Dự báo thị trường từ 11/6 đến 15/6 -Nhóm phân tích Boston

Dự báo thị trường từ 11/6 đến 15/6 -Nhóm phân tích Boston

Thị trường chứng khóan tuần từ 11/6 đến 15/6/2007:
Bộc lộ xu hướng​

Nhóm phân tích Boston
Email: simodt2001@yahoo.com

Báo cáo tóm tắt

Quan sát đồ thị phân tích trên đây, có một số điểm đáng chú ý sau đây:

? Như đã nhận xét tại báo cáo tuần trước, tại khu vực số 1 trên đồ thị, mẫu hình ?otam giác hướng xuống? ?" một trong những chỉ báo đáng tin cậy nhất về xu hướng giảm giá ?" đã khiến VN-Index giảm 130 điểm từ ngày 13/4 tới ngày 25/4. Mẫu hình ?otam giác hướng xuống? tại khu vực số 2 bước đầu đang khiến VN-Index giảm 30 điểm (từ 1077 xuống đáy 1039). Theo chúng tôi, mức giảm như vậy mới chỉ là bước đầu. Trong những ngày tới khả năng, VN-Index chạm đáy 1000 điểm là khá lớn.

? Việc giá trị giao dịch tăng đột ngột lên 8,5 triệu cổ phiếu vào ngày 8/6/2007 là một dấu hiệu không tốt đối với tương lai ngắn hạn của VN-Index. Theo ngôn ngữ của phân tích kỹ thuật, với việc giá trị giao dịch tăng đột biến và giá giảm sút, ngày 8/6/2007 được gọi là một ngày ?ophân phối? tạo đà cho VN-Index xuống giá sâu hơn nữa. Trong quá trình đi xuống gần đây, đã xuất hiện 3 ngày phân phối, đó là ngày 22/5, ngày 6/6 và ngày 8/6. Thông thường, sau khi đã xuất hiện 3 ?" 4 ngày phân phối, thị trường sẽ tiếp tục đi xuống khá mạnh.

? Đồ thị cũng đang thể hiện một mô hình ?o vai - đầu- vai ? kiểu mẫu. Nói một cách giản lược, mô hình ?ovai-đầu-vai? này là chỉ báo cho thấy VN-Index có xu hướng giảm trong những ngày tới.

Các chỉ số kỹ thuật có liên quan như RSI, MACD, MFI, PSAR cũng cho thấy khả năng VN-Index tiếp tục đi xuống trong ngắn hạn.

Đồng thời, sự tăng giá hàng loạt của các cổ phiếu Penny Stocks cũng là một chỉ báo quan trọng cho thấy xu hướng tăng giá sắp kết thúc. Khả năng VN-Index đi xuống là khá cao.

Tuy nhiên, một số chỉ số kỹ thuật cũng bắt đầu cho thấy tín hiệu ?omua vào? đối với một số loại cổ phiếu. Điều này cho thấy đợt sụt giảm sắp tới, nếu có, chính là cơ hội lớn đối với nhiều nhà đầu tư.

Phân tích cơ bản

Về ngắn hạn, thị trường sẽ bị tác động không nhỏ bởi những yếu tố kìm hãm được liệt kê sau đây:
? Thứ nhất, việc ngân hàng nhà nước liên tiếp đưa ra hai biện pháp kiểm soát hoạt động cho vay tín dụng gồm: i. khống chế hạn mức cho vay chứng khoán của các ngân hàng ở mức dưới 3% tổng dư nợ và ii. tăng gấp đôi tỷ lệ dự trữ bắt buộc bằng đồng VN đã có tác động không nhỏ đến thị trường. Yêu cầu hạn mức cho vay dưới 3%, được cho là ảnh hưởng trực tiếp tới thị trường bởi sẽ gây ra sự gián đoạn trong tổng cung tiền đưa vào thị trường. Còn yêu cầu tăng gấp đôi tỷ lệ dự trữ bắt buộc khiến lãi suất thị trường có nguy cơ tăng cao sẽ gián tiếp tác động đến thị trường chứng khoán bởi sẽ có một luồng tiền nhàn rỗi đổ vào thị trường cho vay, do sức hấp dẫn từ lãi suất tiền gửi cao.
? Thứ hai, thời hạn thanh toán tiền mua cổ phiếu của Bảo Việt từ 6/6 đến 20/6 được dự tính sẽ hút một lượng vốn không nhỏ từ thị trường. Với mức giá bình quân 73.910 đ/cp, ước tính có khoảng 4400 tỷ sẽ được đổ vào mua cổ phần Bảo Việt. Lượng vốn này tương đương với tổng giá trị 5 đến 6 ngày giao dịch cuả thị trường hiện nay. Ngoài ra, mức giá bán cho các nhà đầu tư chiến lược nước ngoài hiện vẫn đang được bỏ ngỏ do các nhà đầu tư chiến lược đang băn khoăn về giá trị phần vốn của nhà nước tại Bảo Việt dường như chưa được xác định chính xác cũng như băn khoăn về khả năng tăng trưởng lợi nhuận của Bảo Việt trong năm nay. Điều này sẽ tạo ra một áp lực không nhỏ đối với các nhà đầu tư nhỏ lẻ đã trúng đấu giá muốn thực hiện bán quyền mua của mình.
? Thứ ba, yếu tố hỗ trợ giá như việc chia cổ phiếu thưởng, tăng vốn điều lệ đã dần bão hòa, thậm chí một số mã giảm giá khi càng đến gần ngày chốt quyền (STB, FMC, VF1,..)
? Ngoài ra, sự nhận định của một số tổ chức nước ngoài có kinh nghiệm hoạt động lâu năm tại Việt Nam như Dragon Capital, Vina Capital, Prudential đều cho rằng giá chứng khoán hiện đã cao. Bên cạnh đó, tại hội nghị nhóm nhà tư vấn tài trợ cho Việt Nam tổ chức tại Hạ Long vừa qua đã có nhiều khuyến nghị mang tính cảnh báo và cho rằng TTCK đang là thách thức của nền kinh tế.

Tuy nhiên, thị trường cũng đang có những yếu tố hỗ trợ quan trọng:
? Áp lực giải ngân đang đè nặng lên các tổ chức đầu tư trong và ngoài nước. Hy vọng giải ngân thông qua đấu giá Bảo Việt đã không thành công bởi mức giá trúng thầu vẫn ở mức khá cao. Trong thời gian tới, các tổ chức phải tăng cường giải ngân trên thị trường niêm yết. Lượng giao dịch của nhà đầu tư ngoại góp phần tích cực kích cầu thị trường đặc biệt là các nhà đầu tư mới gia nhập thị trường. Tuy nhiên, việc các tổ chức đang mua vào cổ phiếu lại là một sức ép khiến VN-Index khó tăng nhanh bởi nhiều nhà đầu tư lớn còn chưa muốn giá lên.
? IPO Bảo Việt đánh dấu việc tạm ngừng IPO các công ty lớn trong vòng 3 - 4 tháng. Dự kiến đợt IPO lớn tiếp theo của VCB hay Vinaphone sớm nhất cũng phải bắt đầu từ tháng 10. Theo báo cáo ngày 5/6 của Hiệp hội các nhà đầu tư tài chính VAFI, tiến trình cổ phần hóa đang diễn ra chậm hơn dự tính và trong năm 2007 chỉ có Tông công ty Bia rượu Hà Nội, Sài Gòn và 2 Tổng công ty xây dựng hoàn thành cổ phần hoá. Như vậy, trong thời gian sắp tới, thị trường niêm yết sẽ là tâm điểm chú ý của các nhà đầu tư. Các nhà đầu tư thất bại trong đấu giá Bảo Việt sẽ quay lại thị trường niêm yết.
? Một số công ty sẽ có báo cáo quý II/2007, sẽ là thông tin củng cố quyết định của nhà đầu tư. Tuy nhiên, đối với hầu hết mọi doanh nghiệp, do thông lệ kế toán, quý II thường là quý có kết quả kinh doanh kém nhất năm.

Kết luận về diễn biến thị trường

Chúng tôi tiếp tục giữ nguyên dự báo mà chúng tôi đã đưa ra cách đây 4 tuần, đó là khả năng VN-Index quay đầu kiểm tra lại (retest) mức 1000-1020 điểm là khá cao. Đồng thời, xu hướng trung hạn của thị trường (tới cuối năm 2007) vẫn tiếp tục là xu hướng tăng giá. Nhiều khả năng VN-Index sẽ không dừng lại lâu ở mức 1000 điểm.

Có khả năng VN-Index sẽ chạm đáy 1000-1020 điểm ngay trong tuần này. Đây chính là thời điểm các nhà đầu tư nhỏ cân nhắc mua vào các cổ phiếu tốt.

Một điểm rất đáng lưu tâm là cấu trúc thị trường đã thay đổi căn bản. Số lượng các nhà đầu tư có kinh nghiệm tăng lên. Cán cân cung ?"cầu biến động theo hướng bất lợi cho nhà đầu tư. Nhiều quy định điều tiết mới được ban hành? Chúng tôi sẽ đề cập tới vấn đề này kỹ hơn trong các báo cáo tiếp theo, tuy nhiên có một điều cần lưu ý ngay bây giờ, đó là thị trường đang trở nên khó khăn hơn rất nhiều đối với các nhà đầu tư nhỏ. Nếu không được trang bị đầy đủ kiến thức và thông tin, các nhà đầu tư nhỏ cầm chắc khả năng thua lỗ trên thị trường chứng khoán.

?oVNINDEX
For 6/8/2007 the closing price was 1,057.3600.
Overall, the bias in prices is: Upwards.
Short term: Prices are moving.
Intermediate term: Prices are ranging.
By the way, prices are vulnerable to a correction towards 1,032.10.
The projected upper bound is: 1,113.43.
The projected lower bound is: 999.96.?

Vậy các nhà đầu tư nhỏ nên ứng phó như thế nào trong tình hình hiện nay

Biến động thị trường 4 tuần vừa qua là rất thuận lợi đối với những nhà đầu tư có kinh nghiệm, tuy nhiên là rất khó chơi với những nhà đầu tư mới.

Việc ứng phó trong tình hình này phụ thuộc rất nhiều vào khả năng và kinh nghiệm của mỗi nhà đầu tư. Nhà đầu tư lâu năm có thể thể hiện cơ hội ?olướt sóng? của mình. Nhà đầu tư nhỏ thì nên chuyển dần sang nắm giữ dài hạn các cổ phiếu bluechips.
Liên tục trong 3 báo cáo tuần gần đây, chúng tôi đã khuyến nghị các nhà đầu tư nhỏ nên mua vào các cổ phiếu penny stocks. Đa phần các cổ phiếu penny stocks đã tăng giá từ 25% tới 100% trong thời gian vừa qua. Lời khuyên của chúng tôi hiện nay là các nhà đầu tư nhỏ nên bán ra các cổ phiếu penny stocks đã mua vào trước đó để hiện thực hóa lợi nhuận của mình, và sau đó cân nhắc mua vào các cổ phiếu bluechips đã xuống giá nhiều so với đỉnh cao nhất.

Đồng thời, chúng tôi cũng nhắc lại khuyến nghị về việc nắm giữ một danh mục đầu tư có tính phòng thủ với 40% cổ phiếu và 60% tiền mặt. Tùy tình hình thực tế trong tuần, khi VN-Index giảm tới mức 1020-1040 điểm, nhà đầu tư có thể chuyển sang một danh mục có tính tấn công hơn, với 60% tiền mặt và 40% cổ phiếu.