100đ

MUA DRI với giá 7500đ/cp là một khoản đầu tư khôn ngoan kỳ vọng lợi nhuận cao từ 20-50% trong 5-6 tháng tới khi đến kỳ điểm rơi lợi nhuận năm của DRI vào quý III và quý IV